Å være vitne til et bjørnemarked for aksjer trenger ikke å handle om lidelse og tap, selv om noen kontanttap kan være uunngåelige. I stedet bør investorer alltid prøve å se hva som blir presentert for dem som en mulighet - en sjanse til å lære om hvordan markedene reagerer på hendelsene rundt et bjørnemarked eller annen lang periode med kjedelig avkastning. Les videre for å lære om hvordan du vær i en nedtur.
Hva er et bjørnemarked?
Kjelplate-definisjonen sier at når brede aksjemarkedsindekser faller mer enn 20% fra et tidligere høyt, er et bjørnemarked i kraft. De fleste økonomer vil fortelle deg at bjørnemarkeder ganske enkelt trenger å skje fra tid til annen for å "holde alle ærlige." Med andre ord, de er en naturlig måte å regulere sporadiske ubalanser som spirer mellom bedriftens inntjening, forbrukeretterspørsel og kombinerte lov- og forskriftsendringer i markedet. Sykliske aksje-avkastningsmønstre er like tydelige i vår fortid som de konjunkturmessige mønstrene for økonomisk vekst og arbeidsledighet som har eksistert i hundrevis av år.
Bearmarkeder kan ta en stor bit av langsiktige aksjeeiers avkastning. Hvis investorer ved et eller annet mirakel kunne unngå nedgangstidene helt mens de deltar i alle oppgangene (oksemarkedene), ville avkastningen deres vært spektakulær - enda bedre enn Warren Buffett eller Peter Lynch. Mens den typen perfeksjon rett og slett er utenfor rekkevidde, kan kyndige investorer se langt nok rundt hjørnet til å justere porteføljene sine og spare seg for tap.
Disse justeringene er en kombinasjon av endringer i formuesallokering (flytting ut av aksjer og til renteprodukter) og bytter innenfor en aksjeportefølje.
Når bjørnen kommer bankende
- Vekstaksjer: Hvis det ser ut til at et bjørnemarked kan være rundt hjørnet, kan du få porteføljen din i orden ved å identifisere den relative risikoen for hver aksje, enten det er et enkelt verdipapir, et verdipapirfond eller til og med harde eiendeler som eiendom og gull. I bjørnemarkeder er de aksjene som er mest utsatt for fall de som er verdsatt riktige basert på nåværende eller fremtidig fortjeneste. Dette oversettes ofte til at vekstaksjer (aksjer med pris / inntjeningsgrad og inntjeningsvekst høyere enn markedsgjennomsnitt) faller i pris. Verdibestander: Disse aksjene kan overgå de brede markedsindeksene på grunn av deres lavere P / E-forhold og opplevde stabilitet i inntjeningen. Verdibestandene kommer ofte med utbytte, og denne inntekten blir mer dyrebar i en nedtur når aksjveksten forsvinner. Selv om verdiforhold har en tendens til å bli ignorert under tyremarkedskjøringer, er det ofte en tilstrømning av investorkapital og generell interesse i disse rasende selskapene når markedene blir sure. Mindre kjente aksjer: Mange unge investorer har en tendens til å fokusere på selskaper som har en større inntjeningsvekst (og tilhørende høye verdivurderinger), opererer i høyprofilerte næringer eller selger produkter som de personlig er kjent med. Det er absolutt ingenting galt med denne strategien, men når markedene begynner å falle bredt, er det et utmerket tidspunkt å utforske noen mindre kjente bransjer, selskaper og produkter. De kan være stodgy, men selve trekkene som gjør dem kjedelige i løpet av de gode tider gjør dem til perler når regnet kommer. Defensive aksjer: I arbeidet med å identifisere potensielle risikoer i porteføljen din, fokuser du på selskapets inntjening som et barometer for risiko. Bedrifter som har hatt en økende inntjening med en rask klipp, har sannsynligvis høy P / Es for å følge med det. Også selskaper som konkurrerer om forbrukernes skjønnsmessige inntekter kan ha vanskeligere med å oppfylle inntektsmålene hvis økonomien vender sørover. Noen bransjer som vanligvis passer regningen her inkluderer underholdning, reise, detaljister og medieselskaper. Du kan bestemme deg for å selge eller trimme noen posisjoner som har prestert spesielt godt sammenlignet med markedet eller dets konkurrenter i bransjen. Dette vil være et godt tidspunkt å gjøre det; Selv om selskapets utsikter kan forbli intakte, har markeder en tendens til å falle uansett fortjeneste. Selv den "favorittaksjen din" fortjener et sterkt blikk fra djevelens talsmannssynspunkt. Alternativer: En annen måte å hjelpe dempe porteføljetapene dine er å bruke opsjonskontrakter. Hvis du føler at et bjørnemarked er rundt hjørnet, kan selge samtaler eller kjøpe salg være et lurt handlingsforløp hvis du er kjent med hvordan alternativene fungerer. Hvis du føler at bjørnemarkedet nærmer seg slutt og økonomiske indikatorer signaliserer en mulig økning i nær fremtid, kan det være på tide å kjøpe samtaler eller selge salgssteder. Et riktig kalt kjøp av salg eller samtaler til rett tid kan dempe slag i et bjørnemarked, og det samme kan tilleggsinntektene fra salg av dem. Å selge kort: Mangel på aksjer kan være en annen god måte å tjene penger på i et bjørnemarked. Denne praksisen består av å låne aksjer som du ikke eier nå, selge den mens prisen er høy og deretter kjøpe den tilbake etter at prisen har falt. Du kan også gjøre dette med lager du allerede eier, som er kjent som kortslutning "mot kassen." Som med opsjonshandel er det selvfølgelig risiko involvert; hvis aksjekursen fortsetter å stige etter at du har solgt kort, vil du tape penger. Men dette kan være en annen effektiv metode for å generere inntekter i et nedmarked hvis timingen er riktig.
