I likhet med andre bilprodusenter har General Motors Co. (GM) dratt fordel av den lange økonomiske ekspansjonen i USA, overskuddet øker og salget økte nesten 50% i løpet av de siste åtte årene da forbrukerne økte populære kjøretøy som Chevy Equinox SUV og GMC Sierra pickup lastebil.
Fallende salg, krympende marginer
Men den veksten, desto mer bemerkelsesverdig når GM kom ut av konkurs i 2009, skjuler store utfordringer den amerikanske bilprodusenten nr. 1 står overfor. Til tross for GMs tilbakesprang, har salget holdt seg de siste årene, selv når sysselsettingsveksten økte amerikanske forbrukers forbrukskraft. GMs aksje har savnet oksemarkedet. Og markedsandelen for kjøretøy i fjor falt i Nord-Amerika, Asia, Midt-Østen og andre markeder da kampene bremset opp i Kina.
Nå er den største utfordringen for GM og administrerende direktør Mary Barra å forberede det gigantiske selskapet på en økonomisk nedgang i USA og globalt.
Avstivning for en langsom økonomi
GM vil ikke få noen lettelse snart. Det lider av stigende kostnader, fallende driftsinntekter og svakt salg. Det er fordi analytikere nesten ikke ser noen vekst for selskapet gjennom 2021. Foreløpig er prognosene for at inntektene vil stige med under 1% i 2021 til 148, 2 milliarder dollar fra 147, 1 milliarder dollar i 2018. I mellomtiden forventes inntjeningen i 2019 å falle 1%, fulgt av en ytterligere nedgang i 2020. Analytikere ser ikke GMs fortjeneste vokse igjen før i 2021. Analytikere virker så skeptiske til GMs utsikter at inntektsanslagene for 2019 ligger godt under GMs inntektsveiledning for 2019.
Margins Erode
Med liten omsetningsvekst og økende kostnader har GMs marginer falt betydelig de siste kvartalene. Driftsmarginene falt med nesten 9 prosentpoeng til 2, 2% i fjerde kvartal fra en høyde på 11% i fjerde kvartal 2015. Driftsinntektene i fjor falt med nesten halvparten til 4, 4 milliarder dollar fra 8, 6 milliarder dollar. Svakt salg vil presse GM til å kontrollere disse kostnadene enda mer i 2019 eller møte bratte inntjeningsnedganger.
Aksjekampene vil fortsette
GMs aksjer, for investorer, har gått nesten ingen vei siden selskapets 50 milliarder amerikanske redning og fremkomst av konkurs. Aksjene har steget 14% siden november i 2010, langt bak 130% økningen i S&P 500. Tidspunktet for Mary Barra, den siste administrerende direktør, har også vært steinete. Siden hun overtok 15. januar 2014, har aksjen falt 1% sammenlignet med S&P 500-økningen på 49%. Sølvforet i dette er at GMs største innenlandske rival, Ford Motor Co., led en nedgang på 44% i samme periode.
Utsiktene for aksjen er ikke mye bedre. Opsjoner tradere satser aksjen vil falle. $ 38 for utløp 17. januar 2020 oppveier antallet anrop med nesten 2 til 1, med omtrent 12 000 åpne salgskontrakter. For en kjøper av dem som vil tjene overskudd, vil aksjen trenge å falle 12% til $ 34, 25 innen begynnelsen av neste år. Det er store åpne plasserte posisjoner på $ 30, $ 33 og $ 35, men også gjenspeiler et bearish perspektiv.
Diagrammet for GM antyder at bestanden kan være i ferd med å danne en dobbel bunn. Aksjen har kjempet kraftig for å heve seg over en motstandssone på rundt $ 40. Skulle aksjen stige over den sonen, kan aksjene stige til rundt $ 43, der de ville komme i kontakt med en langsiktig nedgang. Hvis aksjen ikke klarer å gå i stykker, er det sannsynlig at den tester ned igjen rundt $ 32. Trenden i relativ styrkeindeks er bearish og antyder at aksjen faller.
Ser fremover
Den dårlige ytelsen til GMs aksjer fremhever den ekstreme skepsisen mange investorer har om bilprodusenten til tross for dets dramatiske driftsforbedringer under den økonomiske ekspansjonen. Disse forbedringene er en grunn til at Japans Softbank Group Corp satser 2, 25 milliarder dollar på GMs enhet som fokuserer på elektriske og autonome kjøretøy. GMs suksess med å selge slike kjøretøyer til neste generasjon kan være med på å avgjøre om aksjen gjenoppretter langsiktig.
