Hva er fast rente på verdipapirer (FRCS)?
En fast rentesikring (FRCS) er et verdipapir utstedt av et selskap som har en pålydende verdi på 25 dollar (selv om noen er utstedt med en verdi av 1 000 dollar) og tilbyr investorer en kombinasjon av funksjonene til bedriftsobligasjoner og foretrukket aksje. Disse verdipapirene gir fordelene med attraktive avkastninger:
- Faste månedlige, kvartalsvise eller halvårlige inntekter Investering tidsrammer som vanligvis er forutsigbare (20-49 år, selv om noen er evigvarende) Kvalitet på investeringskvalitet (i de fleste tilfeller)
Viktige takeaways
- Fast rentepapirer (FRCS) er hybrid verdipapirer utstedt av noen selskaper som kombinerer funksjoner i bedriftsobligasjoner og foretrukne aksjer. FCS har ofte en lavere pålydende verdi enn en obligasjon og tilbyr investorer en jevn strøm av utbytteinntekter. mye av tiden er FRCS-er risikofyltere enn selskapsobligasjoner og handler i mer illikvide markeder.
Grunnleggende om fast rente
Fast rente verdipapirer er finansielle hybridinstrumenter som kan struktureres enten som gjeld eller egenkapital, avhengig av hvordan det presenteres i prospektet. Ratingbyråer har tatt et positivt syn på dette finansieringsverktøyet for utstederen fordi det gir langsiktig kapital og tillater utsettelse av rentebetalinger til investorer dersom utstederen opplever økonomiske vanskeligheter.
Som med foretrukket aksje kan slike utsettelser bare skje hvis morselskapet stopper alle andre aksjeutbyttebetalinger. Ved utsatt rentepapir er ikke investorer garantert inntekt ved å holde FRCS, spesielt når utstederen er i økonomisk nød. Alternativet for utsettelse av renter på FRCS plasserer sikkerheten høyere risiko enn foretrukne aksje- eller selskapsobligasjoner, og gir dermed et høyere avkastning til investorer.
Nye og sekundære utgaver av FRCS er notert på New York Stock Exchange (NYSE) og kan også omsettes over disk (OTC). I annenhåndsmarkedene har de en tendens til å handle på samme måte som tradisjonelle obligasjoner, selge til påslag og rabatter til pålydende basert på sikkerhetens oppgitte kupongrente i forhold til gjeldende renter, samt markedets oppfatninger angående kredittkvaliteten til utstederen.
Unike risikoer for FRCS
I motsetning til vanlig og foretrukket aksjeutbytte, er utdelingene som er gjort på fast rente, verdipapirer for utstederen, som tilsvarer hvordan rentebetalingene på tradisjonelle gjeldsinstrumenter behandles. Hvis en endring i skatteloven reduserer eller eliminerer selskapets skattemessige fordel, kan selskapet utføre en "spesiell begivenhet" innløsning eller ekstraordinært innløsningsalternativ, slik at utsteder kan løse inn verdipapirene til avviklingsverdien før forfall.
Fast rente verdipapirer er vurdert til kredittkvalitet av de forskjellige ratingbyråene inkludert Standard & Poor's og Moody's. Emner med lavere kredittrating betaler høyere avkastning til investorer for å kompensere for den opplevde risikoen. De fleste FRCS er imidlertid vurdert til investeringskvalitet.
Likevel har FRCS en større grad av risiko, gitt at den rangerer lavere i selskapets kapitalstruktur enn seniorgjeld. I tilfelle mislighold eller avvikling, vil seniorutstedere tilbakebetales først før FRCS-investorer får tilbake investeringen. FRCS-eiere har et høyere krav på utsteders formue enn foretrukne og obligasjonssikkerhetsinnehavere.
Bevegelser i markedet kan påvirke de daglige handelsprisene for disse hybridverdipapirene. For eksempel synker FRCS-priser vanligvis på dager uten utbytte, som er datoene som kjøpere av FRCS ikke har rett til å motta utbyttet. Selv om verdipapirene omsettes i det åpne markedet, anses FRCS som ganske illikvide, spesielt når rådende renter i markedet øker.
