IPO-bølgen fra 2019, som er i rute for å skaffe enda mer penger enn rekordåret 2000, vil sannsynligvis unngå den katastrofale aksjesmeltingen som ble sett etter den beryktede 2000 Dotcom Bubble, ifølge flere eksperter. Mens mange er bekymret for store tap hos selskaper som Lyft Inc., det første av LUPA-selskapene som forventes å bli offentlig i år, er det usannsynlig at en sammenbrudd vil skje av flere viktige årsaker, ifølge Wall Street Journal.
Hvorfor børsnoteringer av 2019 overlever
(Sammenligning av børsnoteringer fra 2019 mot 2000 børsnoteringer)
- Bedriftsalder: 12 år vs. 4-5 årSelskapsstørrelse i årlig salg: $ 174 millioner mot $ 12 millioner
Eldre, større
I 1999 rammet 547 selskaper de offentlige markedene, og samlet inn $ 107, 9 milliarder per Dealogic. Nå sier bankfolk som arrangerer børsnoteringer at 2019 kan overgå det totale, med mer penger samlet inn av færre, men større navn som Inc., Slack Technologies Inc., Uber Technologies Inc. og Postmates Inc.
Disse selskapenes nylig offentlige aksjer er langt mindre sannsynlig å smelte sammen som skjedde med klassen 2000. For en er selskaper i klassen 2019 langt eldre, større i størrelse og mer solide når det gjelder økonomi og styringsevne. Medianalderen for dagens tekniske IPOer er 12 år, som er to til tre ganger så høy alder som teknologiske børsnoteringer i 1999 og 2000, på fire til fem år, ifølge IPO-ekspert Jay Ritter. I mellomtiden er medianomsetningen til den siste klassen av børsnoteringer nesten $ 174 millioner, mer enn 14 ganger større enn median $ 12 millioner i salg for årene 1999 og 2000.
Inntekter driver ytelse
Mange bjørner siterer monteringstap hos disse selskapene, med Uber med tap på 3, 3 milliarder dollar i 2019 og Lyft til 900 millioner dollar. Men mange av de nye teknologiene har lyktes med å bulke ut inntektsstrømmene i nye markeder. Uber raket inn 11 milliarder dollar og Lyft genererte over 2 milliarder dollar i 2018.
Denne inntektsstørrelsen har historisk sett økt sjansene for ytelse per tidsskrift. Studier viser at andeler fra 1999 og 2000-års selskaper med salg over $ 100 millioner slo sine jevnaldrende under den terskelen med omtrent 45%, uansett om de gjorde et overskudd. "Tekniske virksomheter har generelt store faste kostnader, og jo mer inntekter du kan strekke deg over disse kostnadene, jo flere synker til bunnlinjen, " sa Steven Kaplan, professor ved University of Chicago Booth School of Business.
Selskapene i klassen av 2019 har vært i stand til å bygge opp virksomhetene sine og tegne ut andeler i markeder med høy vekst, hvis størrelse er drastisk forskjellig fra de mislykkede 2000 Dotcom-startups som Pets.com, EToys Inc. og Webvan, per Ritter.
Ser fremover
Ikke alle er så opptatt av klassen i 2019, hvis manglende evne til å gjøre overskudd og "tvilsomme forretningsmodeller" har holdt noen investorer på sidelinjen. I en fersk WSJ-spalte argumenterer James Mackintosh for at det å kjøpe aksjer i et nylig offentlig selskap - akkurat som innsidere og risikokapitalister kan selge aksjene sine - er et tvilsomt forslag.
