Valutaoverlegg refererer til en investor som outsourcing styring av valutarisiko til et spesialistfirma, kjent som overleggssjef. Dette brukes i internasjonale investeringsporteføljer, vanligvis av institusjonelle investorer, for å skille styring av valutarisiko fra kapitalfordelings- og sikkerhetsvalgbeslutninger fra investorens pengebehandlere. Valutaoverlegg søker å redusere valutaspesifikke risikoer som følger med å investere i internasjonale aksjer.
Å bryte ned et valutoverlegg
Valutaoverlegg er en tjeneste som er ment å tillate investorer å finne globale aksjer og obligasjoner uten å måtte innvirke på virkningen som vertsnasjonens pengepolitikk vil ha på deres portefølje. Valutasikringen som blir gjort av overleggssjefen blir "lagt på" på porteføljene som er opprettet av andre pengeforvaltere.
Hvorfor valutaoverlegg er nødvendig
Styring av valutarisiko er noe alle porteføljer med direkte internasjonale beholdninger behandler. Hvis en investor i USA har japanske aksjer, og yenen og dollaren ikke skifter i relativ verdi, påvirkes ikke fortjenesten eller tapet for de japanske eierandelene av valutasvingninger. Dette vil imidlertid være sjeldent, da valutaer svinger i sammenligning med hverandre hele tiden. Disse svingningene kan spores tilbake til økonomiske utgivelser, politisk utvikling, naturkatastrofer og så videre. Så den samme investoren som holder japanske aksjer vil se en fordel hvis den amerikanske dollaren svekkes mot den japanske yen, ettersom eventuell fortjeneste i aksjen fører en valutapåslag. En styrking av den amerikanske dollaren mot yen biter selvfølgelig inn i noe overskudd og forverrer eventuelle tap på de samme japanske eierandelene.
For å temme disse ytterpunktene, må globale investorer sikre sine porteføljer mot valutarisiko - det eller være forsiktige med kommende valutasvingninger og omposisjonere de globale eierandeler deretter. I praksis skjer sikring vanligvis gjennom kontrakter eller utfyllende valutahandel. Med store beholdninger som spenner over hele verden, kan sikring av porteføljen være like tidkrevende som å investere den. Legg inn valutaoverlegget som tilbys av spesialistfirmaer. Institusjonelle investorer kan fokusere på å investere, og manageren for valutoverlegg vil ta seg av valutaen.
Passiv kontra aktiv valutaoverlegg
Et valutaoverlegg kan være passivt eller aktivt. Det passive valutoverlegget er en sikring over de utenlandske eierandelene, som er satt opp for å forskyve valutaeksponeringen tilbake til fondets innenlandske valuta. Dette låser inn en valutakurs for kontraktperioden, og en ny kontrakt settes i kraft etter hvert som en eldre utløper. Dette flater ut valutarisiko uten å prøve å oppnå noen fordel av den. Aktivt valutoverlegg søker å begrense nedsidevalutaeksponeringen, samtidig som avkastningen fra en gunstig valutasving økes. Hvis jeg går tilbake til eksemplet, styrker den japanske yenen seg mot dollaren; et aktivt valutaoverlegg vil prøve å fange meravkastning fra den bevegelsen i stedet for bare å flytte den tilbake til basisvalutaen. For å oppnå denne meravkastningen, blir en del av den totale porteføljen uskadd, og overleggssjefen tar beslutninger om valutaposisjonering for å skape muligheter for profitt.
