Mandag ble avkastningen på de 5-årige og 3-årige statskassene omvendt for første gang på mer enn et tiår. Hva betyr egentlig dette? En avkastningskurve anses som omvendt (i motsetning til normal eller flat) når langsiktig gjeld har lavere avkastning enn kortsiktig gjeld. Hver gang dette skjer, noe som er sjelden, anses det å være et potensielt signal om en forestående lavkonjunktur. En slik lavkonjunktur kan ofte variere fra flere måneder til noen få år etter at avkastningskurvene blir omvendt.
Diagrammet nedenfor viser tydelig at inversjonen av 5 og 3 år i rentekurven har skjedd tidligere denne uken. Før vi begynner å få panikk over dette, skal det bemerkes at når de fleste markedsvåkere og økonomer advarer om inverterte avkastningskurver, snakker de mer om 10-års- og 2-årsnotatet gir det store flertallet av tiden, og ikke 5- og 3-årig avkastning. Når det er sagt, selv om 10-årig og to-årig noteutbytte ennå ikke er blitt snudd, har spredningen mellom de to blitt den smaleste den har vært siden 2007 (da rentekurven faktisk ble omvendt). Dette betyr at muligheten for en forestående inversjon med stor sannsynlighet har økt.
Selv om dette ikke er ment å skremme investorer, bør det kanskje være en advarsel om at en lavkonjunktur muligens kan være i horisonten, og at det nå kan være på tide for investorene å være mer årvåken med å proaktivt styre investeringsrisikoen.
