Hva er kanalfinansiering?
Kanalfinansiering er et finansieringsmiddel for private selskaper, ideelle organisasjoner og offentlige enheter via skattefritak for kommunale obligasjoner for å skaffe kapital til store prosjekter som vanligvis kommer allmennheten til gode. Slike prosjekter kan omfatte sykehus, flyplasser, industri- og boligprosjekter, offentlige fasiliteter og skoler. Disse kommunale obligasjonene er også kjent som omsetningsobligasjoner eller conduit obligasjoner.
Viktige takeaways
- Kanalfinansiering skaffer kapital til store prosjekter som sykehus og skoler. Kapital blir reist gjennom kommunale obligasjoner utstedt av offentlige etater. Rørutstederen er ikke ansvarlig for utbetalinger til obligasjonseiere, men snarere må rembånsmannen foreta utbetalinger. Kontantstrømmen som genereres fra prosjektet som finansieres brukes til å foreta renter og hovedstolbetalinger. Risikoen for kanalobligasjoner er høyere da obligasjonene ikke støttes av det utstedende byråets fulle tro.
Forstå rørfinansiering
Når det utstedes en kanalobligasjon, er enhetene som mottar midlene fra utstedelsen kjent som rørelånene, og de er ansvarlige for renter og hovedstolutbetalinger til obligasjonseierne. Rørutsteder er ikke ansvarlig for tilbakebetaling i de fleste tilfeller.
Obligasjonens gjeld garanteres av inntektene fra prosjektet som gjelden finansierer og kontantstrømmen fra det inntektsbringende prosjektet brukes til å betale obligasjonseierne. Typer kommunale obligasjoner som brukes til kanalfinansiering inkluderer obligasjoner med privat aktivitet (PAB), inntektsobligasjoner for flere familier og industrielle utviklingsobligasjoner.
Risiko for kanalfinansiering
Risikoen for kanalfinansiering er høyere da obligasjonen ikke støttes av utstederens fulle tro. For en kommunal obligasjon betyr dette at den ikke er støttet av kommunale eiendeler eller skatter. Investorene i obligasjonene investerer faktisk i prosjektet i motsetning til kredittutstedelsen til obligasjonsutstederen. Som sådan er de utsatt for risikoen som følger med utviklingen av et nytt prosjekt. For en investor i et slikt tilfelle er det avgjørende for dem å være tydelig på alle detaljer om prosjektet som blir finansiert. Dette inkluderer kostnader, tidspunkt for gjennomføring, standardrisiko og fremtidig inntektsgenerering, som alle typisk kan finnes i prosjektets prospekt.
Fordelene med kanalfinansiering
Fordi risikoen for en kanalobligasjon er høyere, er avkastningen på obligasjonen også høyere, spesielt sammenlignet med tradisjonelle kommunale obligasjoner. Og som andre kommunale obligasjoner er det enklere for en investor å overføre eierskap til en obligasjon sammenlignet med bedriftsobligasjonsmarkedet, noe som gjør det lettere å avlaste den iboende risikoen i kanalfinansiering.
Videre beskattes ikke investorer av conduit-obligasjoner på føderalt nivå av renteinntekter, noe som også gjør conduit-obligasjoner mer attraktive enn forretningsobligasjoner for noen investorer. Investorer beskattes fremdeles på statlig nivå med mindre investoren bor i staten der obligasjonen er utstedt. I så fall er det mulig at de vil bli fritatt for statlig beskatning av rentebetalinger. Alle kapitalgevinster holdes fortsatt til en kapitalgevinstskatt.
