Futures og opsjoner er begge derivater, noe som betyr at de henter verdien fra et underliggende aktivum eller instrument. Både futures og opsjoner har sine egne fordeler og ulemper. En av fordelene med alternativer er åpenbar. En opsjonskontrakt gir kontraktkjøperen rett, men ikke plikten, til å kjøpe eller selge en eiendel eller et finansielt instrument til en fast pris på eller før en forhåndsbestemt fremtidig måned. Det betyr at den maksimale risikoen for kjøperen av en opsjon er begrenset til den betalte premien.
Men futures har noen betydelige fordeler fremfor opsjoner. En futureskontrakt er en bindende avtale mellom kjøper og selger om å kjøpe eller selge en eiendel eller et finansielt instrument til en fast pris til en forhåndsbestemt fremtidig måned. Selv om det ikke er for alle, er de godt egnet til visse investeringer og visse typer investorer. (For relatert lesing, se: Futures Fundamentals )
Nedenfor presenterer vi fem fordeler med futures fremfor opsjoner:
- Futures er bra for å handle visse investeringer: Futures er kanskje ikke den beste måten å handle aksjer på, for eksempel, men de er en flott måte å handle spesifikke investeringer som råvarer, valutaer og indekser på. Deres standardiserte funksjoner og svært høye nivåer av gearing gjør dem spesielt nyttige for den risikotolerante detaljinvestoren. Den høye gearingen gir investorene mulighet til å delta i markeder som de ellers ikke hadde hatt tilgang til. Faste salgskostnader på forhånd: Marginkravene for større råvare- og valutaterminer er velkjente fordi de har vært relativt uendret i årevis. Marginkrav kan heves midlertidig når en eiendel er spesielt ustabil, men i de fleste tilfeller er de uendret fra det ene året til det neste. Dette betyr at en næringsdrivende vet på forhånd hvor mye som må settes opp som startmargin. På den annen side kan opsjonspremien som betales av en opsjonskjøper variere betydelig, avhengig av volatiliteten til det underliggende aktivum og det brede markedet. Jo mer ustabilt det underliggende eller det brede markedet, desto høyere premie betales av opsjonskjøperen. (For mer, se: Hva koster en futureskontrakt? ) Ingen tid forfall: Dette er en betydelig fordel med futures fremfor opsjoner. Opsjoner er å kaste bort eiendeler, noe som betyr at verdien deres synker over tid - et fenomen som kalles tidsforfall. En rekke faktorer påvirker tidsforfallet for et alternativ, en av de viktigste er tid til utløp. En opsjonshandler må ta hensyn til forfall fordi den kan erodere lønnsomheten til en opsjonsposisjon eller gjøre en vinnende posisjon til å miste. Futures derimot trenger ikke å kjempe med forfall. Likviditet: Dette er en annen stor fordel med futures fremfor opsjoner. De fleste futuresmarkeder er veldig dype og likvide, spesielt i de mest omsatte råvarene, valutaene og indeksene. Dette gir opphav til smale bud-spør spreads og beroliger handelsmenn de kan gå inn og ut av posisjoner når det er nødvendig. Opsjoner derimot, har kanskje ikke alltid tilstrekkelig likviditet, spesielt for opsjoner som er langt unna streikprisen eller utløper langt inn i fremtiden. Prising er lettere å forstå: Futures-priser er intuitivt lett å forstå. I henhold til prisfastsettelsesmodellen skal futuresprisen være den samme som den gjeldende spotprisen pluss kostnaden for å frakte (eller lagre) den underliggende eiendelen frem til futureskontraktens løpetid. Hvis spot- og futuresprisene ikke er i samsvar, vil arbitrage-aktivitet forekomme og utbedre ubalansen. Alternativprising er derimot generelt basert på Black-Scholes-modellen, som bruker en rekke innspill og er notorisk vanskelig for den gjennomsnittlige investoren å forstå.
Bunnlinjen
Selv om fordelene ved opsjoner fremfor futures er godt dokumentert, har futures også en rekke fordeler i forhold til opsjoner som deres egnethet til å handle visse investeringer, faste salgskostnader på forhånd, mangel på forfall, likviditet og enklere prismodell.
