Obligasjonsdefinisjon

Innholdsfortegnelse

• Hva er et obligasjonslån?
• Obligasjoner forklart
• Cabriolet kontra ikke konvertibelt
• Funksjoner i et obligasjonslån
• Obligasjonsrisiko for investorer
• Eksempel på obligasjonslån

Hva er et obligasjonslån?

En obligasjon er en type gjeldsinstrument usikret med sikkerhet. Siden obligasjoner ikke har sikkerhetstrygd, må obligasjoner stole på utstederens kredittverdighet og omdømme for å få støtte. Både selskaper og myndigheter utsteder ofte obligasjoner for å skaffe kapital eller midler.

gjeldsbrev

Obligasjoner forklart

I likhet med de fleste obligasjoner, kan obligasjoner betale periodiske rentebetalinger kalt kupongbetalinger. I likhet med andre typer obligasjoner, er obligasjoner dokumentert i en indeks. Indrykk er en juridisk og bindende kontrakt mellom obligasjonsutstedere og obligasjonseiere. Kontrakten spesifiserer funksjoner i et gjeldstilbud, for eksempel forfallsdato, tidspunktet for renter eller kupongbetalinger, metoden for renteberegning og andre funksjoner. Selskaper og myndigheter kan utstede obligasjoner.

Regjeringer utsteder vanligvis langsiktige obligasjoner - obligasjoner med løpetid på mer enn 10 år. Disse statsobligasjonene anses som lavrisikoinvesteringer som statlig utsteder.

Selskaper bruker også obligasjoner som langsiktige lån. Imidlertid er obligasjonslån til selskaper usikret. I stedet har de støtten til kun det underliggende selskapets økonomiske levedyktighet og kredittverdighet. Disse gjeldsinstrumentene betaler en rente og kan innløses eller tilbakebetales på en fast dato. Et selskap foretar vanligvis disse planlagte gjeldsrenter før de betaler aksjeutbytte til aksjonærene. Obligasjoner er fordelaktige for selskaper siden de har lavere rente og lengre nedbetalingstid sammenlignet med andre typer lån og gjeldsinstrumenter.

Viktige takeaways

• En obligasjon er en type gjeldsinstrument som ikke er sikret med sikkerhet og vanligvis har en løpetid på mer enn 10 år. Obligasjoner er bare støttet av utstederens kredittverdighet og omdømme. Både selskaper og myndigheter utsteder ofte obligasjoner for å skaffe kapital eller midler. Noen obligasjoner kan konvertere til aksjer mens andre ikke kan.

Cabriolet kontra ikke konvertibelt

Konvertible obligasjoner er obligasjoner som kan konverteres til aksjer i det utstedende selskapet etter en bestemt periode. Konvertible obligasjoner er hybrid finansielle produkter med fordeler av både gjeld og egenkapital. Selskaper bruker obligasjoner som fastrentelån og betaler faste renter. Imidlertid har innehavere av obligasjonen muligheten til å holde lånet til forfall og motta rentebetalingene eller konvertere lånet til egenkapitalandeler.

Konvertible obligasjoner er attraktive for investorer som ønsker å konvertere til egenkapital hvis de tror selskapets aksje vil stige på lang sikt. Evnen til å konvertere til egenkapital kommer imidlertid til en pris siden konvertible obligasjoner betaler en lavere rente sammenlignet med andre fastrenteinvesteringer.

Ikke-konvertible obligasjoner er tradisjonelle obligasjoner som ikke kan konverteres til egenkapital i det utstedende selskapet. For å kompensere for mangelen på konvertibilitet belønnes investorer med en høyere rente sammenlignet med konvertible obligasjoner.

Funksjoner i et obligasjonslån

Når du utsteder en obligasjon, må det først utarbeides en tillitsfordel. Den første tilliten er en avtale mellom det utstedende selskapet og bobestyreren som forvalter investorenes interesse.

Rentesats

Kupongrenten bestemmes, som er renten som selskapet skal betale obligasjonsinnehaveren eller investoren. Denne kupongrenten kan være fast eller flytende. En flytende rente kan være bundet til et referanseindeks som avkastningen på den 10-årige statsobligasjonen og vil endre seg etter hvert som referanseindeksen endres.

