Inntekter før renter, skatter, avskrivninger og amortiseringer (EBITDA) er en populær egenkapitalvurderingsberegning for å analysere selskaper i telekommunikasjonssektoren, hovedsakelig på grunn av hva beregningen ekskluderer, for eksempel avskrivninger.
Telekommunikasjonssektorens natur
For å forstå nytten av EBITDA som en evalueringsmetrik, må en investor forstå arten av telekommunikasjonssektoren. Sektoren er samlet sett preget av å være høy vekst og kapitalintensiv, med høye faste kostnader og relativt høye nivåer av gjeldsfinansiering. Mange selskaper har en stor base av anleggsmidler, noe som fører til tilsvarende høye nivåer på avskrivninger.
En annen faktor å vurdere er at telekomfirmaer noen ganger mottar skatteinsentiver fra myndighetene. Disse skatteinsentivene kan resultere i ganske ustabile svinger i fri kontantstrøm, noe som betyr at kontantstrømningsberegninger kanskje ikke er de best egnede evalueringspunktene for telekomfirmaer. Ved å ekskludere kapitalutgifter, avskrivninger og finansieringskostnader gir EBITDA en renere evaluering av selskapets inntjening.
Fordeler med EBITDA-metrikken
En fordel med å bruke EBITDA for evalueringer er å ekskludere virkningen av regnskaps- og finansieringsbeslutninger knyttet til kapitalutgifter, det gir mulighet for mer nøyaktig sammenligning mellom lignende firmaer, spesielt hvis det ene firmaet er midt i omfattende kapitalprosjekter mens det andre ikke er det. EBITDA anses som en mer pålitelig indikator på et selskaps driftseffektivitet og økonomiske forsvarlighet fordi det gjør det mulig for investorer å fokusere på et selskaps grunnleggende lønnsomhet uten at kapitalkostnader tas med i vurderingen.
Fra et rent praktisk synspunkt er bruk av EBITDA nyttig fordi det også brukes i andre verdsettelsestiltak som vanligvis brukes på teleselskaper, inkludert EV / EBITDA og gjeld / EBITDA.
EBITDA Ulemper
En av de største styrkene ved EBITDA, dets eksklusjon av kapitalutgifter, kan også sees på som en svakhet. Noen analytikere hevder fordi kapitalutgiftene er veldig viktige for teleselskaper, de bør inkluderes og faktisk granskes nøye. EBITDA gir en vurdering av lønnsomhet, men ikke av operasjonell kontantstrøm, en beregning som gir veldig god sporing av selskapets arbeidskapitalstyring.
(For relatert lesing, se "EBITDA: A Clear Look.")
