Major Moves
Som jeg nevnte i forrige fredags Chart Advisor-nyhetsbrev, vil banker og aksjemarkeder i Kina og store deler av Asia være stengt for vårfesten eller Lunar New Year-ferien. Denne uken markerer begynnelsen på året for grisen. Dette minner meg om lagerhandlerens ordtak "griser blir matet, og svin blir slaktet." Ordtaket er ment å være poenget med at gevinstsøkende investorer (griser) kan være vellykkede på lang sikt, men at overleveraged og inkonsekvente handelsmenn (svin) vil implodere.
Det er en god øvelse å evaluere det nåværende markedsmiljøet for tegn på at svinene er ute av kontroll. Analytikerens forventninger til inntjening i første kvartal av 2019 er nær 0%, noe som kan være en annen undervurdering, men det indikerer absolutt en situasjon der passende vurdering og vurdering er viktig.
Et bekymringsområde for meg akkurat nå er verdivurderinger i de "defensive sektorene." For eksempel kjørte jeg en analyse i dag av de 50 største aksjene i den amerikanske forsyningssektoren, og gjennomsnittlig P / E-forhold var 27, noe som er opp fra 23 i 2014. For å sette det i perspektiv, var det gjennomsnittlige P / E-forholdet over S&P 500 har nylig falt til 20, 85. Er det fornuftig at verktøy bør være en av de mest verdsatte sektorene i markedet?
For de fleste sektorer er et høyt P / E-forhold en funksjon av vekstforventningene. Med andre ord, sektorer som vokser har en tendens til å ha høye inntjeningsmultipler fordi fortjenesten forventes å øke raskt i fremtiden. Derfor er i de fleste tilfeller ikke et høyt P / E-forhold særlig bekymringsfullt.
Imidlertid går høye vekstrater og verktøy vanligvis ikke sammen. Etter min mening bør investorene være så kresen som mulig når de vurderer verdien av enkelt sektorer for å unngå svin. Som du ser i det følgende diagrammet over Utilities Select Sector SPDR ETF (XLU), er det et sentralt pivotnivå på $ 55 per aksje som, hvis verdivurderinger allerede er for utvidet, kan sette investorene opp for å mislykkes.
Alphabet Inc. (GOOGL)
Kontrapunktet til de defensive sektorene, som virker overvurdert, er de andre gruppene som sannsynligvis har blitt oversolgt under markedsnedgangen i slutten av 2018. Teknologi er en av de sektorene som ser ut til å være fortsatt undervurdert. For eksempel ble inntektene fra Alphabet Inc. (GOOGL) frigitt i ettermiddag og var over forventningene ($ 12, 77 per aksje mot $ 10, 86 estimert), noe som er en annen positiv overraskelse i en sektor som led noe av det mest solgte under forrige markedsnedgang.
Alfabetet er en viktig aksje fordi det meste av inntekten og lønnsomheten er avledet fra annonsering. Hvis det går bra med forbruker- og bedriftsøkonomien, er annonseringsgraden sterk, og Alfabetes inntjening vil være positiv. Dette er ofte et av de første stedene vi kan oppdage underliggende svakhet i økonomien hvis utgiftene til annonsering er flate eller negative.
Hovedpoenget er at selv om Alphabet-aksjen handler lavere etter nær økning av kostnadene og lavere marginer (se diagram nedenfor), bør topp- og bunnlinjetallene være støttende for sektoren. Jeg vil ikke bli overrasket over å se prisene stige igjen i morgendagens økt når investorene har hatt en sjanse til å fordøye dataene.
:
Gjennomsnittlig P / E-ratio i verktøysektoren
Hva er inntektene?
Hva er sektoranalyse?
Risikoindikatorer - Uken foran
De fleste risikoindikatorer signaliserer fortsatt at det er liten grunn til bekymring på kort sikt på tvers av de bredere markedsindeksene. Obligasjons-, gull-, småkapital- og volatilitetsindeksene var fremdeles i riktig retning i dag da S&P 500 gikk igjen. Jeg ble videre oppmuntret av forbedringen i posisjoneringen av handelsmenn i valutamarkedet. Selv om det ikke alltid er et tema for finansielle overskrifter, faller safe havn som den japanske yen vanligvis når risikolysten øker. Selv om yenen ikke falt særlig mye i januar, begynner det bare å tømme seg over kortsiktige tekniske nivåer som burde være støttende for høyere aksjekurser.
Selv om dette kan være forvirrende for ikke-valutahandlere, illustrerer diagrammet under hvor mye yenen har falt i verdi de siste to handelsdagene mot den amerikanske dollaren. Når diagrammet stiger, betyr det at det koster mer svakere yen å "kjøpe" en dollar. En stigende USD / JPY-kurs er vanligvis korrelert med å forbedre aksjekursene, og en fallende USD / JPY-kurs kan gi tidlige advarseltegn på svakhet.
:
Forex trading for nybegynnere
Hvor har alle bjørnene gått?
Tre diagrammer til fordel for gull
Bunnlinjen
Det ser ut til at obligasjoner, aksjer og risikoindikatorer peker riktig retning for ytterligere gevinster i februar. Imidlertid vil bruk av skjønn når de vurderer den relative risikoen for noen tradisjonelt "defensive" sektorer, sannsynligvis være viktig for investorer som prøver å maksimere fortjenesten og unngå svin.
