Forex er det største og mest likvide markedet i verden. I 2010 utgjorde den mer enn 3 billioner dollar daglig handel. Likevel, merkelig nok, eksisterte ikke dette markedet for et århundre siden. I motsetning til aksjemarkeder, som kan spore sine røtter tilbake i århundrer, er valutamarkedet slik vi forstår det i dag, et virkelig nytt marked. Vi tar en kort titt på opprinnelsen til forex og dens funksjon i dag.
Verdens eldste marked?
Noen vil si at valutamarkedet faktisk går tilbake til tidenes morgen da steiner, fjær, skjell eller hakkede bein ble omsatt for varer. Selv om det er sant at disse forkynte fødselen av valuta, har vi ikke virkelig bevis for at den tidlige mannen korter stein mot fjær.
I sin mest grunnleggende forstand - for folk som konverterer en valuta til en annen for økonomisk fordel - har forex eksistert siden nasjoner begynte å mynte valutaer. Hvis en gresk mynt hadde mer gull enn en egyptisk mynt på grunn av størrelse eller innhold, kunne en kjøpmann handle på en måte som etterlot ham mer greske mynter. Dette var omfanget av valutamarkedet frem til den moderne tid; parter med muligheten til å handle i en av to valutaer vil bruke den lavere verdsatte valutaen for å utbetale og kreve den høyere verdsatte valutaen for mottatte betalinger, og tjene på arbitrage - forskjellen i verdi mellom de to.
Det hele kommer ned til gull
Den viktigste grunnen til at det ikke var noe reelt valutamarked i fortiden, er fordi de aller fleste verdensvalutaer var derivater av en standard som sølv og gull. Hvis det skulle være noen forringelse av valutaen, ville folk naturlig nok tilpasse seg ved å bytte sine beholdninger til en mer ansvarlig utenlandsk valuta eller bytte den inn for edle metaller selv. Tross alt ble tidlige papirvalutaer betraktet som vekslingskonvertible for de edle metaller som ble holdt i reserven. I det minste var dette teorien. (For mer om denne typen standardsystem, se The Gold Standard Revisited .)
Morsomme penger
Mange nasjoner, USA inkludert, eksperimenterte med å trykke ekstra penger til tross for den uttalte gullstandarden. Håpet var at folk og andre nasjoner ikke ville være raske nok til å legge merke til at denne avluste valutaen ble brukt til å betale ned obligasjoner og annen offentlig gjeld. Noen ganger fungerte det, og tømte sparepengene til nasjonens innbyggere gjennom rask inflasjon og lot de regjerende partiene effektivt slå ut av sine forpliktelser. (Hvis du vil lære mer om dette scenariet, kan du sjekke ut monetarisme: Skrive ut penger for å dempe inflasjonen .)
For ofte var det mulig for et land å bare nekte å hemmeligholde valuta for gull eller sølv, noe som betyr at forsendelser med devaluert valuta var den eneste betalingen for gjeld. Denne oppførselen var endemisk under den store depresjonen. Mange nasjoner begynte å kreve slutt på denne skadelige praksisen. Dermed begynte arbeidet med Bretton Woods-systemet. (Lær mer om historien bak denne avtalen i global handel og valutamarkedet .)
Bretton Woods
Mot slutten av andre verdenskrig ble det holdt et møte av de allierte nasjonene for å formalisere valutakursene mellom nasjonene. Enkelt sagt var det et forsøk på å fikse valutaer permanent. En fastsatt verdi ble bestemt for hver valuta i forhold til den amerikanske dollaren, og den amerikanske dollaren fikk hver for seg en pinne på 35 dollar per unse gull. Det ble forventet at enhver regjering skulle holde en pengepolitikk som rettferdiggjorde knaggen, og USA, som hadde dollar som reservevaluta, ble forventet å holde innenfor sin angitte verdi i gull.
Hvis noe land hadde et overskudd av en nasjons valuta, kunne de bytte det inn for den fastsatte mengden gull via et "gullvindu" i henhold til verdiene som ble satt i avtalen. Eller de kan konvertere den til amerikanske dollar - ansett som så bra som gull på grunn av konvertibiliteten. Dette beskyttet nasjoner i handel og gjorde det vanskeligere for dem å blåse opp den innenlandske valutaen uten å be om noen utenlandsk makt som byttet valuta for gull.
