Det ser ut til at de gode gamle dagene er tilbake når markedet går tilbake fra fjorårets nedgang og tech-aksjer leder an med en meteorisk økning på 20%. Men denne gangen kan være annerledes ettersom teknologisektoren står overfor flere risikoer som kan føre til at aksjene deres krasjer verre enn 2018s tilbaketrekking fra høydepunkter som mange individuelle tech-aksjer ikke helt har kommet seg etter. Disse risikoene inkluderer et inntjenings stup på baksiden av en økonomisk nedgang, fortsatte handelsspenninger mellom USA og Kina, og regulering og oppløsning av store teknologifirmaer.
Fra Nvidia Corp. (NVDA), Intel Corp. (INTC) og Apple Inc. (AAPL) til Facebook Inc. (FB), Alphabet Inc. (GOOG) og Amazon.com Inc. (AMZN)) vil teknologiske aksjer møte store hinder det neste året. "Dette er en dyp syklisk sektor som folk tar feil av for vekst, " sier Richard Bernstein, grunnlegger og administrerende direktør i Richard Bernstein Advisors, til Financial Times.
Tekniske aksjer fører igjen - men hvor lenge?
- Technology Select Sector SPDR Fund: + 20% S & P 500: + 13%
Hva det betyr for investorer
Tekniske selskaper har en tendens til å være mer utsatt for periode med dårlig inntjeningsvekst, forklarte Bernstein. Nyere data fra Goldman Sachs viste konsensus bottom-up prognose for inntjening per aksje (EPS) vekst i 2019 for informasjonsteknologisektoren på negative 2%, den verste blant alle sektorer. “Hvis overskuddet går ned i 2019 og 2020, og hvis vi har en profittresesjon, vil denne sektoren være immun? Det blir det ikke, sa Bernstein.
Den uavklarte handelskrigen mellom USA og Kina hjelper ikke inntektsbildet. Apple så aksjene velte i fjor på grunn av svak etterspørsel etter smarttelefon i Kina, men forventningene om at en handelsavtale ville bli nådd har stimulert et tilbakeslag. Så langt er det ikke blitt enige om noen avtale, og det er nå nye bekymringer for en "kald krigs" teknologi mellom verdens to største økonomier på grunn av Kinas dominans i forsyningskjeden for informasjon og kommunikasjonsteknologi.
“Hvis vi er i en konflikt og bruker infrastruktur bygget av Kina, kan de teoretisk trykke på en knapp og slå av alt. Etter 30 år med å si at selskaper bør optimalisere forsyningskjedene og flytte noen til utlandet, sier vi nå at det er et sikkerhetsproblem, sier Paul Triolo, praksisleder for geoteknologi i det politiske risikokonsulentfirmaet Eurasia Group, til Barrons.
Så er det spørsmålet om big tech har blitt for stor, og hva regulatorer vil gjøre med det. Den demokratiske presidentkandidaten Elizabeth Warren gjør oppdelingen av USAs største tech-selskaper til en del av kampanjen hennes, noe som vil gjøre reguleringen av teknologisektoren til et sentralt aspekt ved politiske debatter frem mot valget. En plan for å bryte de store teknologiselskapene "ville være ganske innflytelsesrik, avhengig av hvordan det blir gjort, " sa Lee Spelman, sjef for amerikanske aksjer for JPMorgan Asset Management, til FT.
Ser fremover
Teknologisektoren har blitt en investorfavoritt, og det er fremdeles et stort potensial for å automatisere enda mer produktive prosesser og å dra nytte av maskinlæringsverktøy, men i det minste på nær sikt vil sektoren ha en rekke økonomiske og politiske hindringer å overvinne.
