Kommersielle regninger er usikret, kortsiktig gjeld utstedt av et selskap, ofte for finansiering av kortsiktig gjeld og varelager. I mellomtiden er en statskasse (T-Bill) kortsiktig gjeld støttet av den amerikanske regjeringen med en løpetid på under ett år. Midler hentet fra å selge regninger er ment å støtte ulike offentlige prosjekter, for eksempel bygging av skoler og motorveier.
Hvorfor kommersielle regninger har høyere avkastning
Årsaken til at kommersielle regninger har høyere avkastning enn T-regninger skyldes den varierende kredittkvaliteten for hver fakturatype. Kredittvurderingen til enheten som utsteder regningen gir investorer en ide om sannsynligheten for at de vil bli betalt tilbake i sin helhet. Den føderale regjeringens gjeld (obligasjoner) anses å ha den høyeste kredittvurderingen i markedet på grunn av dens størrelse og evne til å skaffe midler gjennom skatter.
På den annen side har et selskap som utsteder kommersielle regninger ikke den samme evnen til å generere kontantinnstrømning fordi det ikke har den samme makt over forbrukere som en regjering har over sine velgere. Med andre ord, kommersielle regninger og sedler er forskjellig i kredittkvaliteten til organene som utsteder dem. Et høyere avkastning fungerer som kompensasjon for investorer som velger kommersielle regninger med høyere risiko.
Tenk deg for eksempel at du har et valg mellom to tre måneders regninger, som begge gir to prosent. Den første regningen tilbys av et lite bioteknologiselskap og den andre er en amerikansk regjerings T-regning. Hvilken regning er det klokeste valget? I dette tilfellet vil sannsynligvis enhver rasjonell investor velge T-regning fremfor det som tilbys av bioteknologiselskapet fordi det er langt mer sannsynlig at den amerikanske regjeringen vil betale tilbake gjelden sin sammenlignet med en langt mindre stabil, mye mindre enhet som bioteknologien. fast. Hvis derimot biotekniske regninger gir ti prosent, blir beslutningen mer sammensatt. For å ta en forsvarlig avgjørelse, vil en investor være nødt til å faktorere sannsynligheten for at det lille selskapet kan betale sin gjeld så vel som mengden risiko han eller hun er villig til å ta på seg.
Generelt sett, når det er to regninger med samme løpetid, vil regningen som har lavere kredittkvalitet eller rating gi et høyere avkastning til investorene fordi det er større sjanse for at kreditor ikke kan oppfylle gjeldsforpliktelsen.
