I sin rapport for tredje kvartal 2019 rapporterte Berkshire Hathaway (BRK-A, BRK-B) bedre inntjening enn forventet og en kontanthaug på hele tiden på 128 milliarder dollar.
Nok en gang vil spørsmålet bli stilt: Hvorfor betaler ikke Berkshire-Hathaway utbytte til aksjonærene?
Det korte svaret er at selskapets grunnlegger og administrerende direktør Warren Buffett mener at penger kan brukes bedre på andre måter.
Reinvesting er topp prioritet
Spesielt foretrekker Buffett å reinvestere fortjenesten i selskapene han kontrollerer for å forbedre effektiviteten, utvide rekkevidden, lage nye produkter og tjenester og forbedre eksisterende.
10, 94%.
Den årlige 10-årige avkastningen til BRK-A og BRK-B fra slutten av 2018.
Som mange bedriftsledere føler Buffett at å investere tilbake i virksomheten gir mer langsiktig verdi til aksjonærene enn å betale dem direkte, fordi selskapets økonomiske suksess belønner aksjonærene med høyere aksjeverdier.
Til tross for at selskapet har et rekordmessig beløp på kontanter, er utsiktene til et Berkshire Hathaway-utbytte svakt så lenge Buffett har ansvaret. Selskapet har kun utbetalt ett utbytte, i 1967, og Buffett spøkte senere med at han må ha vært på badet da avgjørelsen ble tatt.
Andre prioriteringer
Faktisk har han sagt at han har tre prioriteringer for å bruke kontanter som ligger foran ethvert utbytte: Reinvestere i virksomhetene, foreta nye anskaffelser og kjøpe tilbake aksjer når han føler at det selges til "en meningsfull rabatt til konservativt estimert egenkapital verdi." (Den kjøpte 700 millioner dollar av sin egen aksje i tredje kvartal 2019.)
Likevel gir statistikk tro på Buffetts holdning om at bruk av fortjeneste for å styrke selskapets økonomiske stilling fører til større formue for aksjonærene enn å betale utbytte. Berkshire Hathaways BRK-A økte med nesten 700 000% mellom 1964 og 2014. Fra slutten av 2018 rapporterte både BRK-A og BRK-B en årlig avkastning på 10, 94%.
I 2019 har aksjen halet bak S&P 500-indeksen. Ved utgangen av tredje kvartal i 2019 var det en A-aksje med 5, 7% for året på 323 400 dollar per aksje.
Utsikter for anskaffelser
Det er tøft å krangle med suksess som det, men noen aksjonærer gjør det. Det har blitt hevdet at en liten del av den enorme mengden kontanter som er tilgjengelig, godt kunne brukes til å gjøre aksjonærene enda lykkeligere.
Det er selvfølgelig spekulasjoner om at Buffett forbereder seg på et større oppkjøp. Selskapet hadde ikke laget en på nesten fire år, siden slutten av 2019.
Det er ikke mye du ikke kan kjøpe for 128 milliarder dollar, og faktisk har ingen bedriftserverv kommet nær dette tallet siden den dødsdømte fusjonen mellom AOL og Time Warner i 2000.
I et av de berømte brevene hans til aksjonærene sa Buffett at Berkshire-Hathaway kanskje kan få utbytte 10 eller 20 år nede i veien. Dette var i 2018 da Buffett var 88. Med mindre han virkelig er udødelig, tyder det på at svaret hans på utbytte er et fast "nei."
