Rapporteringssesongen for 1. kvartal 2019 er i gang, og inntektene blir en større kilde til bekymring enn fortjeneste. Bare 42% av selskapene hittil har slått inntektsanslag, dramatisk lavere enn 73% som toppet konsensusinntjeningsprognosene. Disse tallene er fra analyse av Bank of America Merrill Lynch etter omtrent en fjerdedel av S&P 500 selskaper rapportert innen utgangen av forrige uke, per en detaljert historie i MarketWatch.
Disse tallene kan endres etter hvert som flere selskaper rapporterer, men de tidlige resultatene er ikke oppmuntrende. Inntektsmissene har allerede presset ned aksjer i et bredt spekter av selskaper som Verizon Communications Inc. (VZ), NextEra Energy Inc. (NEE) og Guess Inc. (GES).
"En av tingene vi har lagt merke til, er at etter hvert som syklusen har utvidet seg, har utvinning av topplinjen vært merkelig fraværende, mens selskaper blir veldig kreative når det gjelder å produsere vekst per aksje fra andre områder, " sier Savita Subramanian, leder av amerikansk egenkapital og kvantitativ strategi hos BofAML, fortalte MW.
Analytikere har robuste inntektsprognoser for tech-aksjene FAANG og FAAMG denne uken og de kommende ukene, så de vil bli fulgt nøye med. (Se tabellen nedenfor.)
Når Big Tech-aksjer rapporterer
- Netflix Inc. (NFLX) slo EPS-estimat med 33, 3%, slo salgsestimatet med 0, 4% Facebook Inc. (FB) rapporterer etter avslutningen 24. april rapporterte Microsoft Microsofts Corp. (MSFT) etter avslutningen 24. aprilmaAmazon.com Inc. (AMZN)) rapporter etter avslutningen 25. april rapportererAlphabet Inc. (GOOGL) etter avslutningen 29. april rapportererApple Inc. (AAPL) etter avslutningen 30. april
Betydning for investorer
Som BofAML-strateg Savita Subramanian indikerer, er det ofte enklere å bruke kreative regnskap på inntjeningen enn på inntektene. Blant de seks store tech-aksjene som er oppført i tabellen ovenfor, er det bare Netflix som har rapportert så langt, og økningen fra året før (YOY) var sterk, med omsetningen opp 22, 2% og EPS opp 18, 8%.
"Hvis vi kommer til å ha et godt kvartal, vil inntektene måtte lede an, " mener Willie Delwich, investeringsstrateg med RW Baird, per MW. "Vi begynner å se høyere innsatskostnader, råvarekostnader og lønnsvekst, slik at du ikke har den marginale fleksibiliteten du hadde tidligere, ”bemerket han.
Konsensus krever at de samlede inntektene fra S&P 500 øker med 2, 5% i år, per fortjenestekort fra Credit Suisse datert 23. april. Når det gjelder markedsmakt, har 21, 2% av S&P 500 rapportert resultat fra 1. kvartal 2019 til og med 22. april og 78% av selskaper som hittil rapporterer har slått konsensus EPS estimater, og overskrider estimatene med 6, 0% totalt. Begge disse tallene er bedre enn gjennomsnittet for de siste tre årene, henholdsvis 71% og 5, 4%, legger rapporten til.
Mens samlet S&P 500 EPS anslås å falle med 1, 3% ÅÅ, forventes medianbedriften å oppnå en gevinst på 2, 7%. Faktisk, "forutsatt en typisk beat rate for resten av sesongen", prosjekter Credit Suisse som samlet S&P 500 EPS til slutt vil stige med 2, 4% YOY, et relativt optimistisk syn.
Ser fremover
Selskaper som har sterk omsetningsvekst vil sannsynligvis bli belønnet av investorer. En Goldman Sachs-rapport viser ti aksjer som ser etter høy anslått vekst, noe som antyder at dette kan øke aksjene deres på lang sikt. Gruppen inkluderer Facebook, Alphabet, PayPal Holdings Inc. (PYPL), Cigna Corp. (CI), Diamondback Energy Inc. (FANG), Marathon Petroleum Corp. (MPC), Monster Beverage Corp. (MNST), Align Technology Inc. (ALGN), Centene Corp. (CNC) og Broadcom Inc. (AVGO).
