Selv om S&P 500-indeksen (SPX) svever nær det hele tiden, finner en fersk rapport fra Goldman Sachs at aksjer i tre områder fremdeles har et betydelig potensial for ytterligere gevinster: tjenester som gir tjenester, utbyttebetalende aksjer og innenlands- fokuserte firmaer. Blant de 50 aksjene i Goldmans kurv med aksjer med en høy andel av salget avledet i USA er: Anthem Inc. (ANTM), AllState Corp. (ALL), Charter Communications Inc. (CHTR), Norfolk Southern Corp. (NSC), Republic Services Inc. (RSG), og Arista Networks Inc. (ANET).
I tillegg anbefaler Goldman også at investorer fokuserer på rom- og forsvarsaksjer med lavest eksponering mot Kina. De bemerker at disse har det laveste rapporterte salget til Asia Pacific-regionen, den nærmeste fullmektigen de kan finne på tvers av de fleste firmaarapporter for salg til Kina: Northrop Grumman Corp. (NOC), TransDigm Group Inc. (TDG) og Huntington Ingalls Industries (HII).
Betydning for investorer
"Økonomene våre forventer at en amerikansk lavkonjunktur er usannsynlig i løpet av de neste to årene, " sier Goldman i en fersk utgave av deres US Weekly Kickstart-rapport. "De fremhever mangelen på økonomiske ubalanser og mener at forhøyet forbruksutgifter og et mindre utslipp fra lagerveknologi bør øke den økonomiske veksten gjennom slutten av 2019 og 2020, " legger rapporten til.
"I løpet av de siste ti årene har Aerospace & Defense vært minst følsomme for amerikansk og global økonomisk vekst på tvers av Industrials undersektorer, " rapporterer rapporten. "Høye forsvarsutgifter bør fortsette å øke topplinjen for Aerospace & Defense-selskaper, " legger den til. Goldmans anbefaling av disse aksjene styrkes dessuten av dette funnet: "Utenfor nedgangstider har Aerospace & Defense overgått S&P 500 med en median på 250 bp i løpet av den seks måneder lange perioden da ISM falt fra 50 til trau." ISM dyppet nylig under 50.
Analytiker Rajeev Lalwani ved Morgan Stanley har en overvekt, eller kjøp, rangering på Northrop Grumman, per Barrons. Prismålet hans er 418 dollar, eller 12, 5% over avslutningen 16. september. Aksjene til Grumman har steget omtrent 9% siden Lalwanis rapport ble utgitt. Han prosjekterer akselererende vekst i selskapets fortjenestemarginer og salg, noe som fører til positive opptjeningsoverraskelser. "Northrop er den beste måten å spille de langsiktige strategiske prioriteringene til den amerikanske regjeringen, " skrev han i en rapport, som sitert av Barrons.
I mellomtiden er investering i aksjer med høy salgseksponering til det amerikanske markedet en måte å sikre seg mot en fortsatt forverring av handelskonflikten mellom USA og Kina. Goldman indikerer at medianbeholdningen i S&P 500 stammer fra 71% av salget i USA, mens medianbeholdningen i den innenlandske salgskurven får 100%. Av de seks aksjene fra denne kurven fremhevet ovenfor, har Arista 72% salg i USA, og alle de andre er på 100%.
Ser fremover
En ISM-produksjonsindeks som leser under 50, indikerer normalt at den amerikanske industrisektoren trekker seg sammen. Goldman mener imidlertid at industrien stabiliserer seg, og regner med at fortsatt amerikansk økonomisk ekspansjon vil støtte sektoren, og dermed forblir de overvektige i industri.
Videre finner Goldman at ISM-indeksen har vært en dårlig prediktor for kommende nedgangstider, gitt at nedgangene siden 1990-tallet har fulgt en ISM-lesning under 50 bare 30% av tiden. Mye av grunnen til den reduserte verdien av ISM-indeksen som en økonomisk ledende indikator kommer fra det faktum at industrien nå bare er 10% av USAs BNP, ned fra 20% på 1970- og 1980-tallet.
