Når sentralbankene begynner å slappe av sin aggressivt løse pengepolitikk og dagene med lave renter begynner å falme inn i fortiden, føler et sett med aksjer spesielt effektene - de såkalte utbyttearistokrater. Disse aksjene av selskaper som er kjent for å betale ut pålitelig utbytte, utkonkurrerte i en tid med lav rente, da investorene lette etter avkastning uansett hvor de kunne finne det. Men når kursene begynner å stige, henger nå disse aksjene i det bredere markedet, ifølge Financial Times.
Aristokratene
S&P Dividend Aristocrats-indeksen, som inneholder aksjer som konsekvent har økt sitt årlige utbytte hvert år i de mektige 25 årene, har hatt en samlet avkastning på 420% siden begynnelsen av mars 2009, rundt da det nylige aksjemarkedet begynte. Det bredere markedet derimot, målt med S&P 500, har returnert bare 372% i løpet av samme periode, inkludert reinvestert utbytte. Men siden starten av 2018 er Aristokratenes indeks nede med 2, 3%, noe som underpresterer S&P 500, som i utgangspunktet er flatt for året. (Til, se: Hvorfor utbytteaksjer dreper vekstaksjer i 2017. )
Dividends Aristocrats-indeksen inneholder for tiden 53 aksjer av høykvalitetsselskaper, hvorav 24, 7% kommer fra forbrukerheftesektoren, inkludert Archer Daniels Midland Company (ADM), Hormel Foods Corp. (HRL) og Walmart Inc. (WMT); 21, 4% er i industrisektoren, inkludert Cintas Corp. (CTAS) og General Dynamics Corp. (GD); 11, 3% fra materialsektoren, inkludert Ecolab Inc. (ECL) og Praxair Inc. (PX); 11, 1% fra helsevesenet, som Johnson & Johnson (JNJ); 10, 8% fra forbrukerens skjønn, som McDonald's Corp. (MCD); 9, 5% fra finanssektoren, som Aflac Inc. (AFL).
Skiftende investorinnstillinger
Blant disse store utbyttebetalerne har underprestasjonene vært Hormel Foods med en samlet avkastning på -1, 55% hittil i år, Walmart på -11, 39%, Praxair på -2, 05%, Johnson & Johnson på -8, 75% og McDonald's på -7, 17%. (Til, se: Hvorfor utbyttebeholdninger mister sin magi. )
I det minste en del av forklaringen på den svakere utviklingen i år kan tilskrives et skifte i investorpreferanser mot mer kontantlignende verdipapirer etter hvert som Federal Reserve skjerper pengepolitikken. Den strammere politikken presser opp avkastningen på kortsiktige regninger. De høyere avkastningene kombinert med likviditeten til disse kontantlignende instrumentene gjør dem relativt mer attraktive investeringer. Det implisitte avkastningen på den 12-måneders T-regningen satt på rundt 2, 08% sammenlignet med S&P 500 12-måneders etterfølgende utbytte på 1, 95%, som forrige mandag, ifølge Financial Times.
Imidlertid har ikke alle de store aristokratene halte markedet i år. Archer Daniels Midland har en samlet avkastning på 14, 36% i år og et fremtidig årlig utbytte på 2, 96%; Cintas har en samlet avkastning på 11, 10% og et utbytte for fremtidig utbytte på 0, 95%; General Dynamics har en samlet avkastning på 10, 53% og et utbytte avkastning på 1, 70%; og Aflac har en samlet avkastning på 3, 76% og utbytteutbytte på 2, 33%.
