Costco Wholesale Corp.s (COST) aksje har steget nesten 42% det siste året, nesten tredoblet tempoet i S&P 500. Den gevinsten har gitt Costcos aksjevurdering på neseblødningsnivåer. De to siste gangene aksjene ble verdsatt til disse høye høyder - det høyeste ettårs fremtidige P / E-forholdet i år - falt det kraftig.
En nøye titt på tallene forteller historien. Grossistens andeler forventes å ha en fantastisk finansiell 2018. Costco er for tiden i sitt finanspolitiske fjerde kvartal, med forventet inntjening å vokse med nesten 19%, men at vekstraten forventes å falle vesentlig i 2019 og deretter igjen i 2020. Imidlertid, kan investorer ha blitt for entusiastiske, og by på aksjer til en verdsettelse av nesten 26 ganger 2020-inntjeningen, mye høyere enn S&P 500s ettårs fremtidige P / E-forhold rundt 17. Når aksjen har klatret til verdivurderinger større enn 25 ganger inntjeningen tidligere har aksjer falt med omtrent 13% eller mer.
Dyrt lager
Costcos aksjer handles nå med den høyeste verdsettelsen tilbake til september 2013 med 25, 9 ganger fiskale 2020-estimater på $ 8, 50. Aksjen har nådd en verdsettelse over 25 bare to tidligere tider, august 2016 og igjen i løpet av juni 2017. Etter å ha nådd en så høy verdivurdering, trakk aksjen tilbake med omtrent 13% høsten 2016, og med mer enn 16% i sommeren 2017. Nå handler Costco til en verdsettelse som er høyere enn de to foregående periodene, og etterlater aksjer utsatt for en kraftig tilbaketrekking.
Saktere vekst
Inntjeningsveksten for Costco forventes å avta vesentlig i løpet av de neste tre årene, og avta fra omtrent 19% i 2018, til 11, 7% i 2019 og 9% i 2020. Den etterlater aksjer i Costco-handel på en bratt inntjeningsmultiplum, nesten tre ganger den fiskale inntektsveksten i 2020, noe som gir aksjen et PEG-forhold på nesten 2, 9.
Salg vil ikke redde det
Inntektsvekst vil heller ikke redde selskapet, ettersom det forventes å være subpar de neste tre årene, og vokse med 9% i 2018, og bare 6% i 2019 og 2020.
Med Costco-handel på et multippel og dyrt marked overfor når det justeres for vekst, ser det ut til at aksjen er i ferd med å sette et tilbakeslag. Det vil ta en runde med store inntektsslag, og oppover revidert inntjeningsveiledning for å forhindre at verdsettelsen blir enda høyere, mens en glipp på topp- eller bunnlinjen kan vise seg katastrofalt.
