Det kommer et øyeblikk nå. Du frisker opp investor-siden kontinuerlig, forbanner din utrolig tregte WiFi og ryster i påvente av den siste inntektsrapporten. Aksjen har sklidd i flere uker, og TV-faglærerne sier at selskapets topp var - på tide å utbetale og gå videre. Du vet at de tar feil - analytikerne, kortselgerne. De er alle sauer, sier du.
Og der er den. Du klikker på lenken, og det er et blendende syn. Topp- og bunnlinje. I tillegg er det ikke alt: det er vekst som blåste selv de høyeste forventningene ut av vannet. Ettertidsprisene øker allerede - opp 10 prosent, 12 prosent, 13 prosent.
Det som foregår i hjernen din - det surret du føler deg, euforien som følger - er veldig lik følelsen som rusavhengige opplever fra en hit kokain, ifølge forskere ved Harvard University.
Hvordan hjernen kan reagere på samme måte som investering og kokain
Fra en rekke perspektiver - det juridiske, hovedsakelig - å se en risikabel økonomisk innsats lønne seg og bruke kokain er veldig forskjellige ting. Men kanskje ikke til hjernen din, antyder forskningen. I følge et dokument fra Harvard Medical School fra Hans Breiter og kolleger fra 2001, er aktiveringer som er sett i fire regioner i hjernen - NAc, SLEA, VT og GOb - som svar på pengemessige utsikter og resultater overlappende de som er observert som svar på kokaininfusjoner. i forskningsfag som er avhengige av kokain. (Hvis du var nysgjerrig, betyr disse forkortelsene nucleus accumbens, sublentikulær utvidet amygdala, ventral tegmental og orbitofrontal cortex, henholdsvis.)
Med andre ord, en "fet linje" er for en koksavhengig hva en fettgevinst er for en næringsdrivende (eller gambler).
Denne uskarpheten av økonomiske og narkotiske stoffer belyser de atferdsmessige og psykologiske dimensjonene ved investering, som ofte blir undervurdert. Investorer liker å tenke på seg selv som rasjonelle individer med den mentale skarpheten, emosjonelle likevekten og titan tarmen som er nødvendig for å trives i turbulente markeder. Men irrasjonelle skjevheter kan krype inn og skade resultater.
(Se også, hvordan behandler atferdsøkonomi risikoaversjon? )
Dårlig beslutningstaking kan følge
Blant kokainens mest uttalte bivirkninger er ønsket om mer kokain, helst så mye og så raskt som mulig. Hvis en kunnskapsrik (eller heldig) innsats på en bestemt aksje, valuta eller lotto-nummer får deg til å gjøre en annen dristig innsats med en gang, vil du sannsynligvis gjøre litt mindre lekser, tenke litt mindre kritisk og kanskje kaste mye penger borte. Fiendere er ikke kjent for sin visdom.
I sin bok "Dine penger og din hjerne" nevner Jason Zweig hjernens lignende reaksjoner på kokain og papirgevinster, sammen med en rekke andre menneskelige ting som kan føre til dårlig beslutningstaking. "Økonomiske tap behandles i de samme områdene i hjernen som reagerer på dødelig fare, " skriver han. En hardt kablet tendens til å forvente at alt som skjer to ganger skal skje for tredje gang, har veldig lite å gjøre med virkelighetsnære sannsynligheter. Viktigst er disse effektene ikke bare mentale efemerer: å tjene og tape penger gir "en biologisk forandring som har dyptgripende fysiske effekter på hjernen og kroppen."
Sett i dette lette, spektakulære handelstap som London Whale - som gjorde JPMorgan Chase & Co. (JPM) $ 400 millioner med en enkelt handel i 2011, og tapte deretter 6, 2 milliarder dollar neste år - gir litt mer mening.
(Se også mislykkede typer aksjehandlere. )
Bunnlinjen
Heldigvis kan litt disiplin og hyppige virkelighetskontroller dempe effekten av psykologiske skjevheter. Det første trinnet er imidlertid å akseptere at du ikke er så steely og objektiv som du ønsker å tro. Du går muligens etter tallene, men hjernen du bruker til å behandle disse tallene er et pysete, upålitelige instrument. Det utviklet seg til å danne slektskapsbånd, jakte store lodne dyr og samle næringsrike plantestoffer. Bemerkelsesverdig som det er, det er ingen Bloomberg-terminal.
(For mer, les Unngå disse vanlige funnene for investeringspsykologi. )
