DEFINISJON av Gamma Pricing Model
Prismodellen for gamma er en ligning for å bestemme virkelig markedsverdi på en opsjonskontrakt i europeisk stil når prisbevegelsen på den underliggende eiendelen ikke følger en normal fordeling. Modellen er beregnet på prisopsjoner der den underliggende eiendelen har en fordeling som enten er langhale eller skjev, for eksempel log-normalfordelingen, der dramatiske markeder beveger seg til ulemper oppstår med større frekvens enn det som ville blitt forutsagt av en normal fordeling av avkastning.
Gamma-modellen er bare ett alternativ for prisalternativer. Andre inkluderer for eksempel binomialt tre og trinomialt tre-modeller.
BREAKING NED Gamma Pricing Model
Selv om Black-Scholes opsjonsprisingsmodell er den mest kjente i finansverdenen, gir den faktisk ikke nøyaktige priseresultater under alle situasjoner. Spesielt antar Black-Scholes-modellen at det underliggende instrumentet har avkastning som normalt distribueres på en symmetrisk måte. Som et resultat vil Black-Scholes-modellen ha en tendens til å prisfastsette opsjoner på instrumenter som ikke handles basert på en normal fordeling, spesielt underverdivurdering av ulemper. I tillegg fører disse feilene forhandlere til å enten over- eller undersikre sine posisjoner hvis de søker å bruke opsjoner som forsikring, eller hvis de handler om opsjoner for å fange volatilitetsnivået i en eiendel.
Mange alternative metodepriseringsmetoder er utviklet for å gi en mer nøyaktig prissetting for virkelige applikasjoner som Gamma Pricing Model. Generelt måler Gamma Pricing Model alternativets gamma, som er hvor raskt deltaet endres med hensyn til små endringer i den underliggende eiendelsens pris (hvor deltaet er endringen i opsjonspris gitt en endring i prisen på den underliggende eiendelen). Ved å fokusere på gamma, som i hovedsak er krumningen, eller akselerasjonen, av opsjonsprisen når den underliggende eiendelen beveger seg, kan investorer redegjøre for den nedsatte volatilitetsskjevheten (eller "smilet") som følge av mangelen på en normal fordeling. Faktisk har aksjens kursavkastning en langt større frekvens av store nedgangsbevegelser enn oppsving, og dessuten er aksjekursene begrenset til ulempen med null mens de har et ubegrenset potensial for oppsiden. Dessuten har de fleste investorer i aksjer (og andre eiendeler) en tendens til å inneha lange posisjoner, og bruker derfor opsjoner som en sikring for nedsidebeskyttelse - noe som skaper mer etterspørsel etter å kjøpe lavere streikealternativer enn høyere.
Modifikasjonene av gammamodellen gir mulighet for en mer nøyaktig representasjon av fordelingen av formuespriser og derfor bedre refleksjoner av opsjonenes virkelige virkelig verdi.
