Det er flere typer analytikere på Wall Street som produserer forskjellige typer rapporter fordi de har forskjellige typer kunder.
Salg-side analytikere
Dette er analytikerne som dominerer dagens overskrifter. De er ansatt i meglerhus for å analysere selskaper og skrive inngående rapporter etter å ha gjennomført det som noen ganger kalles primærforskning. Disse rapportene brukes til å "selge" en idé til enkeltpersoner og institusjonelle kunder. Enkeltinvestorer får tilgang til disse rapportene hovedsakelig ved å ha kontoer hos meglerfirmaet.
For å få gratis forskning fra Merrill Lynch, må du for eksempel ha en konto hos en Merrill Lynch-megler. Noen ganger kan rapportene kjøpes gjennom en tredjepart som Multex.com. Institusjonelle kunder (dvs. aksjefondforvaltere) får forskning fra meglers institusjonelle meglere.
En god forskningsrapport på salgssiden inneholder en detaljert analyse av selskapets konkurransefortrinn og gir informasjon om ledelsens ekspertise og hvordan selskapets drifts- og aksjeverdivurdering sammenliknes med en faggruppe og dens bransje. Den typiske rapporten inneholder også en inntjeningsmodell og angir tydelig forutsetningene som er brukt for å lage prognosen. (For relatert lesing, se: Kjøp-side vs. selg-side-analytikere .)
Å skrive denne typen rapporter er en tidkrevende prosess. Informasjon innhentes ved å lese selskapets innleveringer til Securities and Exchange Commission (SEC), møte med ledelsen og om mulig snakke med leverandørene og kundene. Det innebærer også å analysere selskapets børsnoterte jevnaldrende for å bedre forstå forskjellene i driftsresultater og aksjevurderinger. Denne tilnærmingen kalles grunnleggende analyse fordi den fokuserer på selskapets grunnleggende. Denne strenge prosessen begrenser en typisk analytiker på salgssiden til to eller tre bransjer og omtrent 10-15 selskaper.
Utfordringen som meglerne står overfor er at det er ekstremt dyrt å lage all denne forskningen. Meglerhus må gjenvinne kostnadene ved å betale analytikere fra salgssiden fra et sted, men deregulering har redusert muligheten til å tjene penger på noe annet enn investeringsbankavtaler. Hovedresultatet av disse "kreftene" er at forskningsavdelinger ikke kan undersøke selskaper som ikke har en potensiell investeringsbankavtale på rundt 50 millioner dollar eller mer. Dette etterlater tusenvis av flotte selskaper uten forskning. Par dette sammen med at forskningsavdelinger slipper dekning i stedet for å utstede "selge" rapporter, og du vil få den oppfatningen at analytikere bare gir "kjøp" -anbefalinger. (Til, se: Hvorfor det er få salgsvurderinger på Wall Street. )
Kjøp-side-analytikere
Kjøpside-analytikere er ansatt av fondsforvaltere som Fidelity og Janus, samt pensjonsfond. I likhet med salgssideanalytikeren spesialiserer kjøpesideanalytikeren seg i noen få sektorer og analyserer aksjer for å gi anbefalinger om kjøp / salg. Kjøpesiden skiller seg imidlertid fra salgssiden på tre hovedmåter: De følger flere aksjer (30-40), de skriver veldig korte rapporter (vanligvis en eller to sider), og forskningen deres blir bare distribuert til fondets forvaltere.
Kjøpside-analytikere kan dekke flere aksjer enn analytikere på selgesiden, fordi de har tilgang til all forskning på salgssiden. De har også muligheten til å delta på bransjekonferanser, som er vert for salgsselskaper. Under disse konferansene presenterer ledelsen i flere selskaper i en sektor hvorfor de er en bedre investering. Etter å ha samlet denne informasjonen, oppsummerer analytikere fra kjøpssiden saken i en kort rapport som også inneholder en inntjeningsprognose.
Salgssiden gir forskning og konferanser til kjøpesiden i håp om at kjøpesiden vil la dem utføre de store handler fondene gjør når de handler etter anbefalingen fra selgesiden. For å kompensere firmaet for denne informasjonen, vil fondene kjøpe og selge aksjer hos meglerfirmaene som gir best informasjon. (For relatert lesing, se: Karrierer innen kjøps- og salgssideforskning .)
Uavhengige analytikere
Uavhengige analytikere er utøvere som ikke er ansatt i verken meglerforetak eller verdipapirfond / pensjonsfond. "India", som de noen ganger kalles, er firmaer som er etablert for å gi forskning som er "usikker" av investeringsbankavtaler.
Noen indier fokuserer på å betjene institusjonelle kunder og får et gebyr for å følge visse aksjer og / eller for å finne nye ideer om at salgssiden mangler. I noen tilfeller har disse institusjonelle indiene et forhold til et meglerfirma og blir kompensert av handler gitt av fondene. Noen ganger er det et gebyr-bare arrangement.
Andre indier gir sin forskning til både institusjonelle og individuelle investorer. Disse firmaene kan tilby forskning på abonnementsbasis eller gratis. I begge tilfeller er det viktig å forstå arten av forholdet mellom forskningsfirmaet og selskapet som analyseres (vanligvis kalt "fagfirma"), selv om rapporten ikke er gratis.
Hver forskningsrapport er pålagt å ha en ansvarsfraskrivelse som blant annet avslører arten av forholdet mellom forskningsfirmaet og fagfirmaet. Denne ansvarsfraskrivelsen vises vanligvis på slutten av rapporten og er i liten type. I det må forskningsfirmaet opplyse om og hvordan det kompenseres for å tilby forskning. For eksempel vil store Wall Street-firmaer opplyse at de har gitt investeringstjenester til det aktuelle selskapet.
Analyst objektivitet
Objektiviteten til forskningsrapporter er et stort spørsmål som stilles både av de store Wall Street-firmaene og indiene. Er Wall Street-forskning objektiv? Kan et indie gi en objektiv forskningsrapport hvis den betales av fagfirmaet? Dette er vanskelige spørsmål å svare på uten å lese avsløringen og rapporten og vite noe om firmaet og analytikeren. Akkurat som på Wall Street streber noen indier for å oppfylle en høyere standard for etisk oppførsel, mens andre bare prøver å manipulere aksjer. Men det er ditt ansvar å forstå og evaluere denne informasjonen.
Bunnlinjen
India spiller en viktig rolle i dagens marked ved å tilby forskning på små og mikrokapitalandeler ignorert av tradisjonelle meglerforskningsavdelinger. Wall Street har blitt myopisk, fokusert på big cap aksjer og behagelige store institusjonelle investorer. Dette har ført til at flertallet av aksjene har blitt "foreldreløse" til tross for investeringspotensialet. India prøver å bygge bro over dette informasjonsgapet ved å gi forskning på aksjer Wall Street har blitt foreldreløs. Mens internettrevolusjonen har økt muligheten for enkeltinvestorer til å gjøre egne handler og forskning, tar det tid og erfaring å gjøre en grundig jobb. Legitime indier tar seg tid til å gi nyttig informasjon. Det er opp til deg å bedømme dets verdi.
(For relatert lesing, se: Forstå analytikervurderinger .)
