Apple Inc.s (AAPL) bedre enn forventet inntjeningsresultat og rally aksjekurs har ført til at investorer overser en Achilles-hæl som skyer selskapets langsiktige utsikter. Apples kraftige nedgang i salgsvekst og høyere kostnader har forårsaket et drastisk fall i driftsmarginene - et sentralt mål på lønnsomheten - til 21, 5% i tredje kvartal, som er det laveste på mer enn et tiår, ifølge data fra S&P Capital IQ, pr. detaljert kolonne i Wall Street Journal som skissert nedenfor.
Apples avtagende salg og lavere marginer gjenspeiler i stor grad presset fra den bratte nedgangen i salget av iPhones, som bidrar med omtrent halvparten av selskapets salg. Som et resultat er driftsmarginene på årsbasis anslått å falle 11 prosentpoeng fra deres 35, 3% topp i 2012 til under 24, 3% for dette året, som er den laveste siden 2008, ifølge Apple og FactSet, per tidsskriftet. Fallende marginer kan gjøre det vanskeligere for Apple å øke inntektene og aksjekursen.
Økende kostnader Trykkresultater
I regnskapsårets tredje kvartal omsatte Apple for inntektene på bare 1%, veid med en nedgang på 12% i iPhone-salget. Investorene ble lettet av de bedre resultatene enn forventet, hovedsakelig drevet av tjenester og andre maskinvaresegmenter. Ikke desto mindre spår Apple nok en inntektsnedgang i fjerde kvartal.
En kraftig økning i kostnadene for Apple har gjort at salget har falt mer. I finansåret 3. kvartal økte selskapets driftsutgifter med 11% i samme periode i fjor da det brukte rekordmessig 4, 3 milliarder dollar på forskning og utvikling. Likevel er det bemerkelsesverdig at Apple har holdt kostnadene nede ved å investere mye mindre på FoU enn de andre store teknologiselskapene. Apples FoU-utgifter har i gjennomsnitt vært under 5% av årlig omsetning de siste fem årene. Til sammenligning har Alphabet Inc. (GOOGL), Microsoft Corp (MSFT) og Amazon.com Inc. (AMZN) tildelt mellom 12% og 16% til FoU-formål over samme periode, i tidsskriftet.
Når presset bygger på at Apple skal vende seg fra iPhones og diversifisere til nye virksomheter som underholdning, utvidet virkelighet og førerløse biler, vil investorene følge nøye med på hvordan marginene holder seg.
Ser fremover
For å være sikker, ser mange investorer og analytikere Apple baner en jevn vei til en ny vekstdel ved å diversifisere fra eldre maskinvare for å fokusere på tjenester, wearables og andre virksomheter. Wedbush-analytiker Daniel Ives kalte de siste kvartalsresultatene for en "stor fjær i hetten for oksene", satt til å føre Apples aksjer til nye høydepunkter de kommende månedene, per Bloomberg. Den optimismen vil møte en streng test. Det siste kvartalet var også et vannskille ved at det var den første perioden på minst seks år at iPhone ikke sto for størstedelen av Apples inntekter.
