Hva er et juletre?
Et juletre er en strategi for spredning av opsjoner oppnådd ved å kjøpe og selge seks ringe (eller 6 salgsopsjoner) med forskjellige streiker, men de samme utløpsdatoene for en nøytral til bue prognose. Dette kalles et juletre for lang samtale når du bruker samtaler eller et put juletre når du bruker salgsalternativer. Strategien er også tilgjengelig lang (bullish) eller kort (bearish).
Denne spredningen er i hovedsak kombinasjonen av en lang vertikal spredning og to korte vertikale oppslag.
Viktige takeaways
- Et juletre er en strategi for spredning av alternativer som involverer 6 valg (eller salgs) alternativer: å kjøpe en minibank-samtale (put) som selger 3x samtaler (putter) to streik ut av pengene, og kjøp deretter 1 ekstra samtale (put) tre streik ut av pengene. Denne strategien lønner seg med et nøytralt til litt bullish utfall i den underliggende sikkerheten. Juletrær kan konstrueres med enten alle anrop eller alle forsendelser, og kan være strukturert som enten lange eller korte.
Hvordan juletrær fungerer
Juletrenavnet kommer fra strategiens veldig løse likhet med et tre når det vises på en skjerm med alternativkjeder. Tilkoblingen er i beste fall tynn.
Juletrær ligner veldig på sommerfuglpålegg ved at de bruker flere vertikale oppslag for å bokse i en ønsket potensiell avkastning. Forskjellen er at en av spredningene hopper over en streikpris, som introduserer en retningsbestemt skjevhet.
Det vanlige, eller lange juletreet med samtaler (noen ganger bare referert til som et "call tree"), innebærer å kjøpe ett samtalealternativ med en penger-streik, hoppe over neste streik og deretter selge tre alternativer med følgende streik. Til slutt, kjøp ytterligere to samtaler med neste høyere streik. Strukturen 1-3-2 vises visstnok som et tre.
Strategien tjener på en liten prisøkning på den underliggende eiendelen og maksimerer når det underliggende stenger ved den midtre opsjonen streiekurs ved utløp av opsjoner.
- Maksimalt overskudd tilsvarer midtstreik minus lavere streik minus premie. Maksimalt tap er netto debet som er betalt for strategien. Bråk skjer ved den laveste streiken pluss premien som er betalt eller den høyeste streiken minus halve premien.
Tidsforfall er på innehaverens side, ettersom innehaveren ønsker alle alternativer bortsett fra det laveste for å utløpe verdiløst.
eksempler
Langt juletre med samtaler
For eksempel med den underliggende eiendelen på 50, 00 dollar:
- Kjøp en anropspris 50, 00Selg 3 anløps anslagskurs 54, 00Kjøp 2 anrops anslagspris 56, 00
Langt juletre med putter
Med denne strategien er innehaveren nøytral mot bearish. Noen ganger referert til ganske enkelt som et "put tree".
- Kjøp 1 sette streikpris 50, 00Salg 3 setter streikepris 48, 00Kjøp 2 setter streikepris 46, 00
Maksimal fortjeneste er til en underliggende formuespris på 48, 00 ved utløpet.
- Maksimalt overskudd tilsvarer midtstreik minus høyere streik minus premie. Maksimalt tap er netto debet som er betalt for strategien. Bråk skjer ved lavere streik pluss halvparten av premien som er betalt eller den høyeste streiken minus premien.
Maksimalt tap er premien som er betalt for å sette i gang strategien.
Kort juletre med samtaler
Korte strategier skal resultere i en nettokreditt til kontoen når den startes. Denne strategien fortjener når den underliggende eiendelen beveger seg med en minste retning i begge retninger, men den er avkortet. Skjevheten er bearish fordi den ikke krever mye av et trekk lavere i det underliggende for å gjøre strategien lønnsom. Et større trekk høyere kan imidlertid også resultere i fortjeneste
- Selg 1 anropspris 50, 00Kjøp 3 anløp anslagskurs 54, 00Selg 2 anrop tilslagspris 56, 00
Maksimal fortjeneste er mottatt nettokreditt.
Kort juletre med putter
Denne strategien resulterer i en nettokreditt til kontoen og fortjenesten når det underliggende beveger seg med et minimum i begge retninger. Overskuddet kommer raskere med et mindre trekk, selv om et større trekk også ville være lønnsomt. derfor lener denne strategien okser.
- Selg 1 sette streikpris 50, 00Kjøp 3 setter streikpris 48, 00 Selg 2 setter streikepris 46, 00
Maksimal fortjeneste er mottatt nettokreditt.
