Til tross for utbredte bekymringer for et overopphetet aksjemarked med overdrevne verdivurderinger, tilbyr porteføljestrateger ved Goldman Sachs Group Inc. (GS) fire grunner til fortsatt habilitet, i henhold til deres US Weekly Kickstart-rapport datert 26. januar. I en annen rapport viser Goldman til en lang tid - Fantastisk investeringstema som deres, at aksjer med den sterkeste sekulære omsetningsveksten er blant de best posisjonerte for å overgå markedet på lang sikt. Først oppsummerer vi deres fire grunner til å forbli hausse i 2018.
1. Aksjer starter sterkt i 2018
For året frem til 26. januar fikk S&P 500-indeksen (SPX) 6%. Dette er den beste starten på et kalenderår siden 1987, og den beste relativt til realisert volatilitet siden 1967, sier Goldman. Goldman spår 3.100 på S&P 500 i slutten av 2018, for et forskudd på 8, 6% fra avslutningen 29. januar.
Fra og med Goldmans rapportdato hadde S&P 500 gått 398 påfølgende handelsdager uten en trekning på 5% eller mer, en ny rekord. De forrige lengste løpene var 394 dager, nådd i 1996, og 386 dager, oppnådd i 1965. Etter at forrige rekordløp ble oppnådd i 1986, steg indeksen 42% i løpet av de følgende 12 månedene, per Goldman. Etter å ha satt den eldre rekorden i 1965, drev markedet ned med en beskjeden 1% i løpet av de neste 12 månedene, legger de til.
2. Revisjoner med opptjening
Konsensus EPS-estimatet for S&P 500 har steget 5% siden overgangen til skattereformen i desember, fra $ 147 til $ 154, sier Goldman. Som et resultat har fremtidsrettede verdsettelsesmultipler holdt seg flat til tross for den dramatiske YTD-økningen i indeksen til nye poster. Goldman regner med at estimatene for bedriftens EPS vil fortsette å stige etter hvert som rapporteringssesongen i fjerde kvartal fortsetter.
3. Forsiktighet for investor
Mens mange observatører bekymrer seg for at investorene har blitt for optimistiske eller selvtilfredse, er Goldman uenig. De opplever at investorene er akutt klar over potensielle risikoer for aksjekurser som høyere renter eller en uventet økonomisk avmatning, noe de antyder kan ha sin opprinnelse i Kina.
4. Lave odds for NAFTA Breakup
Til tross for president Trumps trusler, mener Goldman at de faktiske oddsen for utmelding fra USA i 2018 er lave. Selv om USA trekker seg ut, ser Goldman liten innvirkning på USAs økonomiske vekst og bedrifters fortjeneste. Årsakene er at eksporten til Mexico bare er 1% av det amerikanske BNP, og at en sannsynlig at en frihandelsavtale før Canada er fortsatt i kraft. Den største risikoen, etter Goldmans mening, er at USAs tilbaketrekking ville vekke større global handelskonflikt, spesielt med Kina.
Sekulære vekstaksjer
I en rapport datert 26. januar og med tittelen "Where to Invest Now - Year 2" presenterer Goldman en kurv på 48 aksjer som de forventer å utkonkurrere på bakgrunn av sterk sekulær inntektsvekst. Tallene for median konsensus omsetningsvekst for disse aksjene er 16% i 2018 og 11% i 2019, mot 5% i begge år for det median S&P 500-selskapet. Konsensus EPS-vekst i 2018 for disse aksjene er 23%, mot 13% for den median S&P 500-aksjen.
Blant aksjene i denne handlekurven er disse 10, som har de høyeste anslåtte EPS-vekstratene for 2018. Vi presenterer dem for 2018-anslagene for inntektsvekst, anslagene for inntektsvekst i løpet av 2018 og EPS-vekstprognosene for 2018:
- FMC Corp. (FMC): + 55% omsetning 2018, + 7% omsetning 2019, + 100% EPS 2018EQT Corp. (EQT): + 64%, + 18%, + 93% Netflix Inc. (NFLX): +28 %, + 20%, + 82% Amazon.com Inc. (AMZN): + 29%, + 21%, + 76% Vertex Pharmaceuticals Inc. (VRTX): + 18%, + 24%, + 59% Charles Schwab Corp (SCHW): + 16%, + 12%, + 48% JB Hunt Transport Services Inc. (JBHT): + 11%, + 9%, + 47% CBOE Global Markets Inc. (CBOE): + 15%, + 6%, + 37% Progressive Corp. (PGR): + 13%, + 11%, + 34% Cintas Corp. (CTAS): + 10%, + 6%, + 34%
Investopedia rapporterte om en tidligere iterasjon av Goldmans høye inntektsvekstkurv i oktober.
Å ri på en global bølge
"Hver større økonomi på jorden ekspanderer på en gang, en synkron vekstbølge som skaper arbeidsplasser, løfter formuer og herder frykten for populær misnøye, " rapporterer The New York Times. Bedrifter som allerede viser sterk sekulær vekst, kan være best posisjonert for å dra nytte av denne globale økonomiske bølgen. "Hvis det skjer noe dårlig i en økonomi, gir det faktum at global vekst sprer deg mer sikkerhet for at dette er mer bærekraftig, " som Barret Kupelian, seniorøkonom med det multinasjonale regnskaps- og konsulentfirmaet PricewaterhouseCoopers fortalte NYT.
