Hva er sikkerhetsekvivalenten?
Sikkerhetsekvivalenten er en garantert avkastning som noen vil akseptere nå, i stedet for å ta sjansen på en høyere, men usikker avkastning i fremtiden. Sagt på en annen måte, sikkerhetsekvivalenten er det garanterte kontantbeløpet som en person vil anse som å ha samme mengde ønskelighet som en risikabel eiendel.
Hva forteller sikkerhetsekvivalenten deg?
Investeringer må betale en risikopremie for å kompensere investorene for muligheten for at de kanskje ikke får pengene sine tilbake og jo høyere risiko, jo høyere premie forventer en investor over gjennomsnittlig avkastning.
Hvis en investor har et valg mellom en amerikansk statsobligasjon som betaler 3% rente og en bedriftsobligasjon som betaler 8% rente, og han velger statsobligasjonen, er utbetalingsdifferansen sikkerhetsekvivalent. Selskapet må tilby denne spesielle investoren en potensiell avkastning på mer enn 8% på obligasjonene for å overbevise ham om å kjøpe.
Et selskap som søker investorer kan bruke sikkerhetsekvivalenten som grunnlag for å bestemme hvor mye mer det må betale for å overbevise investorene om å vurdere det risikofylte alternativet. Sikkerhetsekvivalenten varierer fordi hver investor har en unik risikotoleranse.
Begrepet brukes også i pengespill, for å representere mengden utbetaling som noen vil kreve for å være likegyldig mellom det og en gitt gamble. Dette kalles gamble-sikkerhetsekvivalent.
- Sikkerhetsekvivalenten representerer mengden garanterte penger en investor vil akseptere nå i stedet for å ta en risiko for å få mer penger på et fremtidig tidspunkt. Sikkerhetsekvivalenten varierer mellom investorer basert på deres risikotoleranse, og en pensjonist vil ha en høyere sikkerhetsekvivalent fordi han er mindre villige til å risikere pensjonistfondene Sikkerhetsekvivalent er nært knyttet til begrepet risikopremie eller mengden tilleggsavkastning en investor krever for å velge en risikabel investering fremfor en tryggere investering
Eksempel på hvordan du bruker sikkerhetsekvivalent
Ideen om sikkerhetsekvivalent kan brukes på kontantstrøm fra en investering. Den sikkerhetsekvivalente kontantstrømmen er den risikofrie kontantstrømmen som en investor eller leder vurderer som lik en annen forventet kontantstrøm som er høyere, men også risikofyltere. Formelen for beregning av sikkerhetsekvivalent kontantstrøm er som følger:
Sikkerhet Ekvivalent kontantstrøm = (1 + Risikopremie) forventet kontantstrøm
Risikopremien beregnes som den risikojusterte avkastningen minus den risikofrie renten. Den forventede kontantstrømmen beregnes ved å ta den sannsynlighetsvektede dollarverdien for hver forventet kontantstrøm og legge dem opp.
Tenk deg for eksempel at en investor har valget mellom å akseptere et garantert kontantstrøm på $ 10 millioner eller et alternativ med følgende forventninger:
- En 30% sjanse for å motta $ 7, 5 millioner A 50% sjanse for å motta $ 15, 5 millioner A 20% sjanse for å motta $ 4 millioner
Basert på disse sannsynlighetene er den forventede kontantstrømmen til dette scenariet:
Forventet kontantstrøm = 0, 3 × $ 7, 5 millioner + 0, 5 × $ 15, 5 millioner + 0, 2 × $ 4 millioner
Anta at den risikojusterte avkastningen som brukes til å diskontere dette alternativet, er 12% og den risikofrie renten er 3%. Dermed er risikopremien (12% - 3%), eller 9%. Ved å bruke ligningen ovenfor er sikkerhetsekvivalent kontantstrøm:
Sikkerhet Ekvivalent kontantstrøm = (1 + 0, 09) $ 10, 8 millioner
Basert på dette, hvis investoren foretrekker å unngå risiko, bør han akseptere ethvert garantert alternativ til en verdi av mer enn 9, 908 millioner dollar.