Tidene, de er i endring
Pinnene satt på Bretton Woods var fornuftige da de ble satt, men verden gikk videre og ting endret seg. Etter hvert som verdenshandelen vokste og visse nasjoner steg fremover mens andre flagget, ble knaggene forvrengt. I tillegg til dette var problemet med et æresystem for pengepolitikken. Bretton Woods tok ofte plass i inflasjonspolitikken da en regjering så inflasjonen som den raskeste veien ut av gjeld. Og da USA blåste opp, forvrengte statusen som reservevaluta ting enda mer. Bretton Woods hadde lite i veien for fleksibilitet til å svare på disse endringene.
Friedman, pundet og fødselen av Forex
I 1967 var Milton Friedman positiv til at det britiske pundet var overvurdert sammenlignet med den amerikanske dollaren på grunn av den gunstige Bretton Woods-pinnen den fikk og de økonomiske problemene den hadde lidd siden. Han forsøkte å selge det kort. Alle Chicago-bankene han ringte for å etablere transaksjonen nektet ham. De vil ikke tillate transaksjonen med mindre det var en kommersiell interesse. Påpekt faktisk at multinasjonale banker og nasjoner selv hadde gjennomført lignende transaksjoner i mange år. Spesielt Frankrike hadde systematisk forkortet den amerikanske dollaren ved å stadig motta gull i bytte mot overvurderte dollar.
Friedman ventet sin forargelse i en Newsweek- spalte, og fanget oppmerksomheten til Leo Melamed fra Chicago Mercantile Exchange (CME). Melamed bestilte Friedman for en 11-siders papir som la ut nødvendigheten av flytende valutaer og et valutahandelmarked ved å bruke futures for trading. Som flaks ville det, tvang stagflasjonen på 1970-tallet president Nixon til å lukke gullvinduet eller se Frankrike og andre nasjoner tømme Fort Knox. Denne kombinasjonen av framsyn og flaks førte til at et ekte valutamarked med futures ble lansert fra Chicago i 1972. (For mer om det amerikanske stagflasjonsproblemet, se Stagflation, 1970-tallsstil .)
Forex og finansdisiplin
Forex futures viste seg å ha mye mer nytte enn noen så for seg. I stedet for å holde reserver i flere forskjellige valutaer og repatriere dem når kursene var gunstige - noe som kompliserer balanserapporteringen i prosessen - kunne selskaper jevne ut valutarisiko og fremskynde transaksjoner med en enkelt kontrakt. Spekulanter begynte å bruke de samme kontraktene for å tjene penger når en nasjons pengepolitikk ble for løs i forhold til andre nasjoner - en utvikling som ofte arbeidet mer effektivt for å oppmuntre til monetære begrensninger enn Bretton Woods noen gang gjorde. Selv om deres intensjon er profitt, er Forex-handelsmenn en effektiv måte å håndheve finanspolitisk disiplin på å blåse opp nasjoner.
Forex i dag
Fordi det naturlig var desentralisert, tok forex fart da internett snudde det fra 24/7 fra nødvendigheten av verdens tidssoner til 24/7 sanntid. Det er det raskeste markedet i verden, og reagerer umiddelbart på tilbud og etterspørselssignaler sendt av utestående kontrakter. Det har også fjernet mye av valutarisikoen som selskaper med virksomheter som spenner over hele verden står overfor.
Når billioner dollar skifter hender, vinner og taper valutamarkedene enorme mengder penger hvert minutt. En ungarsk innvandrer (George Soros) kan ta ned Bank of England, tjene 1 milliard dollar på en enkelt handel og føre til at en hel nasjons valuta faller i takt med at handelsmenn hoper seg inn i korte stillinger. (Finn ut mer i The Greatest Currency Trades Ever Made .)
Valuta Robin Hoods
Det er utilsiktet funksjon av valutamarkeder og handelsmenn å håndheve finanspolitisk disiplin mellom nasjoner som gjør dem til en nødvendighet. Det er usannsynlig at regjeringer villig vil akseptere en standard igjen, til og med en så løs som å binde pengemengde til det lett manipulerte BNP av en nasjon, så fiat penger er her for å bli. I en verden der trykte penger bare kan byttes mot mer papirpenger, er forex nødvendig for å hindre nasjoner fra å blåse bort innbyggerne sine sparing - hvis de tjener penger på å utføre disse gode gjerningene, desto mer makt til dem.
Lær mer om forex i vårt dyptgående Forex Walkthrough.
