Hva er Max Pain
Maks smerte, eller den maksimale smerteprisen, er streikprisen med den mest åpne kontrakten og anrop - og prisen aksjen vil føre til økonomiske tap for det største antall opsjonseiere ved utløpet.
Begrepet maksimal smerte stammer fra teorien Maksimal smerte, som sier at de fleste handelsmenn som kjøper og holder opsjoner kontrakter til utløpet vil tape penger. I følge teorien skyldes dette tendensen til at prisen på en underliggende aksje graviterer mot sin "maksimale smertestreikepris" - prisen der det største antallet opsjoner (i dollar) vil utløpe verdiløst.
Grunnleggende om Max Pain
Max smerteori sier at alternativforfatterne vil sikre kontrakter de har skrevet. Når det gjelder markedsmakeren, gjøres sikringen for å forbli nøytral i aksjen. Vurder markedsmakernes stilling hvis han må skrive en opsjonskontrakt uten å ville ha en posisjon i aksjen.
Når alternativets utløp nærmer seg, vil opsjonsforfattere prøve å kjøpe eller selge aksjer for å drive prisen mot en sluttkurs som er lønnsom for dem, eller i det minste å sikre utbetalinger til opsjonseiere. Ringskribenter selger aksjer for å få aksjekursen ned og Put-eierne kjøper aksjer for å øke aksjekursen. Den maksimale smertestreikeprisen eksisterer et sted i midten.
Rundt 60% av opsjonene blir handlet ut, 30% av opsjonene utløper verdiløse, og 10% av opsjonene utøves. Maks smerte er poenget der opsjonseiere (kjøpere) føler "maksimal smerte", eller vil stå for å tape mest mulig penger. Alternativ selgere kan derimot hente mest fordeler.
The Maximum Pain theory er kontroversiell. Kritikere av teorien er splittet om tendensen til at den underliggende aksjekurs skal trekke mot den maksimale smertestreikekurs er et spørsmål om tilfeldigheter eller et tilfelle av markedsmanipulering.
Beregning av Max Pain
Maks smerte er en enkel, men tidkrevende beregning. I hovedsak er det summen av den utestående put and call dollar-verdien av hver streik i penger.
For hver innkjøpspris for penger og salg:
- Finn forskjellen mellom aksjekurs og streikekursMultiplikere resultatet ved åpen rente på den streiken Legg sammen dollarverdien for salg og ring på den streiken. Gjenta for hver streikekurs Finn den største streikekursen. Denne prisen tilsvarer maks smertepris.
Fordi den maksimale smerteprisen kan endres daglig, hvis ikke fra time til time, er det ikke enkelt å bruke den som et handelsverktøy. Imidlertid er det noen ganger verdifullt å merke seg når det er stor forskjell mellom dagens aksjekurs og maksimal smertepris. Det kan være en tendens til at bestanden beveger seg nærmere maksimal smerte, men effektene kan ikke være meningsfulle før utløpet nærmer seg.
Viktige takeaways
- The Maximum Pain-teorien sier at en opsjons pris vil tvinge seg til en maksimal smertepris, i noen tilfeller lik streikprisen for et alternativ, som får det maksimale antallet opsjoner til å gå ut uten verdi. Juryen er fremdeles ute etter om maks smerteprisen er en effektiv strategi for handel med opsjoner.
Eksempel på maksimal smerte
Anta at opsjoner på aksje ABC handles til en strykskurs på $ 48. Imidlertid er det betydelig åpen interesse for ABC-opsjoner til strykpriser på $ 51 og $ 52. Da vil maksimal smertepris avregne på en av disse to verdiene fordi de vil føre til at maksimalt antall ABCs alternativer utløper verdiløst.
