Til tross for omfattende bekymringer for at USA vil oppleve synkende økonomisk vekst i 2020, og kanskje glir over i en lavkonjunktur, spår Goldman Sachs et tilbakeslag. "Våre økonomer spår den amerikanske realvekstveksten vil akselerere utover 2%, og nå et tempo på 2, 3% i begynnelsen av 2020. Deres estimat for helårs gjennomsnittlig BNP-vekst er 2, 1%, over enighet om 1, 8%, " ifølge Goldmans nåværende rapport fra USAs ukentlige Kickstart.
Andre informerte observatører tilbyr en kontrastfull utsikt. For eksempel er amerikanske konsernsjefer mindre trygge enn på noe tidligere tidspunkt siden den globale finanskrisen i 2008, mens 67% av finansdirektørene i store amerikanske selskaper forventer en resesjon innen utgangen av 2020, per tidligere rapporter.
Viktige takeaways
- Goldman Sachs forventer at den amerikanske økonomiske veksten vil ta seg tilbake i 2020. Deres prognose er mer optimistisk enn konsensus. Organ Stanley ser en global rebound i 2020, men en ujevn. De synes at aksjevurderinger er høye kontra økonomiske grunnleggende.
Betydning for investorer
Blant komponentene i BNP spår Goldman at investeringene i fast eiendom og næringsliv vil være den største veksten. I tillegg spår de at fire nøkkelkrefter vil drive en uptick i amerikansk økonomisk vekst:
(1) Den stimulerende effekten av rentekutt fra Federal Reserve vil fortsette å strømme gjennom økonomien de neste kvartalene. Spesielt synes økonomene deres at det å ta lettede økonomiske forhold historisk sett tar omtrent tre hele kvartaler for å nå sin høyeste effekt på BNP.
(2) Tariffer, og deres negative økonomiske virkninger, ser ut til å ha toppet seg. Deres grunnsak er at amerikanske tollsatser på import fra Kina vil være uendret i 2020.
(3) Inventar-til-salg-andelene har gått ned, noe som tyder på en produksjonsåpning fremover, ettersom selskapene øker produksjonen for å møte etterspørselen og gjenoppbygge varelager. Spesielt nådde andelen småbedrifter som planlegger å øke varelageret sitt høyeste nivå i året i oktober.
(4) Negative effekter av "idiosynkratiske hendelser" som General Motors-streiken og fallende oljepriser bør avta i 2020. Goldman regner med at oppløsningen av streiken vil vekke et tilbakeslag i bilproduksjonen og i lønnsveksten. I mellomtiden bør den negative effekten av lavere oljepris på energibransjen bli mer enn oppveid av den positive effekten av lavere kostnader for andre næringer og forbrukere, spesielt når prisene stabiliseres.
Akkurat nå siterer Goldman flere positive indikatorer for den amerikanske økonomien. Lønnsutgifter som ikke er gårdsbruk økte med 128.000 i oktober, og sendte den siste tiden opp til 175.000. Hjemmeomsetningen økte med 5% året før i september og oktober. Etter å ha falt i 6 måneder, steg ISM Manufacturing Index moderat i oktober, mens ISM Non-Manufacturing-indeksen også steg. På fredag viste kjernesalget også en økning.
Ser fremover
Morgan Stanley er et ledende firma i Wall Street med et mer pessimistisk syn. De forventer at inntektsanslag for S&P 500 i løpet av de neste 12 månedene vil bli revidert nedover, per en nylig utgave av Weekly Warm-Up-rapporten fra deres amerikanske aksjestrategitteam ledet av Mike Wilson. "Vi forventer å se svak vekst i 2020, " skriver de.
I en annen rapport, 2020 Global Strategy Outlook, forventer Morgan Stanleys økonomer at den globale økonomiske veksten vil forbedre seg fra første kvartal 2020, men at den vil være "ujevn." Videre finner de at verdivurderingen av aksjemarkedet fremdeles er høy sammenlignet med tidligere punkter i historien da innkjøpsledernes indeks (PMI) begynte å komme fra et trau. De skriver også at "amerikanske risikovilkår er for dyre for den beskjedne hentingen vi spår."
