Sitat-drevet kontra orden-drevet markeder: en oversikt
Både børsnoterte og ordredrevne markeder refererer til digitale finansielle markedsplasser — elektroniske børser (eller obligasjoner eller annen sikkerhet). Forskjellen mellom disse to markedssystemene ligger i det som faktisk vises når det gjelder ordrer og anbuds- og anbudspriser for den omhandlede sikkerheten. Det ordrestyrte markedet viser alle budene og ber, mens det prisdrevne markedet kun fokuserer på budene og ber fra beslutningstakere og andre utpekte parter.
Order-Driven Market
Et ordredrevet marked er et marked der alle ordrene fra både kjøpere og selgere vises, med detaljer om prisen de er villige til å kjøpe eller selge et verdipapir, og hvor mye sikkerhet som de er villige til å kjøpe eller selge til den prisen.
Så hvis du legger inn en bestilling på 100 aksjer av ABC-aksjer til $ 30 per aksje, vil ordren din vises i markedet og kan sees av personer med tilgang til dette informasjonsnivået (de fleste børser tar gebyr for slik tilgang).
I tabellen nedenfor vises alle kjøps- og salgsordrer for hypotetisk ABC-aksje som viser pris og andel av ordren. I samsvar med hva vi ser i tabellen, kunne noen komme ut i markedet og kjøpe 59 100 aksjer for 42, 65 dollar per aksje.
Den største fordelen med et ordredrevet markedssystem er dens åpenhet: Det viser tydelig summen av markedsordrene (også kjent som ordreboken) der ute. Ulempen er at det ikke er noen garanti for at disse ordrene faktisk blir utført - det vil si realisert. Det er bare priser investorer eller handelsmenn ønsker å betale.
Sitat-drevet marked
Et tilbudsdrevet marked, også kjent som et prisdrevet marked eller forhandlermarked, er mer begrenset i omfang. Det viser bare bud og spør tilbud om sikkerhet fra utpekte markeds beslutningstakere, forhandlere eller spesialister. Disse markedsaktørene vil legge inn budet og stille pris som de er villige til å akseptere på det tidspunktet. Kursdrevne markeder finnes ofte i markeder for obligasjoner, valutaer og råvarer.
La oss gå tilbake til vårt hypotetiske ABC-lager. I dette systemet, hvis det var en markedsprodusent for aksjen, ville den lagt inn budet - si $ 29, 50 - og dets spørsmål - si $ 30, 50. Dette vil bety at du kan kjøpe aksjer av ABC-aksjen for $ 30, 50 og selge aksjer for $ 29, 50. Det er alt som vil vises med mindre det var mer enn en markedsfører, i hvilket tilfelle du kunne se mer enn ett bud eller stille tilbud, og velge disse vilkårene i stedet.
Prisene på en sikkerhet og pris vil endres kontinuerlig avhengig av tilbud og etterspørsel i markedet.
Som en individuell investor (og ikke en forhandler, markedsfører eller en annen utpekt part), vil din egen bestilling på 100 aksjer av ABC-aksjer til $ 30 per aksje ikke bli lagt inn i dette systemet. Market maker vil enten fylle bestillingen fra sin egen beholdning eller matche deg med en annen ordre. Selvfølgelig kan investorer prøve å forhandle frem bedre priser, enten seg selv eller gjennom deres megler eller agent.
Den største fordelen med et sitatdrevet marked er dens likviditet: Det er krav om at markeds beslutningstakere må oppfylle sine noterte priser, enten ved kjøp eller salg. Så, du har en garanti for ordreoppfyllelse. Den største ulempen med det prisdrevne markedet er at det, i motsetning til det ordredrevne markedet, mangler åpenhet: Individuelle ordrer blir ikke sett. Det kan være bedre tilbud der ute, men du vil ikke vite om dem.
Viktige takeaways
- Et ordredrevet marked viser alle bud- og budtilbud for en sikkerhet i det åpne markedet eller utveksling. Et tilbudsdrevet marked viser bare bud og ber fra utpekte markedstakere og spesialister om en spesifikk handlet sikkerhet. gjennomsiktighet. Kursdrevne markeder tilbyr mer likviditet og en garanti for oppfyllelse av ordre, ettersom markeds beslutningstakere er pålagt å oppfylle sine noterte pris- og budpriser.
Spesielle hensyn
Det er systemer som kombinerer attributter fra både tilbuds- og ordrestyrte systemer for å danne hybridmarkeder. For eksempel kan et marked vise gjeldende anbudspriser fra markedsaktørene, men også tillate folk å se alle grenseordrene i markedet. New York Stock Exchange og Nasdaq er begge betraktet som hybridmarkeder.
