Når han vitner for senatet i begynnelsen av februar, sa leder for verdipapirer og utvekslingskommisjonen (SEC) Jay Clayton at han mener "hver ICO jeg har sett er en sikkerhet." Kommer fra USAs toppmarkedsregulator, slo disse ordene frykt inn i hjertene til blockchain-gründere, som på ingen måte ønsker at deres opprinnelige mynttilbud skal tynges av utgiftene og kontrollen som er pålagt av verdipapirretten.
Med unntaket, det vil si av Joe Forbes. Administrerende direktør i Causam eXchange Inc. er helt villig til å referere til selskapets kommende salg av blockchain-baserte eiendeler til investorer som et verdipapirtilbud. Det er fordi det Raleigh, NC-baserte selskapet - som fakturerer seg selv som "Visa for det elektriske nettet", som forbinder energiforbrukere og leverandører - ikke vil selge et symbol, men faktisk aksjer i selskapet som ligger i smarte kontrakter på ethereum.
"Denne prosessen startet for rundt seks måneder siden, " fortalte Forbes på telefon, og forklarte at Causam hadde jobbet "for å skape det vi mener er det første 506 (c) SEC-kompatible verdipapirtilbudet i et instrument som blir henrettet over et kompleks kontrakt i ethereum som vi kaller en BITE. Og BITE står for blockchain-instrument for overførbar egenkapital. " 506 (c) er en SEC-regel som fritar selskaper fra å registrere verdipapirtilbud som oppfyller visse krav.
Et av disse kravene er at bare akkrediterte investorer - de som oppfyller visse inntekts- og aktivakriterier - kan delta. Causam eXchange åpner forhåndssalget for BITE for maksimalt 1 000 akkrediterte investorer 8. mars. Det tar sikte på å skaffe 15 millioner dollar. Investorer vil være gjenstand for en bindingstid, men de vil kunne bytte sitt etherumbaserte aksjer mot tradisjonelle "papir" -aksjer. (Se også, er Ether en sikkerhet? SEC-stolen sår forvirring. )
Det er imidlertid verdt å merke seg at utstedelse av aksjer gjennom en blockchain ikke er helt enestående. Overstock.com Inc. (OSTK) utstedte foretrukne aksjer på bitcoin blockchain i slutten av 2016.
Ikke en nyttepenning i sikte
ICOs minner med vilje om det innledende offentlige tilbudet (IPO), men svært få innebærer en eierandel i et selskap slik Causam eXchanges BITE vil. En årsak er at et slikt tilbud utvilsomt vil heve øyenbrynene hos SEC.
Snarere selger selskaper tokener for å skaffe penger. Tokene i seg selv presenteres som "utility tokens": de fungerer som en måte å forme insentiver på blockchain, med noder i nettverket som bytter dem som betaling for tjenester. En administrerende direktør i et selskap som utvikler en blockchain-basert app sa nylig til meg, "tokenet har et veldig spesifikt formål på denne plattformen og et veldig spesifikt verktøy. Jeg vet ikke om en sentral vil bry seg om token vår, og om de gjør det, Jeg hater å si at jeg bare ikke er interessert, og det er fordi jeg ikke er interessert."
Det er imidlertid ingen krav om at et instrument representerer en eierandel for å kvalifisere som en sikkerhet i henhold til amerikansk lov, men SEC har allerede lagt ned et par mynttilbud for tilsynelatende "utility tokens." Mens utstedere hevder at folk bør kjøpe symboler for å benytte seg av plattformene sine, spekulerer kjøpere i symbolene om prisene på sekundærmarkedet i de aller fleste tilfeller. (Se også ICOs: The Beginning of the End? )
Utenom det etherumbaserte aksjetilbudet har Causam eXchange bygget en plattform for handel med energi som ligger i en uavhengig blockchain. Denne plattformen dispenserer med utility tokens. "En nylig myntet token er ikke anerkjent som et flytende instrument for varer og tjenester, " fortalte Forbes, så plattformens smarte kontrakter vil muliggjøre kompensasjon i eksisterende cryptocurrencies som bitcoin og eter, så vel som fiat (selv om sistnevnte ikke kan utføres på kjeden).
"Målet, " sier Forbes, "er å prøve å gi et alternativ til spekulative investeringer i instrumenter som mynte mynter og ICOs. Vi tror dette er en mye bedre vei å gå."
