Innholdsfortegnelse
- Hva er en TIMO?
- Forstå TIMOs
- Hvorfor investere i Timberland?
Hva er en organisasjon for styring av tømmer?
A Timber Investment Management Organization (TIMO) er en ledergruppe som hjelper institusjonelle investorer i å forvalte sine investeringsporteføljer. En TIMO fungerer som megler for institusjonelle kunder for å finne, analysere og anskaffe investeringseiendommer som best passer deres kunder.
I likhet med noen REIT, får TIMO, når en investeringseiendom er valgt, ansvaret for å aktivt forvalte tømmerlandet for å oppnå tilstrekkelig avkastning for investorene.
Viktige takeaways
- Institusjonelle investorer som ønsker å investere i tømmer og tømmerland bruker ofte timerinvesteringsorganisasjoner (TIMOs). TIMOer fungerer som mellommennesker som forsker og skaffer tømmerinvesteringer og deretter administrerer disse investeringene på vegne av klienter. Tømmer blir ofte sett på som en god porteføljediversifiserer som kan sikre seg mot inflasjon.
Forstå organisasjoner for styring av tømmer
TIMO-er utviklet seg på 1970-tallet etter at kongressen vedtok lovverk kalt Employee Retirement Income Security Act, som oppmuntret institusjonelle investorer til å diversifisere porteføljene sine. Før lovgivningen ble investeringer i tømmereiendommer hovedsakelig foretatt av både store og små firmaer i skogsindustrien. I 2007 viste en studie av Realtors Land Institute (RLI) at cirka 60 milliarder dollar i land ble forvaltet av TIMOs.
TIMO-er ble sett positivt på av skogvernere, som følte at det var en god ide å skille eierne av skogarealer fra treverkene som bruker trelasten. Senere forsto naturvernere at TIMO-ene ikke var ute etter å maksimere bevaring av USAs skogområder. I stedet er TIMOs fokusert på å maksimere den økonomiske avkastningen for investorer. I følge en studie publisert av Pinchot Institute for Conservation, blir private skogarealer omgjort til utvikling med en hastighet på 6000 dekar per dag.
Forisk Consulting sporer de største TIMO-ene i USA. Tabellen nedenfor viser de 10 beste amerikanske tømmereiere fra 2015 etter areal, og sammenligner dette med deres rangering i 2014. TIMO-er innehar åtte av de 10 beste plasseringene.
Hvorfor investere i Timberland?
I følge RLI har avkastningen i tømmerlandet sammenlignet seg positivt med aksjer, men med mye mindre risiko og volatilitet. Andre sier at tømmeravkastningen har variert over tid ettersom bransjen har modnet. Avkastningen var negativ i et år etter finanskrisen i 2008, men har siden økt. US timberland investeringsresultat måles ved NCREIF Timberland Property Index. I følge NCREIF var avkastningen fra amerikansk tømmerland i 2017 bare 3, 63% mot 21, 83% for S&P 500 aksjeindeksen i samme periode. Ett års ytelse er ikke nok til å måle langsiktige investeringsresultater nøyaktig, men disse dataene tjener til å demonstrere hvordan årlig avkastning er forskjellig for ulike aktivaklasser.
Det er sant at TIMOs kan hjelpe institusjonelle investorer til å diversifisere porteføljene sine til amerikanske tømmerland, men slike eiendomsinvesteringer brukes sannsynligvis best som del av en godt diversifisert portefølje med flere aktivaklasser, som aksjer, obligasjoner og råvarer.
I tillegg til velstandsskapende muligheter skapt av markedsendringer, er det en rekke andre grunner til å vurdere å legge tømmer til en portefølje.
- T etterspørselen etter tømmer øker.
Fra og med 2008 har etterspørselen etter tømmer økt når skogrelatert produktutvikling vokser. Selv papirgjenvinningsinnsats har hatt liten effekt på etterspørselen, og ifølge Society Of American Foresters bruker hver amerikaner et tre fot hvert år. Tømmer er en inflasjonssikring. Tømmer øker i verdi "på stubben" med en større hastighet enn inflasjonen. I følge den legendariske investoren Jeremy Grantham har tømmerprisene i forrige århundre (~ 1905-2005) også vokst med en hastighet som er omtrent 3% større enn inflasjonen. Tømmer returnerer beat aksjer. Måling av avkastning ved bruk av National Council of Real Estate Investment Fiduciaries (NCREIF) Timberland Index, tømmerinvesteringene var høyere enn S&P 500 fra 1990 til 2007. I den perioden var NCREIF Timberland Index årlig sammensatt avkastning 12, 88% mot 10, 54% for S&P 500-indeksen. Dette overskuddet i retur var også forsynt med mindre volatilitet som vist av Sharpe-forholdstallene for samme periode (1, 06 for tømmer, kontra 0, 45 for S&P 500), noe som understreker risikoen / avkastningsfordelene ved tømmer over det samlede aksjemarkedet. (For å lære mer om dette forholdet, se Forstå Sharpe Ratio .) Tømmer har lav korrelasjon til andre aktivaklasser. Kommersielle tømmerpriser påvirkes av et annet sett av markeds- og økonomiske faktorer enn andre aktivaklasser. Fordi prisene ikke påvirkes av de samme faktorene, er ikke tømmeravkastningen korrelert med avkastningen fra andre aktivaklasser, som aksjer, obligasjoner og eiendom. Tillegg av en timelland-eiendel med lav korrelasjon vil øke diversifiseringen av en investeringsportefølje. NCREIF Timberland Index-avkastningen fra 1990 til 2007 viste moderat til svak korrelasjon mot aksje- og renteindekser og en negativ korrelasjon til eiendommer. (Hvis du vil ha mer innsikt i aktivaklasse, kan du lese Diversifisering: It's All About (Asset) Class .) Investering i land som en verdsettende eiendel.
Selv om det nødvendige landet for å dyrke tømmerbeholdning kan leies, kjøper flertallet av tømmerinvestorene landet. Landstilgangen er begrenset og etterspørselen fortsetter å vokse etter hvert som befolkningen og den kommersielle utviklingen utvides. Avhengig av beliggenhet, kan noen eiendommer målrettes som "høyere og bedre bruk" tomter som kan selges til utviklere til en premie, noe som gir ekstra takknemlighet fordeler for tømmereiere. Sammenbruddet i markeder som krever tømmer ettersom innganger vevstoler som en potensiell risiko. Imidlertid er tømmerland et naturlig lager hvor lagring kan lagres på stubben til markedene og etterspørsel gjenoppretter. Mens naturkatastrofer, som ugunstig vær og brann, også kan redusere bestanden, utslettet til og med hendelser som Mount St. Helens-utbruddet i 1980 ikke investorene. Skadet lager var fremdeles verdifullt og ble solgt til trelast- og papirbedrifter, og deretter gjenplantet for fremtidig fortjeneste.
