Major Moves
Næringsdrivende hentet markedet, solgte aksjer og kjøpte obligasjoner etter en overraskende pessimistisk kunngjøring fra Den europeiske sentralbanken (ECB) i morges. Som jeg nevnte i gårsdagens Chart Advisor-nyhetsbrev, forventet ECB å nedjustere sin økonomiske prognose for eurosonen for å rettferdiggjøre ytterligere finansiering for europeiske banker; Omfanget av sentralbankens pessimisme i dag var imidlertid overraskende.
Dessverre detaljerte de justerte anslagene fra ECB-president Mario Draghi en forventet vekstrate på 1, 1% i år, som er ned 0, 6 poeng fra det siste anslaget. Geopolitiske risikoer som handelsproteksjonisme var skylden for mesteparten av justeringen, som er det laveste anslaget siden de greske finanskrisen før 2014.
I det følgende diagrammet har jeg brukt ett minutts lys for å illustrere reaksjonen handelsmenn hadde til ECBs kunngjøring om verdien av euro. Hvis du ikke kjenner til hvordan valutakurser fungerer, er det viktig å forstå at hvis euroen faller, stiger dollaren.
Som jeg har nevnt mange ganger i løpet av de siste månedene, er en stigende dollar et problem for amerikanske aksjer fordi den gjør USAs eksport dyrere og gir rabatt på internasjonale overskudd tjent med amerikanske multinasjonale statsborgere, noe som kan utvide den gjeldende korreksjonen.
S&P 500
Det ECB egentlig planlegger å gjøre er å lette pengepolitikken ved å skaffe mer kapital til bankene i form av lån fra sentralbanken. I likhet med kvantitativ lettelse, bør dette senke de kortsiktige rentene, noe som bør være positivt for formuesprisene, men ECBs negative tone sjokkerte sannsynligvis de næringsdrivende litt i dag.
På et tidspunkt under pressekonferansen sa Draghi: "Risikoen rundt vekstutsiktene for euroområdet er fremdeles vippet til ulempen." Kommentarer som det rammet bankene i regionen hardt, med noen, som Deutsche Bank AG (DB), ned mer enn 5% ved slutten av markedet. Etter en kortvarig bedring midt i dagens økt, stengte S&P 500 på et nytt kortvarig lavt.
Det er viktig å merke seg at dagens kunngjøring ikke var helt ny informasjon. Det kan føles sånn fra å lese overskriftene, men handelsmenn var allerede klar over ECBs planer for banklån og senket prognoser. Jeg vil hevde at tonen i nyhetene er like mye en reaksjon på aksjekursene som allerede har gått ned siden de traff kortsiktig motstand enn noen grunnleggende endringer. En forverret økonomi i euroområdet er en risiko for markedet på lang sikt, men nedgangen er representativ for en normal teknisk korreksjon som tilfeldigvis faller sammen med noen dårlige nyheter enn en større retracement.
:
Svakhet med liten hette kan forutsette korreksjon med større skala
The Green New Deal Explained
Beste aksjehandelsapper for 2019
Risikoindikatorer - ECB Pessimism Treff EM
I sin uttalelse til pressen antydet Mario Draghi også at "sårbarheter i fremvoksende markeder ser ut til å etterlate merker på økonomisk sentiment, " som kan ha bidratt til ytterligere salg i indekser for fremvoksende markeder. Dette var uheldig fordi ett av områdene vi har sett overraskende sterkt investorentiment nylig, har vært i fremvoksende markeder - spesielt Kina.
En dag gir ingen trend, men fremvoksende markeder hadde allerede ikke klart å gjøre noe forkant etter dobbeltbunnsutbruddet i januar. Som du kan se i følgende diagram, utfordrer iShares Emerging Market ETF (EEM) utbruddspunktet nær 42 dollar per aksje igjen etter å ikke ha brutt til nye høydepunkter forrige uke.
Jeg vil ikke anta at hvis fremvoksende markeder bryter støtten, vil resten av markedet følge; svakhet i denne aktivakategorien er imidlertid et signal for forsiktighet. På den annen side gir fremvoksende markeder ofte et tidlig tegn på at aksjer har truffet en bunn når de rally. Jeg anbefaler at handelsmenn følger øye med aktivaklassen for tegn på støtte på kort sikt for å unngå å gå glipp av en ny kjøpsmulighet.
:
Casino og konstruksjonssektorens svakhet
9 forbrukeraksjer sett stiger når detaljistforbruket holder seg sterkt
Facebook-aksjer viser uvanlig kjøpsaktivitet
Poenglinjen: Arbeidskraft fremdeles en ukjent risiko
I morgendagens Chart Advisor nyhetsbrevutgave vil jeg diskutere hva vi lærte av arbeidsrapporten som vil bli utgitt før fredagens åpning. Jeg uttrykte noen bekymringer i gårsdagens utgave over at handelsmenn ble satt opp til en skuffelse når dataene blir gitt ut. En fordel med å selge i dag er imidlertid at det lindrer noe av prispresset før kunngjøringen. Lavere priser i dag gjør at det er mindre sannsynlig at markedet faller i morgen, og kjøpere kan finne de lave prisene attraktive når arbeidsrapporten er gitt ut.
