Fiendtlige overfor vennlige overtakelser: En oversikt
Selskaper vokser ofte ved å overta konkurrentene, få en varm oppstart eller slå seg sammen med konkurransen. Offentlige selskaper trenger godkjenning av sine aksjonærer og styrer for å få gjort en avtale. Men hvis ledere er imot et oppkjøp, kan det overtakende selskapet fortsatt gjøre en innsats for å vinne avtalen gjennom såkalte fiendtlige tiltak.
Viktige takeaways
- Selskaper vokser ofte ved å kombinere gjennom anskaffelse eller fusjon. Hvis et selskaps aksjonærer og ledelse alle er enige om en avtale, vil en vennlig overtakelse finne sted. Hvis det overtatte selskapets ledelse ikke er ombord, kan det overtakende selskapet sette i gang en fiendtlig overtakelse ved appellerer direkte til aksjonærene.
Fiendtlige overtakelser
En fiendtlig overtakelse skjer når ett selskap, det overtakende selskapet, forsøker å overta et annet selskap, målkorporasjonen, uten samtykke fra målkorporasjonens styre.
I et fiendtlig overtakelse tar ikke målselskapets styremedlemmer med det overtakende selskapets styremedlemmer. I et slikt tilfelle kan det overtakende selskapet tilby å betale målbedriftsaksjonærer for sine aksjer i det som er kjent som et anbudstilbud. Hvis det kjøpes nok aksjer, kan det overtakende selskapet godkjenne en fusjon eller ganske enkelt utnevne egne styremedlemmer og ledere som driver målselskapet som datterselskap.
Fiendtlige forsøk på å overta et selskap finner vanligvis sted når en potensiell erverver gir et anbudstilbud, eller direkte tilbud, til aksjeeierne i målselskapet. Denne prosessen skjer i motsetning fra målselskapets ledelse, og den fører vanligvis til betydelig spenning mellom målselskapets ledelse og den som erverver.
Det er flere strategier som et selskap kan sette på plass for å avverge et fiendtlig overtakelse, inkludert giftpiller, greenmail og et hvitt ridderforsvar.
Vennlige takeovers
Et vennlig overtakelse skjer når ett selskap kjøper et annet med begge styrene som godkjenner transaksjonen. De fleste overtakelser er vennlige, men fiendtlige overtakelser og aktivistkampanjer har blitt mer populære den siste tiden med risiko for aktivistiske hedgefond.
I et vennlig overtakelse er både aksjonærer og ledelse enige om begge sider av avtalen. I en fusjon kjøper ett selskap, kjent som det gjenlevende selskapet, andeler og eiendeler til et annet med godkjenning av nevnte selskapets styremedlemmer og aksjonærer. Den andre slutter å eksistere som en uavhengig juridisk enhet. Andelseiere i det forsvinnende selskapet får aksjer i det gjenlevende selskapet.
Spesielle hensyn: Proxy Fight
En fiendtlig overtakelse oppnås vanligvis ved et anbudstilbud eller en fullmektekamp. I et anbudstilbud søker selskapet å kjøpe aksjer fra utestående aksjonærer i målselskapet til en premie til dagens markedspris. Dette tilbudet har vanligvis en begrenset tidsramme for aksjonærene å akseptere.
Premien over markedsprisen er et insentiv for aksjonærene å selge til det overtakende selskapet. Det overtakende selskapet må sende inn et tidsskjema til SEC hvis det kontrollerer mer enn 5% av en klasse av målselskapets verdipapirer. Ofte må målbedrifter innfri seg kravene fra det overtakende selskapet hvis det overtakende selskapet har økonomisk evne til å trekke fra seg et anbudstilbud.
I en fullmaktskamp prøver det overtakende aksjeselskapet å overtale aksjonærene til å bruke sine fullmaktsstemmer for å installere ny ledelse eller ta andre typer foretak. Det overtakende selskapet kan fremheve påståtte mangler ved målkorporasjonens ledelse. Det overtakende selskapet søker å få egne kandidater installert i styret.
Ved å installere vennlige kandidater i styret, kan det overtakende selskapet enkelt gjøre de ønskede endringene hos målkorporasjonen. Proxy-kamper er blitt en populær metode med aktivistiske hedgefond for å få til endring.
