BlackRock Inc. (BLK) og Vanguard, de to største kapitalforvalterne, er klare til å bli enda mer dominerende i 2019 etter å ha tiltrukket seg en rekordandel av investorens penger i 2018, per Business Insider. BlackRock, den ledende pengesjefen, forventes å tiltrekke nesten 100 milliarder dollar i nye penger i 2019 alene for iShares, firmaets fremtredende børshandlede fondsplattform. På bare fem år har det $ 1, 4 billioner selskapet klart å doble formuen under forvaltning, ifølge Morningstar-tall. I mellomtiden er Vanguard i løpet av et sekund, og avslutter 2017 med $ 4, 9 billioner totale forvaltningskapital, og legger frem gevinst på tvers av verdipapirfond og ETF-er og vokser plattformen nesten 100% siden 2013.
Indeksinvesterende bom
Mens en økning i usikkerhet i markedet plaget det tiåring-løpende oksemarkedet i fjor, og dratt S&P 500-indeksen for å få den verste ytelsen siden 2008, trivdes de to investeringsgigantene. Kapitalforvaltere for øvrig har hatt fordel av en økning i interesse for passive strategier i forhold til aktive strategier, som hadde henholdsvis 398 milliarder dollar i tilsig og 156 milliarder dollar i utstrømming i fjor. Individuelle investorer som søker sikrere, rimeligere og ofte overlegne strategier i en periode med økt volatilitet, har drevet trenden. I følge data fra Morningstar, mens begge kategorier tapte penger i fjor, overgikk aktive fond faktisk passive midler gjennom 30. november, og tapte tap på 1, 7% mot 3, 2%. Til sammenligning oppnådde S&P 500 en gevinst på 5, 1% i samme periode.
I mellomtiden er de største kapitalforvalterne mottakere av konsolidering i bransjen, der de 20 øverste lederne overvåker 43% av eiendelene, ifølge en rapport fra oktober fra rådgivningsfirmaet Willis Towers Watson. BlackRock hentet inn rekord 25, 3 milliarder dollar til sine passive produkter forrige måned, dobbelt så stor som Vanguard, som dominerer verdipapirfondindustrien med tilsig på 75 milliarder dollar i 2018.
"Kapitalforvaltningsindustrien står overfor en periode med enorme endringer og forstyrrelser som følge av sammenfløyten av flere globale megatrender: teknologisk, demografisk, økonomisk, miljømessig og sosialt, " leser den nylige studien. "De vellykkede kapitalforvaltningsfirmaene i løpet av de neste årene vil ikke unngå disse bransjens realiteter."
På en konferanse tidligere denne måneden tilskrev økonomisjef BlackRock Gary Sheldin den raske utvidelsen av indeksinvesteringsindustrien, med ETF-er i sentrum for den veksten, til "migrasjonen fra kommisjonsbasert til avgiftsbasert formuesforvaltning, klienter" fokusere på verdi for pengene, bruken av ETF-er som alfaverktøy og veksten av alt-til-alle-handel med renteposter."
Behemoths opprette tapere
Mens Vanguard og BlackRock trakk et fantastisk år, tok aksjer av flertallet av de børsnoterte kapitalforvalterne seg i 2018 - og utsiktene for en bedring i det nye året ser dystre ut, ifølge Wall Street Journal.
Etter hvert som verdensmarkedene fikk en rekke trekk fra januar i fjor, ble investorene mer defensive og trakk pengene sine stort ut av fondene i tredje kvartal. Fortsatt usikkerhet om bremse global vekst og geopolitisk ustabilitet vil sannsynligvis fortsette å ta en toll på disse virksomhetene, etter hvert som formuesprisene synker og oversetter mindre overskudd for firmaer.
De største taperne, presset av billige indeksforvaltere med solid ytelse på den ene siden, og dyre alternative ledere som hevder høyere avkastning fra å være ordentlig aktive eiere av ofte illikvide investeringer på den andre, har vært de gammeldagse aktive lederne.
Denne "klemte midten" har blitt presset til å redusere gebyrene når eiendelene skrumper, og tar en smertefull bit av inntektene. Aktive leders andel av de globale industriinntektene falt fra 64% i 2003, til bare 41% innen utgangen av 2017, ifølge Boston Consulting Group. I samme periode krympet andelen av aktive investorer under forvaltning fra 76% til 52%. I 2020 spår BCG konsernets andel av inntektene til 36% og andelen av eiendelene til 45%.
Reguleringsendringer har også utgjort en negativ motvind for disse midlene, ettersom reformer i USA og Europa har krevd mer åpenhet om gebyrene for finansielle tjenester.
Ser fremover
Det er viktig å merke seg at et bjørnemarked kan hamre fortjenesten til både BlackRock og Vanguard, selv om det nede markedet også kan tjene som en flott mulighet for de to selskapene til å fortsette å knuse mindre rivaler, vokse enda raskere når et nytt oksemarked eller økonomisk bedring inntreffer. Når det gjelder bredere riste ut børsede forvaltere, som fikk en nedgang på 25% i 2018 mot S & P 500s 7% -tap, vil selskaper sannsynligvis oppsøke M&A for å øke tiltak og omkostningsbesparende tiltak.
