Sammensatt årlig vekstrate, eller CAGR, er den gjennomsnittlige årlige vekstraten for en investering over en spesifikk tidsperiode lenger enn ett år. Det representerer en av de mest nøyaktige måtene å beregne og bestemme avkastning for individuelle eiendeler, investeringsporteføljer og alt som kan stige eller synke i verdi over tid.
CAGR er et begrep som brukes når investeringsrådgivere viser markedsundersøkelser og fond fremmer avkastningen. Men hva viser det egentlig?
Hva er CAGR?
CAGR er en matematisk formel som gir en "jevn" avkastning. Det er virkelig et proformatall som forteller deg hva en investering gir på en årlig sammensatt basis - som indikerer for investorene hva de virkelig har på slutten av investeringsperioden.
Anta for eksempel at du investerte 1000 dollar i begynnelsen av 2016 og ved årsskiftet var investeringen verdt $ 3000, en 200 prosent avkastning. Neste år korrigerte markedet, og du tapte 50 prosent - og endte opp med $ 1500 ved utgangen av 2017.
Hva var avkastningen på investeringen din for perioden? Å bruke gjennomsnittlig årlig avkastning fungerer ikke. Gjennomsnittlig årlig avkastning på denne investeringen var 75% (gjennomsnittet av en gevinst på 200% og 50% tap), men i denne toårsperioden var resultatet $ 1500 ikke $ 3.065 ($ 1000 for to år med en årlig rate på 75 prosent). For å bestemme hva din årlige avkastning var for perioden, må du beregne CAGR.
Slik fungerer CAGR
For å beregne CAGR tar du den første roten til totalavkastningen, der n er antall år du hadde investeringen. I dette eksemplet tar du kvadratroten (fordi investeringen var i to år) på 50 prosent (totalavkastningen for perioden) og oppnår en CAGR på 22, 5 prosent.
Tabellen nedenfor illustrerer den årlige avkastningen, CAGR, og den gjennomsnittlige årlige avkastningen for denne hypotetiske porteføljen. Det illustrerer utjevningseffekten av CAGR. Legg merke til hvordan linjene varierer, men sluttverdien er den samme.
CAGR er den beste formelen for å evaluere hvordan forskjellige investeringer har prestert over tid. Det hjelper med å fikse begrensningene for den aritmetiske gjennomsnittlige avkastningen. Investorer kan sammenligne CAGR for å evaluere hvor godt en aksje har prestert mot andre aksjer i en likemannsgruppe eller mot en markedsindeks. CAGR kan også brukes til å sammenligne historisk avkastning av aksjer til obligasjoner eller en sparekonto.
CAGR og risiko
Det er viktig å huske to ting når du bruker CAGR:
- CAGR reflekterer ikke investeringsrisiko. Du må bruke de samme tidsperiodene.
Investeringsavkastningen er ustabil, noe som betyr at de kan variere betydelig fra år til år. CAGR gjenspeiler imidlertid ikke volatilitet. CAGR er et proformatall som gir en "jevn" årlig avkastning, så det kan gi en illusjon om at det er en jevn vekstrate selv når verdien av den underliggende investeringen kan variere betydelig. Denne volatiliteten, eller investeringsrisikoen, er viktig å ta hensyn til når du tar investeringsbeslutninger.
Investeringsresultatene varierer avhengig av tidsperioder. For eksempel hadde aksjeselskapets ABC følgende kursutvikling over tre år:
År | 0 | 1 | 2 |
Pris | $ 5 | $ 22 | $ 5 |
Dette kan sees på som en flott investering hvis du var smart nok til å kjøpe aksjen til $ 5 og ett år senere selge den til $ 22 for en 340%. Men hvis et år senere var prisen $ 5 og du fremdeles holder den i porteføljen din, ville du være jevn. Hvis du kjøpte ABC i år 1 til $ 22 og fortsatt hadde det i år 2, ville du mistet 77 prosent av egenkapitalverdien (fra $ 22 til $ 5).
For å demonstrere både CAGR og volatilitetsrisiko, la oss se på tre investeringsalternativer: en solid blue chip, et risikabelt tech-selskap og den fem år lange statsobligasjonen. Vi vil undersøke CAGR og gjennomsnittlig vekstrate for hver investering (justert for utbytte og splitt) i fem år. Vi vil deretter sammenligne volatiliteten til disse investeringene ved å bruke en statistikk kalt standardavviket.
Standardavvik er en statistikk som måler hvordan årlig avkastning kan variere fra forventet avkastning. Svært ustabile investeringer har store standardavvik fordi deres årlige avkastning kan variere betydelig fra gjennomsnittlig årlig avkastning. Mindre flyktige aksjer har mindre standardavvik fordi deres årlige avkastning er nærmere deres gjennomsnittlige årlige avkastning.
Standardavviket til en sparekonto er for eksempel null fordi årsrenten er den forventede avkastningsraten (forutsatt at du ikke setter inn eller tar ut noen penger). I kontrast kan en aksjekurs variere betydelig fra gjennomsnittlig avkastning, og dermed forårsake et høyere standardavvik. Standardavviket for en aksje er generelt større enn sparekontoen eller en obligasjon holdt til forfall.
Den årlige avkastningen, CAGR, gjennomsnittlig årlig avkastning og standardavvik (StDev) for hver av de tre investeringene er oppsummert i tabellen nedenfor. Vi antar at investeringene ble gjort ved utgangen av 1996, og at den femårige obligasjonen ble holdt til forfall. Markedet priset det femårige obligasjonslånet til å gi 6, 21 prosent ved utgangen av 1996, og vi viser de årlige påløpte beløp, ikke obligasjonens pris. Aksjekursene er de som er på slutten av de respektive årene.
