Hva er gjeldsjustert kontantstrøm?
Gjeldsjustert kontantstrøm (DACF) brukes ofte til å analysere oljeselskaper og representerer operasjonell kontantstrøm før skatt justert for finansieringskostnader etter skatt. Justeringer for letingskostnader kan også være inkludert, da disse varierer fra selskap til selskap avhengig av den anvendte regnskapsmetoden. Ved å legge til letekostnadene fjernes effekten av de forskjellige regnskapsmetodene. DACF er nyttig fordi selskaper finansierer seg annerledes, og noen er mer avhengige av gjeld.
Gjeldsjustert kontantstrøm beregnes som følger:
DACF = kontantstrøm fra drift + finansieringskostnader (etter skatt)
Forstå gjeldsjustert kontantstrøm (DACF)
Gjeldsjustert kontantstrøm (DACF) brukes ofte i verdsettelsen fordi den justeres for effekten av et selskaps kapitalstruktur. Hvis et selskap bruker mye gjeld, kan det ofte brukte pris / kontantstrøm (P / CF) forhold indikere at selskapet er relativt billigere enn om det ble tatt hensyn til gjeld. P / CF er forholdet mellom selskapets aksjekurs og kontantstrømmen. Hvis et selskap bruker gjeld, kan kontantstrømmen økes mens aksjekursen ikke påvirkes, noe som resulterer i lavere P / CF-forhold og får selskapet til å se relativt billig ut.
EV / DACF-forholdet fjerner dette problemet. EV, eller foretaksverdi, gjenspeiler mengden gjeld et selskap har, og DACF reflekterer kostnaden etter skatt for den gjeld. Verdsettelsesgraden EV / EBITDA brukes ofte til å analysere selskaper i en rekke bransjer, inkludert olje og gass. Men innen olje og gass blir EV / DACF også brukt når det justeres for finansieringskostnader etter leting og utforskningsutgifter, noe som gir en sammenligning av epler til epler.
