Amazon.com, Inc. (AMZN) er et av de mest verdifulle megacap-selskapene på Nasdaq-børsen. Selskapet har en høy verdsettelse på grunn av sin påviste registrering av jevn salgsvekst. Imidlertid virker det nesten alltid grovt overvurdert når du bruker inntektsbaserte verdsettelsesmetoder.
Amazon fulgte en strategi for å reinvestere mesteparten av overskuddet i virksomheten. Denne strategien gjorde det mulig for selskapet å ekspandere raskere, og det minimerte også skattene. Som et resultat mislykkes tradisjonelle målinger av verdi ofte når de brukes på Amazon. Dermed fortjener flere verdsettelsesberegninger nøye undersøkelse for nøyaktig å måle forskjellen mellom markedsverdivurdering og Amazons forretningsgrunnlag.
NØKKELFRAGG
- Tradisjonelle målinger av verdi mislykkes ofte når de brukes på Amazon. Salgsvekstnivået er en bedre guide til Amazons bedriftshelse, med 30% per år som er typisk. Driftsresultatmarginen hos Amazon gikk betydelig opp mellom 2014 og 2019. Amazons høye pris- inntjeningsgrad betyr ikke at aksjen kommer til å krasje, men det gjør aksjer mer ustabile.
Salgsvekst
I følge selskapets årsrapport var Amazons årlige salgsvekst på 31% i 2018. Dette tallet er nær det nylige gjennomsnittet på 30%. Selskapet fortsetter å gjøre mange kapitalinvesteringer hvert år, mest ved å bruke kontantstrøm fra driften. Det gir lite penger for noe annet, og alle øyne er på vekst. Foruten å være i forkant med netthandel, driver Amazon også en publiseringsplattform for forfattere og utgivere. Selskapet tar et salgskutt fra hver bok det hjelper å selge. Firmaet begynte som en online bokhandler, og Amazon vokser fremdeles sin bokvirksomhet.
Amazon Web Services (AWS) er imidlertid en stadig viktigere virksomhet for Amazon. AWS er en nettskyinfrastruktur bygget av Amazon. Utviklere og bedrifter kan kjøre sin online virksomhet på Amazon Web Services for en månedlig avgift. Amazons erfaring med å drive et av de beste nettstedene på Internett gjorde at den kunne starte AWS lenge før de fleste konkurrenter ankom. AWS er faktisk den raskest voksende inntektskilden for Amazon, og salget økte 47% i 2018. Gitt den fortsatte overgangen til nettsky, ser det ut til at AWS har sterke vekstutsikter i overskuelig fremtid.
Amazon Web Services er faktisk den raskest voksende inntektskilden for Amazon, og salget økte 47% i 2018.
Fortjenestemargin
De fleste selskaper fokuserer på resultatene og resultatene. Hos Amazon handlet det om toppinntektshistorien. Selskapet mener at ved å øke markedsandelen, kan det til slutt utnytte stordriftsfordeler til lavere kostnader. Når den har en høy markedsandel, kan Amazon også utøve noe prissettingskraft over kundene. Kritikere hevder at selskapet etter hvert må begynne å vise mer overskudd og til slutt betale utbytte. Amazon kan ikke være i stand til å opprettholde salget av glede for alltid.
Amazons driftsmargin slo 7, 4% i første kvartal 2019. Det er det høyeste antallet for selskapet på over ti år. Så sent som i 2014 var Amazons driftsmargin faktisk negativ. En del av økningen i driftsmarginen skyldes den raske veksten av Amazon Web Services. Webtjenester er generelt en mye større marginvirksomhet enn detaljhandel, så vi kan forvente høyere gevinstmarginer fremover. Den andre forklaringen er at Amazon går tom for områder for å investere fortjeneste på nytt.
Tradisjonelle verdsettelsesmetoder
Fordi markedet har verdsatt Amazon-aksjer utelukkende på vekstpotensialet, ser ofte konvensjonelle verdsettelsesberegninger for Amazonas absurd ut. Selskapets pris-til-inntjeningsgrad var 80, 38 i november 2019. Som en sammenligning som standard hadde Apple (AAPL) en pris-til-inntjening-ratio på 21, 58. Amazons høye pris-til-inntjeningsgrad betyr ikke at aksjen kommer til å krasje, men det gjør aksjer mer ustabile.
