Reguleringsprober mot Facebook Inc. (FB), Apple Inc. (AAPL), Amazon.com (AMZN) og Google-foreldrene Alphabet Inc. (GOOGL) som har potensial til å resultere i antitrust-søksmål kan undergrave veksten og gevinstmarginene betydelig, og aksjekursene i disse selskapene. Tidligere tilfeller av antitrust-søksmål, som for eksempel skjedde med AT&T Inc. (T), Microsoft Corp. (MSFT) og IBM Corp. (IBM), førte til nedgang i aksjeverdiene til disse selskapene og et nedadgående skifte i banen til salgsvekst, og fremhever risikoen for dagens "superstjerner" -teknologigiganter, ifølge Goldman Sachs.
"Reguleringsrisiko er tilbake i fokus for aksjeinvestorer midt i rapporter om potensielle statlige antitrustundersøkelser, " skrev analytikere ved Goldman i en fersk rapport. Ved å gi råd til investorer om å redusere eksponeringen mot aksjer som blir omfattet av et antitrust-søksmål, la de til, "Tidligere falt aksjevurderinger og aksjekurser mellom innlevering og oppløsning av søksmål (etter år med rettssaker), og ble fulgt av en nedtur i banen av salgsvekst. ”
Antitrust søksmål Fallout: Microsoft
- Fallende verdivurderinger etter søksmål som ble lansert i 1998Selskapet beordret å endre praksis i oppgjøret 2000/2001Slåre vekst, fallende verdivurderinger etter oppløsning Stockhandel handler sidelengs i 15 år
Hva det betyr for investorer
Det sterkeste eksemplet er antitrust-saken som ble utjevnet mot Microsoft i 1998, noe som førte til at selskapets verdivurdering falt helt fram til saken ble løst i 2000/2001. Etter oppgjøret, som innebar at selskapet måtte endre sin praksis, avtok veksten og verdivurderingen fortsatte å falle til 2011 - aksjen handlet i hovedsak sidelengs i omtrent 15 år.
Antitrust-søksmål mot IBM i 1969 og AT&T i 1974 førte også til fallende verdivurderinger før begge søksmål til slutt ble avgjort i 1982. I tilfelle av IBM ble søksmålet henlagt, men selskapets vekst avtok, og mens verdivurderingen først begynte å klatre, begynte de snudde snart og fortsatte sin forrige nedadgående bane. AT&T ble brutt opp, og mens verdivurderingene steg, avtok veksten.
Siden disse tre tilfellene har de amerikanske aksjemarkedene blitt stadig mer konsentrerte, og fornyet oppfordringene til regulatorer om å trå til og sikre at markedene holder seg konkurransedyktige. Facebook, Apple, Amazon og Alphabet har raskt samlet en stor andel av deres respektive bransjers salg, har betydelig prisstyrke og høye marginer. Slike egenskaper, mens de tjener selskapene som viser dem etiketten "superstjerner", har også en tendens til å fange oppmerksomhet fra regulatorer.
"Det nåværende landskapet antyder at det bare er en eller to viktige aktører i viktige digitale rom, inkludert internett-søk, sosiale nettverk, mobile og stasjonære operativsystemer, og elektronisk boksalg, " USAs assisterende riksadvokat Makan Delrahim, Department of Justice's (DOJ)) topp antitrustfunksjonær, sa tirsdag.
Det er rapportert at DOJ har begynt å etterforske Google og Apple, Federal Trade Commission (FTC) utretter en etterforskning på Facebook og Amazon, og House Judiciary Committee setter i gang en mer generell Big Tech antitrust-etterforskning.
Ser fremover
Det er foreløpig ikke søksmål mot disse selskapene, en skjebne som de og deres aksjonærer uten tvil vil håpe å unngå. Forutsatt at undersøkelsene bestemmer at noen av disse Big Tech-selskapene bør brytes opp, er det selvfølgelig noen som tror at en slik grep faktisk vil være en velsignelse, ikke bare for konkurrerende markeder, men også for aksjonærene. NYU-professor Scott Galloway, mener at et samlivsbrudd vil fremme større innovasjon, vekst og verdivurderinger.