Kredittvurdering

Selskapets kredittvurdering og til slutt obligasjonslånets kredittrating påvirker renten som investorene vil motta. Kredittvurderingsbyråer måler kredittverdigheten til spørsmål om selskaper og myndigheter. Disse enhetene gir investorer oversikt over risikoen forbundet med å investere i gjeld.

Kredittvurderingsbyråer, som Standard og Poor's, tildeler vanligvis bokstavkarakterer som indikerer den underliggende kredittverdigheten. Standard & Poor's-systemet bruker en skala som spenner fra AAA for utmerket rating til laveste rating på C og D. Ethvert gjeldsinstrument som mottar en rating lavere enn en BB sies å være av spekulativ kvalitet. Du hører kanskje også disse kalt søppelbindinger. Det koker ned til at det underliggende utsteder er mer sannsynlig å misligholde gjelden.

Forfallsdato

For ikke-konvertible obligasjoner, nevnt over, er forfallsdatoen også en viktig funksjon. Denne datoen dikterer når selskapet må betale tilbake obligasjonshaverne. Selskapet har opsjoner på skjemaet tilbakebetalingen vil ta. Oftest er det som innløsning fra kapitalen, der utstederen betaler et engangsbeløp på gjeldets løpetid. Alternativt kan betalingen bruke innløsningsreserve, der selskapet betaler spesifikke beløp hvert år frem til full tilbakebetaling på forfallstidspunktet.

Pros

• En obligasjon betaler en vanlig rente eller kupongrente avkastning til investorer.

• Konvertible obligasjoner kan konverteres til aksjer etter en spesifikk periode, noe som gjør dem mer attraktive for investorer.

• I tilfelle et selskaps konkurs betales obligasjonen før vanlige aksjeeiere.

Ulemper

• Obligasjoner med fast rente kan ha eksponering for renterisiko i miljøer der markedsrenten stiger.

• Kredittverdighet er viktig når man vurderer sjansen for misligholdsrisiko fra den underliggende utsteders økonomiske levedyktighet.

• Obligasjoner kan ha inflasjonsrisiko hvis den betalte kupongen ikke følger med inflasjonsraten.

Obligasjonsrisiko for investorer

Obligasjonshavere kan ha inflasjonsrisiko. Her er risikoen at gjeldens betalte rente ikke kan henge med i inflasjonen. Inflasjon måler økonomibaserte prisøkninger. Som et eksempel, si at inflasjon fører til at prisene øker med 3%, hvis obligasjonslånet vil betale med 2%, kan innehaverne se et nettotap, i reelle termer.

Obligasjoner har også renterisiko. I dette risikoscenariet har investorer gjeld med fast rente i tider med stigende markedsrenter. Disse investorene kan finne at gjelden kommer mindre enn hva som er tilgjengelig fra andre investeringer som betaler gjeldende, høyere markedsrente. Hvis dette skjer, tjener obligasjonsinnehaveren et lavere avkastning i sammenligning.

Videre kan obligasjoner ha kredittrisiko og misligholdsrisiko. Som nevnt tidligere, er obligasjoner bare like sikre som den underliggende utsteders økonomiske styrke. Hvis selskapet sliter økonomisk på grunn av interne eller makroøkonomiske faktorer, risikerer investorer mislighold av obligasjonen. Som en trøst, vil en obligasjonseier bli tilbakebetalt før vanlige aksjeaksjonærer i tilfelle konkurs.

De tre hovedfunksjonene i et obligasjonslån er renten, kredittvurderingen og forfallsdato.

Eksempel på obligasjonslån

Et eksempel på statsobligasjon er den amerikanske statsobligasjonen (T-obligasjon). T-obligasjoner er med på å finansiere prosjekter og finansiere den daglige statlige driften. Det amerikanske finansdepartementet utsteder disse obligasjonene under auksjoner som holdes hele året. Noen statsobligasjoner handler i annenhåndsmarkedet. I annenhåndsmarkedet gjennom en finansinstitusjon eller megler kan investorer kjøpe og selge tidligere utstedte obligasjoner. T-obligasjoner er nesten risikofrie siden de støttes av den amerikanske regjeringen. Imidlertid står de også overfor risikoen for inflasjon og renten øker. (For relatert lesing, se "Preferanserandeler kontra obligasjoner: Hva er forskjellen?")