Nedsideavvik er et mål på nedsiderisiko som fokuserer på avkastning som faller under en minimumsterskel eller minimum akseptabel avkastning (MAR). Det brukes i beregningen av Sortino Ratio, et mål på risikojustert avkastning. Sortino-forholdet er som Sharpe Ratio, bortsett fra at det erstatter standardavviket med nedsideavvik.
Breaking Down Downside Deviation
Standardavvik, det mest brukte målet for investeringsrisiko, har noen begrensninger, som at det behandler alle avvik fra gjennomsnittet - enten det er positivt eller negativt - som det samme. Imidlertid er investorer generelt mer opptatt av negative avvik enn positive, dvs. at nedsiderisiko er en større bekymring. Nedsideavvik løser dette problemet ved kun å fokusere på nedsiderisiko.
En annen fordel i forhold til standardavvik er at nedsideavvik også kan tilpasses de spesifikke målene og risikoprofilen til forskjellige investorer som har forskjellige nivåer av minimum akseptabel avkastning.
Formålet med Sortino og Sharpe Ratios er å gjøre det mulig for investorer å sammenligne investeringer som har forskjellige volatilitetsnivåer, eller i tilfelle av Sortino Ratio, risiko for nedsiden. Begge forholdstall ser på meravkastning, det vil si mengden avkastning utover risikofri rente. Kortsiktige statspapirer representerer ofte risikofri rente.
Hvis to investeringer har samme avkastning, si 10%, men den ene har et nedsideavvik på 9%, og en annen har et nedsideavvik på 5%, hvilken er den bedre investeringen? Sortino Ratio sier at den andre er bedre, og den kvantifiserer forskjellen.
Hvis risikofri rente er 1%, er Sortino Ratio for den første investeringen (10% - 1%) / 9% = 1.0. Sortino Ratio for den andre investeringen er (10% -1%) / 5% = 2, 0.
