Å verdsette selskaper kan til tider være mer kunst enn vitenskap, for for det meste kan hvordan hver investor verdsetter en virksomhet være veldig forskjellig. Et slikt eksempel er Netflix Inc. (NFLX) aksje.
Ifølge rapporter argumenterte Argus Partners for at Netflix-verdsettelsen ligger betydelig over sine jevnaldrende. Men har Netflix ærlig talt noen jevnaldrende? De fleste av spillerne i rommet er ikke rene skuespill, noe som gjør en fagfelleanalyse vanskelig. Og når du verdsetter Netflix utelukkende på fremtidig inntjeningsvekst, er aksjen billig og kan være verdt nesten 40 prosent mer enn dagens pris.
Analytikere leter etter Netflix for å tjene 6, 46 dollar per aksje i 2020, og med NFLX som handler til omtrent 255 dollar, handles aksjen til bare 39, 7 ganger 2020-inntjeningsestimater. Ved justering for vekst kommer verdivurderingen betydelig, fordi Netflix forventes å vokse med en sammensatt årlig vekstrate (CAGR) på omtrent 55 prosent fra 2018 til 2020.
Grunnleggende kartdata fra YCharts
Hvorfor aksjen fremdeles er billig
Når du ser fremover, blir Netflix betydelig billigere, fordi PEG-forholdet synker under 1 til 0, 72. Selskaper som Walt Disney Co. (DIS) handler med en toårs fremtidig PE på rundt 15, men forventes bare å vokse med en CAGR på omtrent 6, 5 prosent de neste to årene, noe som gir aksjen et PEG-forhold på nesten 2, 5.
Kunne være verdt $ 355
Skulle Netflix handle med eller på linje med veksttakten for å bringe PEG-forholdet opp til ett, vil PE-forholdet måtte stige omtrent 55, og det vil gjøre aksjen verdt rundt $ 355.
Men med en så høy vekst og høy inntjeningsmultipel, vil en eventuell nedgang i veksten eller opplevd hump i veien med betydelig smerte, og sannsynligvis føre til at aksjekursen synker kraftig.
Grunnleggende kartdata fra YCharts
Ingen direkte jevnaldrende
Selv om det ikke er enkelt å finne ut av riktig måte å verdsette Netflix på, for å sammenligne det med ethvert selskap på dette tidspunktet virker urettferdig. Disney er for eksempel mer enn bare et medieselskap, fordi det har temaparker og salg av varer. Og selv om Disney sannsynligvis vil være en betydelig aktør i fremtiden for direkteavspilling av streamingmedier, er det på dette tidspunktet ikke der ennå.
Amazon.com Inc. (AMZN) er den dominerende kraften innen netthandel, og selv om den har en videoplattform, ser det ikke ut til å være noe presist antall rundt hvor mange aktive abonnenter tjenesten har, noe som gjør det vanskelig å verdsette.
Netflix på dette tidspunktet er det eneste offentlige selskapet som er et rent spill på levering av online innhold. Noen vil diskutere at Roku Inc. (ROKU) er en, men Roku genererer nesten 53 prosent av inntektene fra å selge maskinvareenheten, og saldoen kommer fra reklame, ikke innhold.
Gitt vekstutsiktene og tidligere suksess, skulle Netflix fortsette å oppfylle eller slå forventningene, har aksjekursen fortsatt mye lenger å klatre.
