Ettersom smart beta har blitt en stadig viktigere (og større) del av det samlede børshandlede fondet (ETF-landskapet), har ETF-brukere, profesjonelle og detaljhandel, åpent lurt på når ideen om alternativ vekting ville legge veien til renteplass.
Diskusjonen har fortjeneste. Tross alt er dagens smarte beta-univers, både når det gjelder eiendeler under forvaltning og befolkning, dominert av aksjefond. Etter hvert som flere rådgivere og investorer varmer for smarte aksjefond, vil det sannsynligvis være økt etterspørsel etter alternativt vektede obligasjonsfond. Det er fornuftig da mange tradisjonelle obligasjonsfond lider av de samme ulempene som kapitalveide aksjer.
Disse ulempene inkluderer mangel på mangfold og en avhengighet av de største, ikke nødvendigvis de beste, verdipapirene som primære drivere for avkastning. For eksempel fordeles standard samlede ETF-er vanligvis overdrevent til amerikanske statsobligasjoner og pantelån-sikrede verdipapirer (MBS), noe som betyr manglende eksponering for gjeld med større avkastning i selskaper og fremvoksende markeder.
På samme måte veier mange arv ETF-er for selskaper obligasjoner etter utstedelsesstørrelse eller verdi av utestående emisjon. Alternative vektingsmetoder med selskapsobligasjoner kan tilby økte inntekter og potensielt lavere risiko.
Etablert pris
Mens ETF-brukere har kjempet for mer smarte beta-obligasjons-ETF-er, er sannheten at denne kategorien faktisk har noen eldre produkter. For eksempel er Invesco Emerging Markets Sovereign Debt Portfolio (PCY) over et tiår gammelt og med nesten 3, 8 milliarder dollar i forvaltningskapital, er PCY den største obligasjons ETF for fremvoksende markeder.
PCY bruker en proprietær indeksmetodikk for å levere eksponering mot den uavhengige statsobligasjonen i utviklingen, noe som gir ETF et betydelig annet blikk på landnivå i forhold til tradisjonelle fremvoksende markeder.
Så er det Invesco Fundamental High Yield Corporate Bond Portfolio (PHB), som sporer RAFI Bonds US High Yield 1-10 Index. PHB er også over ti år gammel og har over 944 millioner dollar i eiendeler under forvaltning.
Til tross for løftet disse midlene viser og fra og med 4. kvartal 2018, hadde bare to obligasjonsfondsfond over 1 milliard dollar i eiendeler.
Forvent mer
Mens universet av smarte beta-obligasjons-ETF-er fremdeles er tynt befolket, er det noen store ETF-utstedere som ønsker å endre det. BlackRocks iShares, Goldman Sachs og JPMorgan Asset Management er blant de utstedere som allerede har eller planlegger å utvide seg til en verden av smart beta-obligasjons-ETF-er.
"Teknologiske fremskritt kan også ha en betydelig innvirkning på veksten av smart beta, " sa FTSE Russell. "Den økende tilgjengeligheten av data og utviklingen innen datavitenskap gjør at smarte beta-indekser sannsynligvis reflekterer et voksende utvalg av forskjellige tilnærminger, på tvers av aktivaklasser. Spesielt rent beta er spesielt et område av interesse for mange markedsaktører, siden en standard tilnærming for å konstruere indekser etter markedsverdien av den aktuelle gjelden kanskje ikke gjenspeiler brukerens risikopreferanser."
Regelbasert obligasjons ETF kan screene for og legge vekt på faktorer som kredittrisiko, renterisiko og avkastning.
