Hva er en gylden snor?
En "gylden snor" er en måte å holde nye styremedlemmerinteresser på linje med selskapets interesser gjennom spesielle insentiver som tilbys av en hovedaksjonær. Utformingen av en gylden snor er å gi innflytelse til den nominerte til å handle i den store aksjonærens interesse. Oftest er dette et aktivist hedgefond, eller en annen institusjon, som søker å innføre en betydelig endring i målselskapets strategiske retning.
Viktige takeaways
- En gylden snor er en insentivpakke som tilbys nye styremedlemmer for å påvirke deres interesser for å samkjøre med et selskaps aksjonær. Insentivet tildeles ofte direkte av en større eller aktivistisk aksjonær som et hedgefond eller annen institusjonell investor. praksis, med å argumentere for at det er partisk og ikke tjener alle andre aksjonærers beste.
Forstå den gylne snøret
Talsmenn for forsvarlig selskapsstyring kritiserer ofte gylne snoravtaler. Disse kritikerne mener at spesielle insentiver som tilbys direktører kan svekke deres uavhengighet og føre dem til å favorisere sin bakmenns agenda, i stedet for å tjene til alle aksjonærers beste.
1. juli 2016 godkjente Securities and Exchange Commission (SEC) en Nasdaq-regel som angår situasjoner med gylne bånd. Denne regelen krever at amerikanske selskaper notert på Nasdaq offentliggjør eventuelle ordninger der en tredjepart yter kompensasjon til et selskaps styre under deres tjeneste i den rollen. Regelen hjelper til med å forhindre situasjoner som kan skape interessekonflikter eller utseendet til konflikter. Det hjelper også til å unngå spørsmål eller tvil om en leders interesser og prioriteringer. Ved godkjenning av denne regelen bemerket SEC at den nye politikken i hovedsak forsterker allerede eksisterende forskrifter som angår innenlandske utstedere i USA, så den nye Nasdaq-regelen vil stort sett være relevant for utenlandske private utstedere eller andre begrensede situasjoner.
Aksjonæraktivisme er en måte som aksjonærer kan påvirke et selskaps oppførsel ved å utøve sine rettigheter som deleiere.
Eksempel på en Golden Leash-ordning
Begrepet gylden snor ble en del av den populære økonomiske situasjonen etter den bitre fullmektekampen mellom den kanadiske gjødselgiganten Agrium og dens største aksjonær, det aktivistiske hedgefondet, Jana Partners.
Sommeren 2012 foreslo Jana at Agrium ville slå av detaljhandelen for å øke avkastningen fra aksjonærene. Imidlertid avviste Agrium standhaftig Janas forslag. Tanken var at å dele opp detaljhandelen og grossistvirksomheten ville sette økonomien i fare og ødelegge andelseiernes verdi. Jana svarte med å foreslå en ny skifter av styremedlemmer til å fungere i Agriums styre. Kontroversen fulgte denne kunngjøringen. Jana avslørte at de fire nominerte direktørene ville motta en prosentandel av overskuddet som Jana Partners aksjer i Agrium oppnådde, i løpet av en treårsperiode som begynte september 2012. Agrium anså dette som en gullbåndordning, uhørt i Canada på det tidspunktet, og sa at det skapte en tilsynelatende interessekonflikt som tilbakeviste uavhengigheten til Janas nominerte direktører.
