Investorenes straff for børsnoterte børsnoteringer i år har fremmet det offentlige tilbudsmarkedet. Samtidig har det økt oddsen for at The We Company, enhjørningen som er verdsatt til 47 milliarder dollar med store økonomiske tap, kan se andelene synke kraftig når den blir offentlig, som beskrevet av The Wall Street Journal.
Hva er The We Co.?
We Company, morselskapet til WeWork, er kjernen i et samarbeidende nettverk. Den viktigste virksomheten er å leie eiendommer og gjøre dem om til samfunnsområder for å leie ut til frilansere, startups, gründere og nå noen store bedrifter.
Det New York City-baserte selskapet, som nå er den største kontorleietakeren i New York, tapte 1, 9 milliarder dollar i fjor, mer enn Uber Technologies Inc. (UBER), på 1, 8 milliarder dollar i omsetning. I likhet med andre medlemmer av klassen av børsnoteringer i 2019, har WeWork brukt kreative regnskap som ligner på børsnoteringer under dotcom-boblen ved å antyde at den bør behandles som et teknisk firma. Mange er skeptiske til selskapets oppfinnelse av en ny fortjenestemetrik kalt “community-justert Ebitda.” Den metrikken endret WeWork's tap på 1, 9 milliarder dollar, et av de største noensinne for oppstart, til et overskudd på 467 millioner dollar.
Unicorns ansetter ukonvensjonell regnskap
Mens mange av mega-enhjørningene, inkludert riddelingsselskapene, Airbnb Inc., Spotify Technology (SPOT) og andre, har sitert sitt langsiktige potensial for å fullstendig forstyrre tradisjonelle næringer på tvers av underholdning, transport, hotell og mer, også kjent for å ha tapt historiske mengder penger, ifølge tidsskriftet.
For eksempel ser Uber og Lyft Inc. (LYFT) deres totale markedspotensial så høyt som $ 1, 4 billioner, det for hele transportnæringen, mens bjørner ser på firmaene som ikke mye mer enn en utvidet drosjetjeneste.
Uber, som ble offentlig på fredag, bokførte et enormt tap på 3, 7 milliarder dollar i de 12 månedene som ble avsluttet mars. Likevel, ved å måle en ny regnskapsmetrik som selskapet sier bedre målinger, kalt "cored platform bidrag profit", sier Uber at det tjente 940 millioner dollar i fjor mot et driftsunderskudd på $ 3 milliarder dollar, ifølge tidsskriftet. Ubers største rival i USA, Lyft, genererte et tap på 911 millioner dollar i 2018, men med sitt mål på "bidrag" -gevinst tjente det 921 millioner dollar.
Offentlige investorer kjøper det ikke
Mens Uber og Lyft helt sikkert ikke er de eneste selskapene som har skapt ukonvensjonelle beregninger for bedre å reflektere bedriftshelse og potensial, kjøper ikke investorene sin nye regnskap.
"De tidlige investorene prøver å finne noen sucker som vil kjøpe aksjen i det offentlige markedet, " sa Howard Schilit, en rettsmedisinsk regnskapsfører kjent for å oppdage regnskapstriks, til Journal. "For å selge tilbudene utgjør de et faktummønster som er tullete."
Uber-aksjene har falt 8, 3% fra børsnoteringskursen per onsdagens nærhet. I mellomtiden har Lyft sett aksjekursen synke nesten 20% fra børskursen i mars.
Det er viktig å merke seg at bare fordi Uber og Lyfts aksjer har sunket siden børsnoteringene sine, betyr det ikke at de ikke kan gjøre et fantastisk comeback som tech-stjernen Facebook Inc. (FB), når de var langt borte fra børsnoteringskursen. Når det er sagt, har deres nylige svakhet skapt et mindre ideelt marked for nykommere med lignende problemer, i det minste på kort sikt.
Regnskapsmessig vokser The We Company ekstremt raskt, opp fra 186.000 medlemmer i 2017 til 466.000 medlemmer i 2019 på nesten 500 steder over hele verden, per en CNBC-video.
Denne typen vekst er det som lokker private investorer til å fortsette å trakte penger til disse neste generasjons oppstartene, noe som støtter vekst for enhver pris. Likevel har offentlige investorer vist at de krever en sterkere tallbasert fortelling om hvordan disse selskapenes tapsprofiler vil forbedre seg, og krever å se en tydelig vei til lønnsomhet.
Ser fremover
For å være sikker, siterer WeWork-oksene selskapets viktigste forskjeller fra kjempende delingsselskaper Uber og Lyft og andre høyt verdsatte firmaer som opererer i det røde.
The We Company, som ommarkerte seg fra WeWork tidligere i år, ser på seg selv som å utvikle seg til et større og mer diversifisert teknologiselskap som drar nytte av kultiveringen av fellesskap, fra utdanning, til bolig, arbeid og gjennomgripende alle fasetter av livet.
Ved siden av det samarbeidende medlemskapet har The We Company doblet ned på boliger, og skapt WeLive samboende ordninger, samt utdanning via WeGrow, en for-profit pre-K og barneskole i New York som fokuserer på bevisst entreprenørisme og planer å spre seg over hele kloden. We Company har også indikert at det ønsker å komme inn i bankvirksomhet, og nylig kunngjorde det nye investeringsfondet $ 3 milliarder til eiendommer kalt Ark, med fokus på å kjøpe opp eiendommer.