Innhøst skattemessige tap
Investorer som har verdipapirer som har svekket seg betydelig fra kjøpesummen, kan i noen tilfeller finne et sølvfor. Hvis du selger taperne mens de er nede og venter 31 dager før du kjøper dem tilbake, kan du realisere et kapitaltap som du kan rapportere om selvangivelsen for det året mens du beholder porteføljefordelingen. Du kan deretter avskrive disse tapene mot eventuelle kapitalgevinster som du realiserte for det året opp til hele tapets størrelse.
For eksempel, hvis du har en enkelt aksje som gjorde det bra og mottok en gevinst på $ 10.000, og så kunne du realisere tap på 5000 dollar, kan du netto det tapet mot gevinsten og bare rapportere en gevinst på $ 5000 for året. Men hvis disse tallene ble omgjort og du hadde et netto tap på 5000 dollar for året, tillater IRS-forskrifter bare deg å erklære opptil 3000 dollar for tapet ved avkastning mot andre typer inntekter. Så du vil rapportere dette beløpet for det året og de resterende 2000 dollar året etter.
Høsting av skattetap kan gi deg en annen mulighet til å forbedre porteføljen din hvis du solgte individuelle verdipapirer for et tap og venter på at det nødvendige 31-dagers vinduet skal gå før du dykker tilbake i (hvis du kjøper tilbake den samme sikkerheten før enn dette, skattemyndighetene vil ikke tillate tapet etter vaskesalg-reglene).
Men du kan være lurt å kjøpe en ETF som investerer i samme sektor som den andelen du likviderte i stedet for bare å kjøpe tilbake den samme sikkerheten. Du trenger ikke å vente i 31 dager for å gjøre dette, siden du ikke kjøper tilbake en identisk sikkerhet, og du vil også diversifisere porteføljen din ytterligere.
En casestudie: 2008 Bear Market
Tenk på bjørnemarkedet som skjedde i begynnelsen av 2008. Investeringsbankene tjente latterlige penger på å selge sikkerhetsstillelser (CDO), som til slutt ble støttet av forbrukslånsgjeld og deretter kredittswapper, som var spekulative forsikringsinstrumenter som ville betale ut om låntakere i CDO-ene de forsikret var misligholdt.
Selvfølgelig forårsaket Wall Street den umettelige appetitten på inntektene fra CDO-utstedere at utstedere begynte å sette inn subprime-pantelån i dem, og pantelånsgivere stod nå fritt til å uforsvarlig markedsføre pantelån til kjøpere som ikke hadde forretninger å eie boliger. Lån med regulerbar rente var det siste strået som brakk kamelens rygg.
Når låntakere begynte å standardisere disse, kollapset hele systemet. Den amerikanske regjeringen måtte gå inn og kausjonere AIG, den endelige forsikringsselskapet for kredittmisligholdsbyttene, som skyldte enorme summer til de som hadde betalt premiene på dem.
På dette tidspunktet hadde selvfølgelig CDO-er funnet veien til en rekke institusjonelle porteføljer, pensjonsfond og investeringsbanker. Bear Stearns var den første økonomiske aksjen som falt sammen, og de fleste andre store finansielle konglomerater fulgte snart, inkludert Bank of America, AIG og Lehman Brothers, som gikk konkurs og ikke ble reddet ut av onkel Sam.
