Volatiliteten vil trolig øke i uken fremover i mangel på likviditet, og spesielt hvis det er sterkere enn forventet amerikanske inflasjonsutgivelser. Dollartendenser vil være den viktigste innflytelsen på gull, med administrasjon motstand mot ytterligere amerikanske gevinster som sannsynligvis vil utløse en amerikansk korreksjon.
Gull ble utsatt for vedvarende salgspress det meste av uken, da dollarstyrken var den dominerende markedsinnflytelsen. Spotprisene svekket seg kort tid til en 16 måneders periode under 1 205 dollar per unse før de fant noe lettelse da den amerikanske valutaen ble korrigert svakere etter den siste amerikanske sysselsettingsrapporten, og statsrenter ble redusert lavere og den kinesiske yuanen falt. Det var fortsatt en netto ukentlig nedgang, den syvende de siste åtte ukene. Dollartendenser vil igjen være en viktig markedsinnflytelse i løpet av uken fremover og vil trolig være den viktigste grunnleggende faktoren.
For amerikanske innenlandske utgivelser vil inflasjonsutviklingen dominere datautgivelsene, med produsentprisdata på torsdag og forbrukerprisene (KPI) på fredag. Spesielt vil KPI-dataene være svært viktige for markedssentimentet, spesielt gitt nyere turbulens i obligasjonsmarkedene. Ethvert bevis på sterkere prispress oppover vil ha viktige konsekvenser. Det ville være økt press for en raskere hastighet av Federal Reserve-innstramninger, med potensialet for ytterligere oppgangstrykk.
Valutakonsekvensene kan fortsatt være blandet blant frykt for at den amerikanske økonomien vil være sårbar for en hard landing, spesielt hvis det er tegn på stagflasjon. Høyere amerikansk inflasjon vil også potensielt øke gulletterspørselen som inflasjonssikring. Markedsoppmerksomhet er også sannsynlig å fokusere på USAs budsjett og handelsunderskudd, med utsiktene til årlige budsjettunderskudd på over 1 billion dollar i løpet av de neste årene som vil kunne øke frykten for mer langsiktig amerikansk soliditet.
Utviklingen i USA og Kina vil være en viktig markedsinnflytelse, spesielt med økt volatilitet i yuan. Etter å ha svekket seg til ferske 14-måneders lavtur gikk People's Bank of China (PBOC) inn for å styrke den kinesiske valutaen, med yuanen igjen. Dette inngrepet bidro også til å utløse en større korreksjon i amerikanske dollar, som understøttet gull. Bevis for at PBOC ønsker å motstå ytterligere tap vil gi netto gullstøtte.
Derimot vil en ytterligere opptrapping i handelsspenninger og aggressiv retorikk fra både USA og Kina ha en tendens til å legge fornyet press nedover på yuanen. Gull vil ha en tendens til å tape terreng på dollarstyrken, selv om selvtilfredshet over mangel på defensiv etterspørsel ville være farlig, da følelser kan snu kraftig. Retorikk fra president Trump og finansdepartementets embetsmenn vil også måtte følges nøye, spesielt hvis yuan svekkes ytterligere. Det er en viktig risiko for at ferske amerikanske gevinster kan utløse verbale inngrep og en advarsel mot valutamanipulering, noe som potensielt vil kunne utløse skarpe gevinster for gull.
De siste CFTC-dataene registrerte en tredje påfølgende ukentlig nedgang i den lange, ikke-kommersielle gullposisjonen til drøyt 35.000 kontrakter. Dette er den laveste langposisjonen siden begynnelsen av januar 2016, da gull handlet rundt 1.080 dollar per unse. Det samlede posisjonsskiftet vil fortsette å redusere risikoen for ytterligere aggressiv salg.
Mangel på likviditet vil fortsette å være en viktig markedsfaktor i løpet av uken fremover, med en topp i USA og den europeiske sommerferieperioden. Risikoen for uberegnelig handel i alle aktivaklasser, inkludert edle metaller, vil vedvare, og den underliggende volatiliteten kan øke. Mangel på likviditet vil øke risikoen for et teknisk brudd, men også øke potensialet for en rask reversering.
