Hva er en forhåndsavgift?
Frontgebyret er opsjonspremien som en investor betaler ved det første kjøpet av en sammensatt opsjon. En sammensatt opsjon er en der den underliggende eiendelen også er en opsjon; det er et alternativ på et alternativ. Frontgebyret gir investoren rett, men ikke plikt, til å utøve det opprinnelige alternativet for å motta det underliggende alternativet. Hvis det utøves, betales et annet gebyr som kalles "back fee" for det underliggende alternativet. Til slutt kan det andre alternativet utøves for å foreta en transaksjon i den underliggende eiendelen.
For eksempel kan du kjøpe et sammensatt alternativ på euro. Hvis du benytter deg av det sammensatte alternativet, gir dette deg en mulighet til å kjøpe euro. Hvis du bruker dette alternativet, kjøper du euro i stedet.
Viktige takeaways
- Frontgebyret er opsjonspremien som en investor betaler ved det første kjøpet av en sammensatt opsjon. Sammensatte opsjoner brukes ofte når det er en risikousikkerhet eller mulig risikoredusering. Alternativet på en-alternativet gir en lavere forhåndsvisning kostnader og mer fleksibilitet enn å kjøpe beskyttelse direkte (som kanskje ikke trengs).
Forstå et frontgebyr
Sammensatte opsjoner brukes i situasjoner der det er usikkerhet rundt kravet til risikoredusering. For eksempel kan et selskap legge inn et bud på et utenlandsk prosjekt. Hvis det lykkes, vil prosjektet generere betydelige inntekter i utenlandsk valuta, som kan trenge å sikres mot valutarisiko. Et sammensatt alternativ ville være nyttig i dette tilfellet, fordi det fremre gebyret som skal betales, vil være lavere enn premien som skal betales på en opsjonskontrakt med utenlandsk valuta. De kjøper et alternativ for å kjøpe et alternativ i utenlandsk valuta, og da trenger de bare å bruke det opprinnelige alternativet (for å motta det underliggende) om nødvendig og verdt å gjøre det.
Sammensatte alternativer finnes i fire konfigurasjoner:
- Ring på et put, kalt en CoP (CaPut), som er retten til å kjøpe et bestemt salgsalternativ. Ring på en samtale, kalt en CoC (CaCall), som er retten til å kjøpe et bestemt samtalealternativ. Sett på en put, kalt en PoP, som er retten til å selge et bestemt salgsopsjon. Sett på en samtale, kalt en PoC, som er retten til å selge et bestemt samtalealternativ.
Opsjonspremien knyttet til kjøp av en av disse fire ordningene vil være frontgebyret og betales til selgeren av det sammensatte alternativet. For eksempel, hvis og når en samtale om en put utøves, vil opsjonseieren kjøpe et put og betale premien for det alternativet som tilbakebetaling.
Eksempel på forhåndsavgift i en aksjehandel med sammensatt alternativ
Et eksempel på en frontavgift ville være å betale $ 6 for to opsjonskontrakter i Apple Inc. (AAPL). Kontraktene gir rett til å kjøpe AAPL 250 streikeanrop med utløp om tre måneder. Aksjen handler for tiden til $ 225. For de to kontraktene er kostnaden $ 1200 ($ 6 x 200 aksjer, siden hver kontrakt er for 100 aksjer).
Dette er en billigere strategi når sjansen for at aksjen stiger over $ 250 i løpet av de neste tre månedene er liten. Premien som måtte betales for tre måneders 250 samtaler direkte ville være $ 27 per kontrakt, eller $ 5, 400 ($ 27 x 200 aksjer)
Sammensatte opsjoner brukes ikke i opsjoner på aksjer eller aksjeindekser. De brukes mest i valuta- eller rentemarkeder der firmaer har usikkerhet eller usikkerhet om behovet for en opsjons risikosikring.
En annen vanlig forretningsapplikasjon som sammensatte opsjoner brukes til er å sikre bud på forretningsprosjekter som kanskje eller ikke kan aksepteres.
