Hva er Bjerksund-Stensland-modellen?
Bjerksund-Stensland-modellen er en prisfastsettelsesmodell med lukket form som brukes til å beregne prisen på et amerikansk alternativ. Bjerksund-Stensland-modellen konkurrerer med Black-Scholes-modellen, selv om Black-Scholes-modellen er spesielt designet for å prissette europeiske alternativer.
Amerikanske opsjoner skiller seg fra europeiske opsjoner ved at de kan utøves når som helst i løpet av kontraktsperioden, i stedet for bare på utløpsdatoen. Denne funksjonen bør gjøre premien på et amerikansk opsjon større enn premien på et europeisk alternativ, siden parten som selger opsjonen er utsatt for risikoen for at opsjonen blir utøvd over hele kontraktens varighet.
Forståelse av Bjerksund-Stensland-modellen
Bjerksund-Stensland-modellen ble utviklet i 1993 av nordmenn Petter Bjerksund og Gunnar Stensland. Det er i stand til å fullføre komplekse beregninger raskere og mer effektivt sammenlignet med andre metoder. Dette var spesielt viktig fordi datamaskiner på den tiden var mindre kraftige enn moderne datamaskiner, og ineffektive formler kunne bremse beregningene. Investorer bruker denne modellen for å generere et estimat for den beste tiden å utføre et amerikansk alternativ, selv om det ikke er i stand til å gi den mest optimale treningsstrategien på grunn av estimatene den bruker i beregninger.
Modellen brukes spesifikt for å bestemme den amerikanske anropsverdien ved tidlig utøvelse når prisen på den underliggende eiendelen når en flat grense og fungerer for amerikanske opsjoner som har et kontinuerlig utbytte, konstant utbytteutbytte og diskret utbytte. Bjerksund-Stensland deler tiden til modenhet i to perioder med flate treningsgrenser - en flat grense for hver av de to periodene.
Investorer kan bruke binomiale og trinomiale trær som et alternativ til Bjerksund-Stensland-modellen. Trær anses som "numeriske" metoder, mens Bjerksund-Stensland regnes som en tilnærmingsmetode. Datamaskiner er vanligvis i stand til å fullføre tilnærmingsberegninger raskere enn de kan fullføre numeriske metoder.
