En hovedpunktsavgift er en resultatbasert avgift som justeres opp eller ned basert på å utkonkurrere eller underprioritere et mål. Fulcrum-gebyrer kan belastes av en finansiell rådgiver eller en kapitalforvalter til kvalifiserte kunder for å koble utkonkurranse (eller mangel på dette) til kompensasjon.
Breaking Down Fulcrum Fee
En hovedpenger er den eneste resultatbaserte avgiften som finansielle rådgivere har lov til å belaste klienter. Investment Advisers Act fra 1940 forbød først resultatbaserte avgifter, ettersom de gir rådgiverne for mye insentiv til å ta unødig risiko med sine klientpenger. Det var først i 1970 at kongressen tillot resultatbaserte avgifter, for eksempel en hovedpengeravgift - men bare av registrerte investeringsrådgivere (RIA) som fungerte som investeringsforvaltere for verdipapirfond. Det var først i 1985 at Verdipapir- og utvekslingskommisjonen tillot rådgivere å bruke fulkrumsgebyr med detaljhandelskunder, og bare fordi rådgiveren deltar likt i ulempen og oppsiden av en investering. Et par vilkår må være oppfylt for at en rådgiver skal kreve en helbredsavgift:
1) Avkastningen må overstige riktig referanseindeks (og hvis de ikke gjør det, må basisavgiften reduseres).
2) De eneste klientene som kan belastes på denne måten er enkeltpersoner eller registrerte investeringsselskaper med en kontoverdi større enn $ 1 million eller en nettoverdi på over $ 2, 1 millioner. Slike klienter er kjent som "kvalifiserte klienter", definert under regel 205-3 i Investment Advisors Act fra 1940.
Nylige utviklinger
I 2016 utgjorde hovedpunktsavgiftene under 2% av USAs registrerte fond (194 fond; 790 milliarder dollar). Bruk av fulldagsavgift forventes å øke etter hvert som presset bygger på kapitalforvaltere til å enten senke gebyrene på aktivt forvaltede fond eller rettferdiggjøre dem med bedre ytelse. Fulcrum-gebyrer er allerede i bruk i børshandlede fond.
På slutten av 2017 kunngjorde Fidelity International at de vil overprøve aksjegebyrsstrategien til en hovedpunktsgebyrmodell. I realiteten vil det tilby en ny aksjeklasse for 10 aktive aksjefond som ville ha en forvaltningsavgift som var 10 basispunkter lavere enn dagens priser. Avhengig av ytelsen til fondene, vil denne avgiften enten stige eller falle med 20 basispunkter (ytelsen vil bli målt på tre års rullerende basis).
Årsaken til at en fondsforvaltningsgigant vil bruke en hovedavgift på aktivt forvaltede fond er fordi de fortsetter å underprioritere lavere kostnadsindeks (passive) fond, som har fanget brorparten av nettoinnstrømningen i USA det siste tiåret. For å gjøre aktive aksjefond mer populære, reduserer Fidelity i hovedsak kostnadene sine, men lar seg delta på oppsiden hvis de slår fast.
Fidelity er ikke alene om selektivt å bruke fulcrum-avgifter; Vanguard, Janus og Alliance Bernstein, samt andre fondsforvaltere, ansetter dem også.
Jobber Fulcrum-avgifter?
I følge forskning har insentivgebyrer for verdipapirfond ikke vist noen sammenheng med forbedret risikojustert ytelse. Snarere, aksjefondforvaltere som betaler via insentivgebyr, har en tendens til å oppnå høyere avkastning bare ved å ta på seg mer risiko. Enda verre er det, når de deretter legger sine benchmarks, legger de mer risiko. Til tross for dette forblir slike resultatbaserte avgifter populære hos investorer.
