Rekordhøye fortsetter å være temaet på Wall Street når 2018 kommer i gang. Investorer har trukket seg fra en obligasjonsrutine og en nedleggelse av regjeringen, og fortsetter å hoper seg inn i amerikanske aksjer, som har sett alle de tre hovedindeksene hakk i ytterligere milepæler. Russell 3000, som måler den totale verdien av amerikanske aksjer, går mot 30 billioner dollar, og de gode tidene er ikke bare her i USA: den globale aksjemarkedsverdien økte til 9 billioner dollar i 2017.
Imidlertid fortsetter antallet registreringer å tumle, fortsatt er skeptisk til investorer. Kort interesse blant de tre største ETF-ene i USA økte med 2, 3 billioner dollar, i løpet av uken som avsluttet 19. januar, inkludert Spider S&P 500 (SPY) som så ytterligere 1, 8 milliarder dollar shorts, ifølge S3-partnere, et finansanalytisk firma.
Hvorfor så mange shorts?
Kort interesse blant de tre største ETF-ene - SPY, iShares Russell 2000 (IWM) og PwrShares Nasdaq 100 (QQQ) - totalt 61 milliarder dollar, og med aksjer som noterer rekordnivå på daglig basis, hvorfor er det så mange shorts? En hypotese: sikring.
For store institusjonelle investorer med eksponering på tvers av mange aktivaklasser, og et bredt spekter av aksjer, gir disse tre ETF-ene et enkelt verktøy for å sikre enhver potensiell risiko for nedsiden. De tre ETF-ene er en klokkeslett for globale aksjer, noe som gjør dem til et perfekt sikringsverktøy for forskjellige porteføljer. Videre gir de tilstrekkelig likviditet (SPY AUM utgjør 292 milliarder dollar med en daglig omsetning på 18 milliarder dollar, ifølge data fra FactSet) som gir investorer billige inngangs- og avgangsstrategier gjennom små oppslag.
Bunnlinjen
Mens mangel på enkeltaksjer kan indikere generell pessimisme, kan mangel på store ETF-er fortelle en annen historie. Med stor daglig omsetning og sterk sammenheng med den generelle følelsen, gir disse ETF-ene et ideelt verktøy for sikring mot uforutsette hendelser og salg av markedet.
Hvor sant det enn er, er ikke all kort interesse i ETF-markedet sikring. Med hver aksjemarkedsrekord dukker det opp en annen analytiker som kaller toppen av det tiår lange oksemarkedet. Uansett hvilken leir du er i, bare husk hva John Maynard Keynes sa: "Markedet kan forbli irrasjonelt lenger enn du kan forbli løsemiddel."
