Til tross for et tredje tredje kvartal av de fallende inntektene fra S&P 500, slår et uvanlig stort antall selskaper i indeksen analytikernes anslag for 3. kvartal. Denne trenden utvider betydelig fremgangen til det 10 år gamle oksemarkedet. Tekniske aksjer har ledet det siste rallyet, men betydelige gevinster har også blitt lagt ut av industrielle, finansielle og helsevesenelige aksjer, ifølge S&P Dow Jones Indices i en detaljert rapport fra The Wall Street Journal, oppsummert nedenfor.
Så langt i rapporteringssesongen for 3. kvartal har andeler av selskaper som slår anslag økt med gjennomsnittlig 2% i løpet av de to dagene etter rapporteringsresultat, det doble femårsgjennomsnittet på 1%, ifølge data fra FactSet Research Systems. James Ragan, direktør for formuestyringsforskning i investeringsbankfirmaet DA Davidson, observerer vi små stevner i noen av vekstsegmentene og andre deler av markedet. Forventningene var lave for noen av sektorene som var utsatt for den samlede økonomien og handelen. Noen av frykten har virkelig avtatt, og skapt et godt kvartal, ”la han til.
Viktige takeaways
- S&P 500 har gått tilbake til tross for at inntektene er nedsatt sammenlignet med for ett år siden. Et stort antall selskaper slår lavt overslag for estimater. 3. kvartal 2019 er i rute for å registrere den største resultatnedgangen siden 2. kvartal 2016. Det er også på vei til å bli den tredje rett kvartal av fallende fortjeneste. Siste gang som skjedde var 4. kvartal 2015 til og med 2. kvartal 2016. Flere overskuddsnedganger er anslått for 4. kvartal 2019, med returer i 2020.
Betydning for investorer
"Investorer føler seg ganske bra og bedre enn de gjorde for bare noen få måneder siden, " sier Mark Stoeckle, administrerende direktør og senior porteføljeforvalter i Adams Funds, til Journal. "Handelen vil sannsynligvis ikke bli dårligere på kort sikt, Fed har bare senket rentene, og på balansen er inntektene ganske bra. Markedet er nesten i ferd med å synliggjøre noe av dette. ”
"Vi har gått fra at inntektene er for høye og trenger å komme ned til at inntektene sannsynligvis er for lave og trenger å komme opp, " Mark Hackett, leder for investeringsforskning i Nationwide Funds Group, som har 65 milliarder dollar i eiendeler under forvaltning (AUM), fortalte Bloomberg. "Tonen til ledergrupper i deres kvartalsvise kommunikasjon er mye mer positiv."
Morgan Stanley anbefaler imidlertid forsiktighet. "Når aksjer som nå selger med 18, 5 ganger inntjeningen og egenkapitalrisikopremien faller til 370 basispunkter, tror vi at eventuelle oppadgående trekk må forankres for å forbedre grunnleggende forhold, " ifølge en note utstedt i dag av deres Wealth Management Global Investment Committee.
Gjennom 1. november er 358 selskaper rapportert om inntekter i 3. kvartal, eller mer enn 71%. Analytikernes estimater ble slått av 76% av dem, og 66% av de 358 selskapene har sett aksjekursene stige, som begge representerer 5-års høydepunkt. Videre har selskaper som gjorde det dårligere enn estimatene blitt behandlet relativt vennlig av investorer. Aksjene deres har falt med gjennomsnittlig 2, 1% de to dagene etter kunngjøringen om inntjening, mindre enn den gjennomsnittlige nedgangen på 2, 6% registrert av aksjer med negative inntjeningsoverraskelser de siste 5 årene, legger FactSet til.
S & P 500-selskapene registrerer også 5-års høydepunkter langs andre dimensjoner, per inntjeningssesongoppdatering utstedt av FactSet: 61% har rapportert om salg som slår anslagene, og samlet salg rapportert så langt er 0, 9% over estimatene. Mens samlet inntjening rapportert så langt er 3, 8% bedre enn estimatene, er dette imidlertid under 5-års gjennomsnittet.
Ser fremover
For å være sikker, slår selskapene ekstremt pessimistiske forventninger. Mens informasjonsteknologiske aksjer har ledet den siste oppgangen, har for eksempel sektoren registrert noen av de verste inntektsnedgangene i YOY. FactSet observerer imidlertid forventningene så lave at det også er blant de øverste sektorene når det gjelder inntektsslag. Enigheten blant analytikerne er også at inntektene vil være nede i 4. kvartal, etterfulgt av et tilbakesprett med 5% til 7% i 1. og 2. kvartal 2020, indikerer FactSet. Sjansen for et rebound i 1. kvartal kan bli mindre sannsynlig hvis USA og verdensøkonomien svekkes betydelig.