Fordi vi har behandlet den fem-årige obligasjonen på samme måte som en sparekonto (ignorerer markedsprisen på obligasjonen), er den gjennomsnittlige årlige avkastningen lik CAGR. Risikoen for ikke å oppnå den forventede avkastningen var null fordi den forventede avkastningen var "innelåst." Standardavviket er også null fordi CAGR var den samme som den årlige avkastningen.
Blue-chip-aksjer var mer ustabile enn den femårige obligasjonen, men ikke så mye som høyteknologigruppen. CAGR for blue chip var litt under 20%, men var lavere enn gjennomsnittlig årlig avkastning på 23, 5%. På grunn av denne forskjellen var standardavviket 0, 32.
High tech overgikk bedre enn den blå brikken ved å legge en CAGR på 65, 7%, men denne investeringen var også mer risikabel fordi aksjekursen svingte mer enn prisene på blue chip. Denne flyktigheten vises ved det høye standardavviket på 3.07.
De følgende grafene sammenligner årssluttprisene med CAGR og illustrerer to ting. Først viser grafene hvordan CAGR for hver investering forholder seg til de faktiske årsverdiene. For obligasjonen er det ingen forskjell (så vi viste ikke grafen for CAGR-sammenligningen) fordi den faktiske avkastningen ikke varierer fra CAGR. For det andre illustrerer forskjellen mellom faktisk verdi og CAGR-verdi investeringsrisiko.
For å sammenligne ytelsen og risikokarakteristikkene mellom investeringsalternativer, kan investorer bruke en risikojustert CAGR. En enkel metode for å beregne en risikojustert CAGR er å multiplisere CAGR med en minus standardavviket. Hvis standardavviket (risiko) er null, påvirkes ikke den risikojusterte CAGR. Jo større standardavvik, jo lavere er den risikojusterte CAGR.
Her er for eksempel den risikojusterte CAGR-sammenligningen for obligasjonen, blue chip og høyteknologisk aksje:
Denne analysen viser to funn:
- Mens obligasjonen ikke har noen investeringsrisiko, er avkastningen under aksjene. Blå brikke ser ut til å være en foretrukket investering enn høyteknologisk aksje. Den høyteknologiske aksjens CAGR var mye større enn den blå brikkens CAGR (65, 7% mot 19, 9%), men siden høyteknologiske aksjer var mer ustabile, er dens risikojusterte CAGR lavere enn den blå chipens risikojusterte CAGR.
Selv om historisk ytelse ikke er en 100% indikator på fremtidige resultater, gir den investoren noe verdifull informasjon.
CAGR er ikke ideell hvis den brukes til å fremme investeringsresultater uten å inkludere risikofaktoren. Verdipapirfondsselskaper legger vekt på sine CAGR-er fra forskjellige tidsperioder for å oppmuntre til investering i fondene, men de har sjelden en risikojustering. Det er også viktig å lese det fine antallet for å forstå tidsperioden som gjelder. s kan tout et fond 20% CAGR i fet type, men tidsperioden som brukes kan være fra toppen av den siste boblen, som ikke har betydning for den siste ytelsen.
Bunnlinjen
CAGR er et godt og verdifullt verktøy for å evaluere investeringsalternativer, men den forteller ikke hele historien. Investorer kan analysere investeringsalternativer ved å sammenligne CAGR-er fra identiske tidsperioder. Investorer må imidlertid også vurdere den relative investeringsrisikoen. Dette krever bruk av et annet tiltak som standardavvik.
Sammenlign investeringskontoer × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra. Leverandørens beskrivelserelaterte artikler
Risikostyring
Bruken og begrensningene for flyktighet
Finansielle forhold
Forstå Sharpe Ratio
Porteføljeforvaltning
Porteføljeytelse handler ikke bare om retur
Hedgefond Investering
Forstå kvantitativ analyse av hedgefond
Verdipapirfond
Hvordan Morningstar priser og rangerer gjensidige midler
Finansielle forhold
Beregning av volatilitet: En forenklet tilnærming
PartnerkoblingerRelaterte vilkår
Forstå den sammensatte årlige vekstraten - CAGR Sammensatt årlig vekstrate (CAGR) er avkastningskravet som kreves for at en investering skal vokse fra begynnelsesbalansen til dens sluttbalanse, forutsatt at fortjenesten ble reinvestert. mer Definisjon av sammensatt rente Sammensatt rente er den numeriske verdien som er beregnet på den opprinnelige hovedstolen og den akkumulerte renten fra tidligere perioder med et innskudd eller lån. Sammensatt rente er vanlig på lån, men brukes sjeldnere med innskuddskontoer. mer Inne i den gjennomsnittlige årlige vekstraten (AAGR) Den gjennomsnittlige årlige vekstraten (AAGR) er den gjennomsnittlige økningen i verdien av en individuell investering, portefølje, aktiva eller kontantstrøm i løpet av et år. Det beregnes ved å ta det aritmetiske gjennomsnittet av en serie vekstrater. mer Risikostyring i finans I finansverdenen er risikostyring prosessen med å identifisere, analysere og akseptere eller redusere usikkerhet i investeringsbeslutninger. Risikostyring skjer når en investor eller fondsforvalter analyserer og forsøker å tallfeste potensialet for tap i en investering. mer Definisjon av sammensatt avkastning Sammensatt avkastning er avkastningskursen som representerer den kumulative effekten som en serie gevinster eller tap har på et kapitalbeløp over tid. mer Hva det betyr å være risikovillig Begrepet risikovillig refererer til investorer som, når de står overfor to investeringer med tilsvarende forventet avkastning, foretrekker alternativet med lavere risiko. mer