De som hadde studert de økonomiske signalene, kunne se den kommende krisen da eiendomsmarkedet toppet seg i 2007 og antall mislighold begynte å øke. De som betalte premiene på kredittswapper, ga store formuer, mens alle innehavere av disse instrumentene og CDO-ene hadde fryktelige tap. Men investorer som kortsluttet finansielle aksjer i 2007 eller kjøpte, markedsfører indeksene enormt.
Snøballeffekten
Som alltid skjer nær toppen av en boble, vendte tilliten til hubris og aksjevurderinger vokste godt over historiske normer. Noen analytikere mente til og med at internett var nok av et paradigmeskifte at tradisjonelle metoder for å verdsette aksjer helt kunne kastes ut.
Men dette var absolutt ikke tilfelle, og de første bevisene kom fra selskapene som hadde vært noen av kjærestene til aksjeløpet oppover - de store leverandørene av internetthandel, som fiberoptisk kabling, rutere og serverhardware. Etter stigende meteorisk begynte salget å falle kraftig i 2000, og denne salgstørken ble da følt av selskapenes leverandører, og så videre over hele forsyningskjeden.
Snart skjønte bedriftskundene at de hadde alt teknologiutstyret de trengte, og de store ordrene sluttet å komme inn. En massiv produksjonskapasitet og lager var blitt opprettet, så prisene falt hardt og raskt. Til slutt gikk mange selskaper som var verdt milliarder kroner så lite som tre år tidligere, og hadde aldri tjent mer enn noen få millioner dollar i inntekter.
Det eneste som tillot markedet å komme seg fra bjørneterritoriet, var når all den overskytende kapasiteten og tilbudet enten ble avskrevet bøkene eller spist opp av ekte etterspørselsvekst. Dette viste seg endelig i veksten av netto inntjening for kjerneteknologileverandørene i slutten av 2002, omtrent da de brede markedsindeksene endelig gjenopptok sin historiske oppadgående trend.
Begynn å se på makrodata
Noen mennesker følger spesifikke makroøkonomiske data, for eksempel bruttonasjonalprodukt (BNP) eller det siste antall arbeidsledighet, men viktigere er hva tallene kan fortelle oss om dagens situasjon. Et bjørnemarked er stort sett drevet av negative forventninger, så det er en grunn til at det ikke vil snu før forventningene er mer positive enn negative.
For de fleste investorer - spesielt de store institusjonelle, som kontrollerer billioner av investeringsdollar - er positive forventninger mest drevet av forventningen om sterk BNP-vekst, lav inflasjon og lav arbeidsledighet. Så hvis disse typer økonomiske indikatorer har rapportert svak i flere kvartaler, kan en snuoperasjon eller reversering av trenden ha stor innvirkning på oppfatningene. En mer grundig studie av disse økonomiske indikatorene vil lære deg hvilke som påvirker markedene mye, og hvilke som kan være mindre i omfang, men gjelder mer for dine egne investeringer.
Avskjed tanker
Det kan hende du befinner deg på ditt mest slitne og kamp-arrete i bakenden av bjørnemarkedet, når prisene har stabilisert seg til ulempen og positive tegn på vekst eller reform kan sees i hele markedet.
Dette er tiden for å kaste frykten din og begynne å dyppe tærne tilbake i markedene, og vri deg tilbake til sektorer eller bransjer som du hadde kastet deg bort fra. Før du hopper tilbake til dine gamle favorittaksjer, må du se nøye for å se hvor godt de navigerte i nedgangen; sørg for at sluttmarkedene deres fortsatt er sterke, og at ledelsen viser seg lydhør overfor markedsbegivenheter.
Det kan ta litt tid før en enighet dannes, men etter hvert vil det være bevis på hva som fikk bjørnemarkedet til å oppstå. Det er sjelden en spesiell hendelse å skylde på, men et kjernetema bør begynne å vises, og det å identifisere det temaet kan bidra til å identifisere når bjørnemarkedet kan være på slutten. Bevæpnet med opplevelsen av et bjørnemarked, kan du være klokere og bedre forberedt når den neste kommer.
Bjørnemarkeder er uunngåelige, men det samme er utvinningen. Hvis du må lide under ulykken med å investere gjennom en, kan du gi deg selv gaven til å lære alt du kan om markedene, så vel som ditt eget temperament, skjevheter og styrker. Det vil lønne seg nede, fordi et annet bjørnemarked alltid er i horisonten. Ikke vær redd for å kartlegge ditt eget kurs til tross for hva massemedieutsalgene sier. De fleste av dem har som oppgave å fortelle deg hvordan ting er i dag, men investorer har tidsrammer på fem, 15 eller til og med 50 år fra nå, og hvordan de avslutter løpet er mye viktigere enn den daglige maskineringen av markedet.
