Økonomiske lavkonjunkturer eller forventninger til dem sender normalt aksjekursene nedover. I mellomtiden advarer strateger hos det Paris-baserte investeringsbankfirmaet Société Generale Group om at to indikatorer med utmerket forutsigbar historie viser til en økonomisk nedgang. Dette er avkastningskurven og SocGens proprietære nyhetsflyttiltak.
"Etter vårt syn vil profittvarsler, mislighold og økt volatilitet sannsynligvis være de dominerende temaene i løpet av de neste 12 månedene, " sa SocGen-strateg Arthur van Slooten i en note til kunder, som sitert av Business Insider. "Kanskje 2019 er året vi skal våkne opp til muligheten for at den neste lavkonjunkturen kan være nærmere enn først antatt, " la han til.
3 De siste amerikanske lavkonjunkturene
- 2007 til juni 2009: 18 måneder mars 2001 til november 2001: 8 måneder juli 1990 til mars 1991: 8 måneder
Betydning for investorer
Den forenklede versjonen av avkastningskurven brukt av SocGen kartlegger forskjellen mellom rentene på 2-års og 10-årige amerikanske statsobligasjoner. Langsiktige renter overstiger normalt kortsiktige renter, og en omvendt rentekurve, der kortsiktige renter er høyere enn langsiktige renter, har gått foran hver amerikansk lavkonjunktur siden 1960-tallet, konstaterer BI. SocGen observerer at spredningen mellom 2-årig og 10-årig T-note-avkastning er den minste siden finanskrisen i 2008.
SocGens nyhetsflytindikator oppsummerer nyhetsrapporter om økonomien til positive og negative historier. Ettersom negative historier blir en større prosentandel av totalen, blir denne indikatoren stadig sterkere. Investopedia Anxiety Index (IAI), som trekker frem våre egne leseres synspunkter om markedene og økonomien basert på deres lesemønster, er et lignende konsept.
En retardasjon i global industriell produksjon, delvis et resultat av den fortsatte handelskonflikten mellom USA og Kina, sender SocGen nyhetsstrømindikator i en bearish retning. Siden slutten av 1990-tallet har pessimistisk dekning av verdensøkonomien hatt en tendens til å følge trender i produksjonen, og nyhetsstrømindikatoren har pekt ned foran de fleste økonomiske sammentrekninger i denne perioden.
Bare å se på USA, forventer nyhetsstrømindikatoren en nedtur i ISM Innkjøpsledereindeks. Faktisk leverer den amerikanske økonomiske nyhetsstrømningsindikatoren (US ECNI) nå en lesning som er blant de laveste 7% som er registrert siden 1998.
Nobelprisvinners økonom Paul Krugman advarer om at amerikansk økonomi kan være på vei mot en lavkonjunktur. "Det underliggende bakteppet er at vi ikke har noen god politisk respons" fra Federal Reserve, sa han, per Bloomberg. "Å fortsette å øke prisene så virkelig ut som en dårlig idé, " la han til.
Økonom Noriel Roubini skriver i Barrons at "risikoen for en direkte global lavkonjunktur er liten." Imidlertid fortsetter han, "vi går inn i et år med synkronisert global retardasjon." Blant hans bekymringer er økonomiske avmatninger i Kina og Europa, den langvarige handelen mellom USA og Kina, Brexit, "USAs dysfunksjonelle innenrikspolitikk", overvurderte amerikanske aksjer, stigende amerikanske lønnskostnader, amerikansk selskapsgjeld og en oljeforsyningsutarm som kan forårsake mislighold innen energi og relaterte sektorer.
Investeringssjef David Tice sier at sannsynligheten for en amerikansk lavkonjunktur i 2019 er 50%, og forventer at aksjer vil falle med hele 30%, per CNBC. Imidlertid har han spådd betydelige aksjemarkeder stuper siden minst 2012, per tidligere rapporter. En global økonomisk nedgang og "massiv" gjeld og belastning av selskaper og myndigheter er blant hans største bekymringer.
Ser fremover
Etter at den svake svingen fra Fed kan ha kjøpt litt tid for USAs og verdensøkonomiene, ser det ut som om oddsen for en betydelig økonomisk nedgang vil øke.
